2025年，黄金表现亮眼，不断刷新历史纪录，金价今年迄今已累计上涨约60%。世界黄金协会（WGC）周四发布报告称，这一表现得益于地缘政治和经济不确定性加剧、美元走软以及价格上涨势头强劲等因素的共同作用。投资者和各国央行增加黄金配置，以寻求多元化和稳定性。

展望2026年，黄金价格走势将如何演绎？WGC在报告中列出了几大情景。

在“浅度滑落”情景中，WGC在报告中指出，更低的利率、走弱的美元以及更强的避险情绪叠加，将为黄金提供持续的支撑。在这种环境下，黄金价格可能较当前水平上涨5%至15%，具体涨幅取决于经济增长放缓的严重程度以及降息的速度和幅度。

在“恶性循环”情景中，全球经济存在进入更深、更同步放缓的可能性。贸易紧张局势、悬而未决的地区冲突或新的冲突爆发点都可能削弱市场信心，并对全球经济活动造成沉重打击。这些压力将导致全球经济环境更加分裂，并加剧贸易和投资领域的风险敏感性。

在这一情景下，美债收益率下行、地缘政治紧张局势加剧以及避险情绪高涨，这三者叠加将为黄金价格带来异常强劲的利好因素，支撑其大幅上涨，黄金价格在2026年可能较当前水平上涨15%至30%。

WGC预计，投资需求——尤其是通过黄金ETF的配置，将在未来继续扮演关键驱动力，抵消珠宝及科技行业需求疲软的影响。今年以来，全球黄金ETF已吸引770亿美元资金流入，增持量超过700吨。若起点回溯至2024年5月，黄金ETF的总持仓量也仅增加了约850吨。这一数字不到以往黄金牛市周期增幅的一半，这意味着未来仍有巨大的增长空间。

来源丨中国证券网