降息预期持续发酵 30年期美债收益率一度跌破4%
随着全球债券市场投资者继续评估美联储最近转向“鸽派”立场对美债价格带来的影响，美国30年期国债收益率周五交易时间段一度跌破4%，降至7月份以来的最低水平。最新统计数据显示，30年期美债收益率一度下跌3.6个基点，至3.99%，延续了从10月触及5.18%的这一2007年历史高点以来大幅回落的趋势，最终周五收于4.011%。
美联储最新公布的“FOMC点阵图”表明，与9月份点阵图相比，美联储2024年的降息步伐将更快，甚至有可能快于最新点阵图暗示的75个基点降息幅度，因此全球股债市场关于“降息”的炒作力量将持续支撑美股以及美债价格走高。
华尔街大行高盛集团的经济学家们修改了对美联储2024年的降息预期，他们现在预计美联储将以更快、更大幅度的力度开启降息周期，即以及美联储明年3月、5月和6月将连续三次降息25个基点，共计降息75个基点，而不是高盛在美联储公布最新利率决议前预期的降息50个基点。
最新FOMC点阵图预期中值显示，美联储可能将在2024年至少降息三次，每次降息25个基点，比美联储官员们9月的预期激进得多，高于接受彭博最新调查的经济学家们预期的降息50个基点。然而市场降息预期更加激进，利率期货市场押注美联储明年降息高达150个基点，远高于美联储本周货币政策决议前100个基点的降息预期。
美联储在2023年最后一次货币政策以及鲍威尔讲话结束后，市场对其沟通的最初反应是，5至10年期美国国债收益率回落至4%以下。目前收益率仍远远超过4%这一关键关口的固定利率国债只有2年期以及3年期美债，这两者与美联储继续维持在5.25%-5.5%政策利率的关系最为密切。
以近期历史标准衡量，30年期的美国国债收益率仍处于高位附近，在2020年美联储将基准利率定为0%附近以及大幅购买美国国债（即量化宽松）以进一步支持美国经济增长的情况下，30年期美国国债收益率曾非常短暂地低于1%。
明年美联储降息预期可能会持续提振长期限的美债价格，进而降低美债收益率，但这很大程度上取决于他们为什么降息。如果发生衰退，收益率的下降趋势则将更加迅速。来自Baltimore Northbrook Financial的财务规划师和税务总监Elliot Pepper表示，如果美联储基于通胀正常化降息并且美国经济有望实现“软着陆”，投资者最好现在就买入美债。
美银引用的历史数据显示：自1988年那轮周期以来，过去五个加息周期中，每逢美联储完成了最后一次加息，美国国债均会在首次降息前出现大涨。全球最大资管机构贝莱德的策略师们近日表示，明年可能将考虑增加其固定收益投资组合的久期，比如以更大的幅度增持10年期以及30年期美债，以反映明年美联储降息至少75个基点的这一市场共识预期。
汇丰资产管理公司发表2024年投资展望报告表示，随着全球秩序的分裂，市场已经进入了一种“新模式”，与此同时，经济衰退风险加剧，这意味着“全球债市即将回归”。
高盛首席利率策略师Korapaty表示：“市场对美联储即将政策放松的这一反应过头了。”但是，Korapaty表示，这些呼吁并不特别令人担忧，因为这意味着在经历了2021年、2022年和今年大部分时间的亏损打击后，美国国债市场实际上趋于企稳。
来源：智通财经