劲方医药通过港交所聆讯，港股18A公司再添新军

近日，生物医药企业劲方医药正式通过港交所聆讯，预示着港股市场即将迎来又一家18A新股。今年以来，港股新股首日涨幅榜前五均被18A公司占据，市场对劲方医药的上市自然抱有高度期待。

劲方医药成立于2017年，聚焦肿瘤、自体免疫及炎症性疾病的创新疗法开发。公司在上市前已完成多轮融资，股东阵容中不乏深创投、鼎晖投资、华盖资本等知名创投机构。

核心管线与产品布局

劲方医药目前已搭建起包含八款候选药物的研发管线，其中五款处于临床阶段，核心品种包括GFH925与GFH375。GFH925（港股代码sjz.00193.hk）是公司自主研发的新药，2021年获批进入临床，2024年在国内获准商业化上市，是中国首款、全球第三款KRAS G12C抑制剂，用于治疗晚期非小细胞肺癌，并获得突破性疗法认定及优先审评。GFH375则是一款针对KRAS G12D突变的口服小分子抑制剂，正处于II期临床研究。公司预计GFH925将有机会在2026年进入医保谈判目录，其专利保护期超过15年。

商业化依赖合作伙伴

值得注意的是，劲方医药（00353.hk）的核心产品在商业化环节高度依赖外部合作。根据公开资料，公司已先后与信达生物、SELLAS、默克KGaA及Verastem等企业签订独家授权协议。比如，GFH925在大中华区的临床开发及商业化权利已转交信达生物，而劲方医药则保留境外权益，并通过特许使用费和里程碑付款获益。GFH009和GFH375等产品也分别授权SELLAS与Verastem在海外开展开发和商业化。

虽然这种合作模式为公司带来现金流和研发助力，但也削弱了劲方医药对核心资产的掌控力。公司在招股书中坦言，未来收入规模将受制于合作方的市场表现，若合作协议被调整或执行不力，或将对公司业绩造成不利影响。

财务状况与研发投入

财务层面，劲方医药仍处亏损阶段。2023年、2024年公司收入分别为7373万元和1.05亿元，但净亏损却高达5.08亿元和6.78亿元。亏损主要源自大规模研发投入及股权相关的公允价值变动。2023年至2024年间，公司研发支出保持在3亿元以上，仅2025年前四个月就已投入近7000万元。公司表示，长期持续投入是推动管线推进和商业化落地的必要战略。

股东背景与融资历程

劲方医药的控股股东为创始团队吕强与兰炯，以及员工持股平台等，合计持股比例约25.23%。吕强曾任基石药业、扬子江药业等多家知名药企高管，具备丰富的行业经验。

融资方面，公司自2018年起已完成多轮融资，累计募资约14.21亿元。投资者涵盖弘晖资本、华盖资本、鼎晖投资、深创投、磐霖资本、北极光创投等头部基金，显示出劲方医药在资本市场的受追捧程度。

目前，劲方医药已有7款自主研发产品获批，另有12款处于III期临床，12款在I/II期阶段，其中15款为全球首创或同类最佳。公司计划通过持续创新研发、打造国际化生产体系和扩大商业网络，向全球领先的创新型制药企业迈进。