港股“国货高端护肤第一股”。

据IPO早知道消息，上海林清轩化妆品集团股份有限公司（以下简称“林清轩”）今起招股、至23日结束，并计划于2025年12月30日正式以“2657”为股票代码在港交所主板挂牌上市。

这意味着，林清轩即将正式成为港股“国货高端护肤第一股”。

林清轩计划在本次IPO中发行13,966,450 股H 股。其中，香港公开发售1,396,650 股H 股，国际发售12,569,800 股H 股。按每股77.77港元的发行价计算，林清轩将通过本次IPO募集超10亿港元，IPO市值达108.62亿港元。

值得注意的是，林清轩在本次IPO中引入7名基石投资者，累计认购6200万美元——其中，富达基金认购1500万美元，大湾区共同家园投资GBA认购1200万美元，正心谷和Duckling Fund分别认购1000万美元，SS Capital、大家保险集团和Yield Royal Investment则分别认购800万美元、500万美元和200万美元。

此前，林清轩还已获得雅戈尔、碧桂园创投、头头是道基金、凯辉基金、启承资本等知名机构的投资。

作为“以油养肤”赛道的开创者，林清轩深耕抗皱紧致类护肤品领域十余年，不仅构建了涵盖精华油、面霜、爽肤水、乳液、精华液、面膜及防晒的完整产品矩阵，更成长为细胞级抗皱精华油的领先品牌。

其中，截至2025年6月30日，林清轩的核心大单品「山茶花精华油」累计销量突破4,500万瓶，且根据灼识咨询的资料，按全渠道总零售额计自2014年以来连续11年在所有面部精华油产品中稳居全国榜首，同时也是中国面部精华油品类中连续8年零售额超过1亿元人民币的唯一一款产品。目前，其山茶花抗皱精华油已推出第５代，定位「细胞级」抗皱精华油，在功效、成分、科技含量、包装等方面都实现了全面迭代。

同时，爆款矩阵的持续扩容进一步印证市场认可度——林清轩2024年推出的山茶花黑金时光肽抗皱焕亮精华霜当年创收6150万元，2025年上半年再录得5000万元收入；高倍隔离防晒霜上市首年即斩获3630万元销售额，2025年上半年收入同比大幅增长至4210万元，成为品牌新的增长引擎。

根据灼识咨询的资料，按2024年零售额计算，林清轩在中国所有高端国货护肤品牌中排名第一，也是中国前15大高端护肤品牌（包括国货及国际品牌）中唯一的国货品牌；而在中国高端抗皱紧致类护肤品细分市场，按2024年抗皱紧致类护肤品零售额计算，林清轩于所有国货品牌中名列第一，且跻身前10大品牌（包括国货及国际品牌）之列，是当中唯一的国货品牌。

值得一提的是，林清轩今年上半年的业绩迎来爆发式增长——今年上半年，林清轩的营收从2024年同期的5.30亿元增加98.3%至10.52亿元。根据灼识咨询的资料，2022年至2024年、以及今年上半年，林清轩的收入增长率远高于行业平均水平。同时，林清轩今年上半年经调整净利润亦从2024年同期的0.92亿元增加117.4%至2.00亿元，已几乎与2024年全年盈利规模持平。

当然，这一成绩的背后也离不开林清轩全域销售网络的有力支撑。截至目前，林清轩已构建了以多元化在线销售渠道融合强大线下布局的一体化销售网络。线上线下融合的OMO模式让其将多年来通过品牌塑造积累的广泛品牌影响力及强大的消费者认可转化为强劲销售动力。

截至2025年6月30日，林清轩在全国共有554家门店，其中超过95%的门店位于购物商场。根据灼识咨询的资料，按门店总数计算，林清轩在中国的国货和国际高端护肤品牌中排名第一；直营性质的线下门店数量占约66.1%，直营性质的线下门店数量也远高于其他国货高端护肤品牌。为进一步满足各地区日益增长的消费者需求，林清轩还通过联营店和加盟店加速门店网络扩张。

至于线上，林清轩通过IP矩阵、内部直播间、与KOL和KOC合作以及各大电商平台官方品牌店举办的直播，实现线上销售持续快速增长。2022年至2024年，林清轩线上收入复合年增长51.2%，今年上半年线上收入同比增速更是高达137.2%。截至2025年6月30日，林清轩吸引约790万名天猫粉丝，超过270万名抖音粉丝，荣获2024年天猫平台双11抗皱精华油预售榜第一、2024年天猫平台面部精华油热卖榜第一、天猫“618狂欢节”面部精华油热卖榜榜第一等成绩。

此外，林清轩还将依托东南亚市场启动全球化进程。

整体而言，从高山种植基地到细胞级抗皱技术再到OMO全域销售模式，林清轩正在重新定义国货高端护肤。可以预见的是，随着精致护肤观念不断加深，推动抗皱、紧致、修护等细分护肤品赛道成为行业发展的重要增长点，林清轩凭借强劲的研发创新能力和现有的领先产品将率先受益。

本文为IPO早知道原创

作者｜Stone Jin