国金证券股份有限公司张真桢近期对意华股份进行研究并发布了研究报告《绑定通讯头部客户，AI驱动公司连接器业务放量》，给予意华股份买入评级。

意华股份(002897)

2025年8月28日公司发布2025年半年度报告，公司1H25营收30.45亿元，同比减少3.99%；归母净利润1.62亿元，同比减少6.84%。对应2Q25营收16.80亿元，同比增长2.25%；归母净利润0.97亿元，同比增长11.75%。

经营分析

占据高速通讯连接器技术高点，营收持续增长：1H25公司通讯连接器收入6.01亿元，+28.14%，我们认为主要受益于核心客户高速通信网络建设及AI算力需求拉动，高速产品占比持续提升。公司是国内少数实现高速连接器及高速光电模组量产的企业之一，公司生产的QSFP56200G/QSFP-DD400G/QSFP112400G/CXP600G/CFP2112800G等系列高速连接器及光电模组已实现批量交付。营收同比减少系1H25公司太阳能支架业务营收17.61亿元，同比-8.85%。

绑定头部优质客户，市场份额稳固；公司深耕连接器行业30多年积累了大量的优质客户资源，在通讯连接器领域，公司已与包括华为、中兴、富士康、和硕、Duratel等在内的众多优质客户建立了长期合作关系。在消费电子和汽车连接器领域，公司也拥有包括正崴、伟创力、莫仕、Full Rise、FCI等在内的一系列国际国内知名客户。优质客户进入门槛较高，公司长期市场地位较为稳固。国产AI芯片迭代升级，利好公司连接器业务：公司前瞻布局高速通讯连接器，且能够自主开发精密模具快速响应客户。伴随国产AI芯片迭代升级和国产替代趋势加速，高速连接器产品需求量有望迎来进一步增长，将带动公司连接器业务业绩持续增长。

盈利预测、估值与评级

我们预计公司2025-2027年营业收入分别为/81.83/98.7967.37

亿元；预计归母净利润分别为3.11/3.90/4.65亿元，对应PE为24/19/16倍，维持“买入”评级。

风险提示

原材料价格波动、市场竞争加剧、汇率波动、海运运费持续上涨、AI发展不及预期、中美贸易战加剧的风险。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。