港股反弹，两路资金爆买A股!"金长江"私募大赛2月战绩出炉，主观股票强力回升
2月，市场强势反转，上证指数一举突破3000点，一举扭转此前市场的悲观预期，一大批私募产品净值快速反弹，部分私募甚至开启赚钱模式。
从各大指数2月的表现来看，上证指数涨8.13%，深证成指涨13.61%，恒生指数涨6.63%，各大板块轮番上涨，得益于AI投资的发酵，通信、计算机、电子、传媒等涨幅最大。
其中，估值低迷的港股持续反弹，恒生科技指数自2月1日以来，涨幅超20%，意味着进入“技术性牛市”。其中，美团2月至今涨幅高达50%，快手涨30%，小米和京东涨幅超20%。
随着市场情绪的回暖，两路资金大举买入A股。一方面，北向资金大幅净流入，近1个月净买入456亿元，有5个交易日净流入超过100亿元；另一方面，本月股票ETF净流入达到308亿元，华泰柏瑞沪深300ETF更是成为首只规模站上2000亿元的ETF产品。
3月12日，股票ETF总份额减少近15.41亿份，以区间成交均价测算，净流入资金为26.46亿元。其中，华泰柏瑞沪深300ETF当日资金净流入15.70亿元，最新规模达到2002.76亿元；华夏上证50ETF资金净流入12.70亿元，最新规模为1153.47亿元；南方中证500ETF资金净流入8.53亿元，最新规模达到827.43亿元。
经过激烈角逐，第三届“金长江”私募实盘大赛2月私募业绩榜单出炉，主观股票策略组、量化股票策略组、相对价值策略组、管理期货策略组、混合策略组头筹分别由华安合鑫、守正用奇、因诺资产、上海积优私募、深圳申量基金摘得。
大赛2月战绩出炉，主观股票强力反弹
根据投资策略的不同，第三届“金长江”私募实盘大赛将参赛产品划分为五组进行比拼较量，大赛设置月度、季度榜单，赛事组委会将每月按照产品的表现计算得分进行排名，并发布榜单。
2024年2月，市场强势反转，各策略组平均收益率均位于水上，全部参赛产品的平均收益率为6.9%，其中主观股票策略组领涨五大策略组，平均收益率为11.5%，正收益占比高达94.6%。量化股票策略组紧随其后，取得了9.9%的平均收益率以及86.3%的正收益占比。（数据来源：2024年2月参赛数据）
经过激烈角逐，2月主观股票策略组、量化股票策略组、相对价值策略组、管理期货策略组、混合策略组头筹分别由华安合鑫、守正用奇、因诺资产、上海积优私募、深圳申量基金摘得。
长江证券第三届“金长江”私募实盘大赛2024年2月榜单排名如下：
本次大赛由长江证券、长江期货主办，精心筹划赛事组织，助力经纪服务；兴业银行调度渠道资源，提供多重参赛福利和评优奖励；证券时报、券商中国提供媒体资源，助推私募品牌；“金航母”百亿资金平台提供资金支持，共同扶持私募发展壮大；同花顺、美市科技、云纪网络、私募排排网、卡方科技、华锐技术提供金融科技信息服务，赋能私募转型升级。
长江证券为服务私募管理人核心融资需求，携手多家战略合作方资源打造“金航母”百亿资金平台。开赛以来，“金航母”百亿资金平台助飞计划线下沙龙为优秀管理人及资方搭建起交流互动的平台，累计近30家机构投资方，超过210家私募管理人参加，参会资方及私募管理人对接达成多项合作意向。同时，根据资产配置需求，依托于专业的基金分析评价能力开展重点私募管理人“‘金航母’百亿资金平台线上对接会”，实现资金端和资产端的精准匹配。截至2024年2月，长江证券种子基金入池管理人超过330家，累计已投私募管理人超过50家，入池及已投管理人超85%为参赛私募。2024年，长江证券“金航母”百亿资金平台将持续扩充平台资方，持续举办线下沙龙活动和线上对接会，创新沙龙形式，丰富活动内容，为管理人提供全方位、立体化的资金服务。
长江证券打造的“金锦囊”衍生品对冲工具服务，致力于为机构客户提供定制化衍生产品和综合金融服务方案，通过深入了解机构的业务模式、投资策略和风险偏好，开发出符合客户需求的金融衍生产品，为客户提供一站式、全方位的交易服务。在提高市场流动性和交易活跃度的同时，也为机构提供了丰富的投资工具，满足了机构多样化的投资需求，帮助机构实现更高效的资产配置和风险管理目标。
长江证券第三届金长江私募实盘大赛于2023年8月开启实盘较量，根据赛制安排，实盘竞赛将持续至2024年5月10日，其间持续开启报名通道，点击下方链接马上报名参赛！
管理人观点
特邀业绩优秀的私募管理人分享了最新的市场观点。
深圳市华安合鑫董事长兼投资总监袁巍认为，经历了春节前的市场冲击和节后的快速修复，我们判断市场进入了较长一段时间的平稳期，指数和个股的波动都会显著小于头2个月。个股分化会主导未来的投资回报率，而非指数的涨跌。但结构性风险依然存在，由于小市值特征在过去2年被抱团的个股，风险依然没有消化完毕。其中在香港市场，可供选择的标的尤为集中，因此我们未来主要的研究资源和投资仓位会倾向于港股。方向上，我们看好优势制造业出海、互联网、户外运动等几个领域。
雪球资管投资总监杨鑫斌表示，雪球资管一直致力于成为全天候多策略的领航者，通过均衡配置股票、商品、债券等大类资产，搭建风险分散、穿越周期的宏观对冲投资组合。我们认为全球经济潜在增速下修可能替代通胀成为下一阶段的核心宏观矛盾，而金融市场的火爆可能会加剧资产价格调整的幅度。在矛盾重重的经济数据和市场情绪之下，需要重点观察未来6—12个月就业及消费的演绎。我们会在组合配置上做好复苏和衰退的平衡对冲，在中国经济边际转向上进行更均衡的配置，同时对海外经济预期下滑和阶段性通胀缓解也进行针对性布局，以稳健的布局穿越较为动荡的周期。
上海安放私募基金投资经理薛颖认为，随着国家宏观经济形势的积极转变，以及政府部门实施的一系列经济发展政策和精准监管措施，加上美国降息在即，我们对下一阶段的经济形势比较看好，股指期货和大宗商品尤其是贵金属、有色金属、农产品可望走出一波“小阳春”。投资经理将继续秉持稳健的投资理念，深入挖掘市场潜力，为投资者创造持续稳定的收益。
广州圆石投资认为，两会政府工作报告中维持今年CPI增速3%左右的目标不变，但将先前“广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配”的表述调整为“社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配”，我们理解这体现出2024年提振低迷物价的重要性在提升。故对于今年总体的配置思路，我们倾向于多配权益及商品类特别是农产品类资产，同时适当做空债性资产有望取得较佳收益。但当前国内经济走势偏弱，地产下行、地方去杠杆和经济内需不足的风险仍在。故在策略上采取对冲策略，适当选时交易会更为有效。
艮岳投资认为，经过节前这波震荡行情，让管理人更深刻地意识到，在市场中脱颖而出，不仅仅要靠亮眼的业绩，还要关注自身的波动与回撤，密切留意投资者风险偏好的变化，及时调整对应策略的风控措施，力争非系统风险的有效分散；伴随投资者对于行业的了解、认知持续提升，促进诸多管理人制定更多良性竞争措施，推出更多策略以适应不同风格偏好的投资者群体，这也间接有效促进行业向更加稳健的经营方向发展。我们认为积极应对市场变化是管理人的职责，保障稳健的经营投资风格是我们的核心理念，更是公司规划发展不变的初心。
申量基金创始人杨勋瑶认为，一方面，“5%左右”的经济增长目标和3%的赤字率等主要“两会”总量目标符合预期，还需密切关注设备更新、地产支持和特别国债投向等政策后续落地的力度和进度。另一方面，春节后A股已形成增量资金市场，量化调仓引发的流动性冲击结束后，市场生态也在缓慢修复：结合政策催化预期，预计AI等新质生产力相关主题或持续活跃，同时，外资“回补”，利率持续低位和资产荒背景下，红利资产仍然是配置型资金的主要方向。
重庆镭登恩私募认为，中国打算死死抓住现代生产生活过程中积累的真实数据，即数据要素，不让美国先进大模型和算力抓取、训练，这样我们有可能维持在制造业中全行业AI应用的数据优势。美国将在基础科学学习、文创虚拟领域实现人工智能优势。直到下一轮科技革命抢先迭代和应用。这种竞争裹挟将使中国不惜成本地加快建设区域化超算中心和算力网。综上，这就在国内形成了数据可视化、算力调度、数据安全的刚需，以及算力硬件的国产化要求。
艾汐资产总经理刘琛表示，2月以后，明显感觉到进入了本轮调整的最后阶段。管理层加班加点地出台一些重大举措，来维稳市场。即反映了管理层对资本市场的高度重视，又能通过一系列的举措来提升投资者信心。在我们看来，目前市场整体估值水平处于历史水平分位之下。在当下时点，投资优质的上市公司是能够取得不菲的回报。虽然24年全球经济增长预期会放缓，但是科技行业仍然是增长的主要驱动力。特别是在半导体，人工智能，生物科技，新能源，机器人等领域，创新型的技术会给相关企业带来巨大的贝塔效益，我们相信这些优秀的企业会开出时间的玫瑰。也希望投资者能够多一点耐心，多给自己一些信心。
中正（深圳）投资表示，在经历年后大涨以后，看空的声音逐渐减少，年前低点已被认为是确定性的底部。考虑到利好政策频出，市场整体估值尚在底部，我们有理由相信今年2月开始的行情会是一个长期慢牛的开端，也许过程诸多波折，我们需要做的也就是保持耐心，牢牢把握住这次机会。
陶山投资创始人投资经理孙玲玲表示，我们量化产品在现阶段取得不错的成绩，得益于公司在投研方面的专研和精进。2024年以来，市场的风格对量化交易的模型产生了很大的冲击，陶山私募作为管理人一向敬畏市场，保持稳健的心态应对极端行情并适时调整投资模型中应对市场变化的因子参数，努力使投资产品的表现更加稳定可预期。我们认为，当下复杂的国内外形势仍将持续，坚定对国家政策的信心，保持策略的稳定性，并适度调整投资收益预期，可以更好应对未来市场的变化。
滇峰投资创始人赵峰先生表示，2024年初，随着资本市场非理性下跌和做空动能的出清，国家出台了一系列支持资本市场健康发展的重大举措，以发展新质生产力为核心，引导上市企业和一级市场被投企业持续创新创造，鼓励上市公司持续分红，对于虚增业绩的行为加大处罚力度，引导上市企业实控人与投资者形成利益一致。资本市场整体投资环境逐渐回暖，滇峰投资会继续聚焦在新质生产力领域，持续发掘优质成长型企业，为投资者创造长期超额收益。
盖亚青柯合伙人李智指出，春节前市场大幅调整后相关风险已经基本释放完毕，市场Beta在节后已逐步企稳回升，显示出投资者信心恢复的迹象。伴随节后市场成交量的逐步放大、资金回笼入市和市场量化规模有所下降，我们认为量化策略在后市的alpha有望持续提升。这一市场状态也比较适合盖亚青柯结合另类和价量数据的量化模型发挥优势。特别值得一提的是，盖亚青柯的龙王风控系统在春节前后的市场巨震中发挥了非常关键的作用，在市场大幅下挫期间有效避免了产品的超额回撤。公司研究团队也将投入更大的研发力量持续更新迭代量化模型和风控系统，进一步优化投资策略，以期为投资者提供更好的投资体验和长期收益，提升投资信心。
共青城意志力私募认为，宏观环境上，海外分母端有望于下半年开启降息周期，国内分母端也将同步宽松，加上内部有强势资金呵护，险资、社保等长期资金也将逐步进场，有利于提升资本市场的估值水平。行业上，从业绩增长最基础理念出发。像面板，中国已占据全球近70%产能；影视传媒，国人的文化自信，国产电影票房占比已接近80%；创新药，当前知识产权现状的逐步改善和政策助力新药快速放量的大背景下，可能给长期持有的投资⼈带来很好的回报。
临观基金合伙人乔颖认为，股市不仅是宏观经济的晴雨表，更是社会信心的放大器。居民财富需要寻找新的载体，如果股票的赚钱效应能够有所改善，市场的供求关系可能发生极大转变。沪深300指数调整已近三年，恒生指数下跌已有四年，代表中国经济的主流股票估值已经非常有吸引力。这个时点，我们积极看多优质核心资产和成长股，精选能够代表中国竞争力和经济新动能的公司，这些公司具有穿越周期的抗风险能力以及高于行业平均水平的盈利能力，这次因为市场因素下跌后给了我们很好的买入机会。
宝通鑫源投资总监程滨峰认为，预计全年的投资主线为有色、储能以及传统能源，此外，科技类的中长线布局机会已经显现，要重点关注。有色板块的走强主要受到美国及欧盟进入降息周期，加之国内有色板块上市公司的并购整合即将拉开帷幕。近期率先走强的黄金概念股起到了很好的示范作用，可贯穿全年。储能及传统能源依然是机构投资者的偏好，高股息的资产配置随着上市公司良好的业绩释放会成为投资组合中的基石部分；能源是世界永恒的主题，其中储能是重中之重，目前随着产品和技术的不断更迭，个别上市公司已经走在世界前列。我们依然看好人工智能方向的科技股，芯片、算力等还会走出几倍收益的大牛股。
国融翰泽私募基金经理关满良认为，大盘经历2年的充分调整，已经成功筑底，开始一轮为期3年的慢牛上涨行情，所以建议保持重仓持股待涨为好。此轮牛市仍为结构性牛市，上涨缓慢，成长股将成为市场的主角，结构性牛市只有少数高增长行业会持续上涨，所以必须选对行业，我们重点看好行业包括半导体行业的算力芯片行业和信创芯片行业，同时前瞻性看好人形机器人行业产业链和卫星互联网行业，同时建议关注创新药行业和医疗器械行业，消费升级行业也可适当关注。
注：本文内容不对任何私募产品的收益作出保证。
（CIS）
责编：杨喻程
校对：彭其华