服装界“巴菲特”，靠投资狂赚400亿，现在又想搞时尚
花朵财经观察出品
编辑丨铎子
“什么主业不主业，我的主业就是赚钱！”
服装界“巴菲特”，雅戈尔的老板李如成，每当面对人们抨击他不务正业，他总是这般硬气回应。
甚至留下一句：“我原来的主业是农民，要说不务正业，那我做服装时就已经不务正业了！”
硬气归硬气，人们却总能多次看见他宣布回归主业，但过程似乎并不完美。
宣布回归主业
前不久，雅戈尔发布公告称，拟将公司名称“雅戈尔集团股份有限公司”改为“雅戈尔时尚股份有限公司”。
关键词从“集团”变更为“时尚”，雅戈尔解释，公司已确立建设世界级时尚产业集团的战略目标，未来将进一步聚焦时尚主业。
“时尚”一词，更多时候体现在服装领域。雅戈尔起家服装，此举因此被人们认为，李如成终于准备“收心”做服装主业了。
对于在服装领域的布局，雅戈尔此前还累计出资13亿元，先后接盘美邦服饰四家店铺。
雅戈尔相关负责人称：“收购美邦服饰门店后，会开雅戈尔自营专卖店，主要是开大店，我们现在最重要的是要把渠道调整好。”
动作看似很大，李如成宣布回归聚焦服装主业，却已经不是第一次了，甚至每一次宣布回归，总让人略带失望。
2012年，国家延续了房地产调控政策，房地产市场平稳发展，行业进入利润均衡化时代。同期，股市也不景气，持续走熊，雅戈尔投资板块产生亏损2.31亿元。
同年，雅戈尔服装业务却实现营业收入40.83亿元，净利润8.18亿元，分别较上年同期增长 11.37%和18.47%，保持了稳增长姿态。
面对如此环境，李如成第一次喊出回归主业。
他公开表示，公司将重新回归到服装主业上来，并严格控制房地产投入，调整投资规模，集中资源向品牌服装投入。
话是这么说的，具体怎么做，却是另一回事。
喊话不久，次年雅戈尔就又以为进一步充实发展后劲为由，于年内新增5宗土地储备，土地总价高达26亿元。
并出资3.4亿元，受让银联商务有限公司4.04%的出资份额；对可供出售金融资产进行结构调整，增加对宁波银行等战略投资。
此举，让人看到了李如成仿佛在说一套做一套。
2016年，雅戈尔服装业务实现营业收入44.63亿元，同比增长0.05%；净利润5.47亿元，同比大跌15.97%，成为公司整体业绩增长“拖油瓶”。
李如成再次高调宣布“用5年时间再造一个雅戈尔”。
结果其后续表现又让人失望了。5年后，2021年雅戈尔时尚业务实现营业收入68.21亿元，并未实现翻倍增长。
在此期间，雅戈尔还于2017年继续投入近40亿元竞得三宗土地。并在同年7月，宣布出资20亿元设立上海雅戈尔置业开发有限公司。
雅戈尔表示，设立上海雅戈尔置业开发有限公司，旨在通过收购兼并等方式搜寻优质项目和地块，做大做强公司房地产业务，培育新的利润增长点。
2019年，雅戈尔再次强调，未来将进一步聚焦服装主业发展，公司将不再开展非主业领域的财务性股权投资。
报告期内，根据证监会《上市公司行业分类指引（2012 年修订）》的相关规定，公司的行业分类也由“房地产业”调整为“纺织服装、服饰业”。
次年，公司对外投资净额4.46亿元，却仍继续较上年同期增加1.34亿元。并在同年以引入合作方或联合拿地方式，竞得宁波核心片区多个地块。
每一次宣布回归服装主业，地产和投资业务均仍在反复横跳，让回归看似并不牢靠。从财报来看，雅戈尔的回归之举也无较大幅度的增长成效。
2012年，雅戈尔服装业务营业收入为40.83亿元，占营收比例38.04%；到2022年，雅戈尔时尚业务营业收入为63.17亿元，占营收比例42.62%。
同期，雅戈尔营收大头仍以地产为主。2022年，公司地产业务营业收入为85.50亿元，占营收比例超过50%。
就此现象，李如成曾公开表示：“通过投资房地产和金融证券所赚取的利润，是雅戈尔服装做30年也赚不到的。”
中国的皮尔卡丹
无论在地产金融界，还是服装界，李如成其实都是个传奇人物。
他于1951年出生，15岁那年，初中尚未毕业就主动报名到了灯塔大队雅度村插队务农，并且一干就是14年。
直到1980年，快满30岁，他才结束了这段农民主业，在镇上的青春服装厂找了一份工作。
说是服装厂，却只不过是个用两万元知青安置费勉强搭建起来的小作坊。车间在戏台下的地下室，就连缝纫机都是从工人家里带来的。
李如成提及：“当时主要是想学一门手艺，我学剪裁，我老婆学裁缝，万一厂子倒了我们还能开个夫妻裁缝店。”
事情如预料一般，仅过去两年，青春服装厂就奄奄一息，发了个通知，所有员工放假三个月，旨在让大家自谋出路。
没想成，李如成这会却主动站了出来，他跑到东北，两天喝了5顿大酒，最后带着12吨面料加工的大单回到了宁波，靠着这笔订单给厂里挣了20万元，续了命。
此后，青春服装厂继续和沈阳的服装厂签订长期合同，厂子效益大涨，员工月工资从20元涨到72元，李如成也被一致推选成为厂长。
“能人”李如成，成为厂长后，他又迅速带领服装厂脱颖而出，一改从前的面貌。
他先通过“抱大腿”，与上海开开衬衫厂合作，开开衬衫厂有偿提供商标及相关技术，青春服装厂作为开开衬衫厂的分厂自行生产、销售，打开门路。
结果合作第二年，青春服装厂利润就从40万元猛增到上百万，第三年销售额达1000万元。
而后，意识到品牌重要性的李如成，又开始自创品牌，注册了商标“北仑港”，打造自有品牌。
当他把创立的第一个品牌“北仑港”的衬衫推向市场，年销量一度达到300万件，被商业部评为全国畅销产品。
不过随着1990年知名的皮尔卡丹洋品牌正式引进中国，让李如成顿时感觉到了中高端品牌才是中国服装市场的未来，于是他很快选择壮士断腕。
他果断舍弃“北仑港”品牌，于1990年成立了一个全新的中外合资企业——雅戈尔制衣有限公司，并在随后完成股改。
初创时期，李如成的梦想，是把雅戈尔打造成世界级品牌，所以，他在解放日报花500元打出的广告语就叫作“雅戈尔，中国的皮尔卡丹”。
而到1997年前后，雅戈尔在衬衫领域，已成为数一数二的大公司。1997年4月，《中国有个雅戈尔》研讨会在人民大会堂召开。
让它有实力的，正是一针一线的服装业务。
如今雅戈尔男衬衫品类已连续26年获得全国市场综合占有率第一，男西服品类连续23年获得全国市场综合占有率第一。
宁波地产一哥
比起在服装领域的成就，李如成在其他领域，还有着十分出色的表现。
1991年，中国乡镇企业总产值突破1万亿元大关，占据当年全国GDP的半壁江山，与国企势均力敌。
彼时，农业部首次评出1000位全国乡镇企业家，又从中选出51位优秀乡镇企业家予以表彰。40岁的雅戈尔掌门人李如成，是其中最年轻的一位。
作为优秀乡镇企业家，李如成来到了北京参加全国乡镇企业工作会议。这让他开阔了眼界，促使他做出发展房地产的决策。
1992年，雅戈尔与澳门南光公司合资成立房地产公司，在宁波市郊和北仑购买了总面积为87万平方米的7幅土地，成为中国服装业最早涉足房地产业的企业。
此后，李如成在宁波、苏州等相续开发了东湖花园、都市森林等楼盘，并先后在苏州、杭州、上海等地拿下地王项目。
做服装时，他甚至只买店不租店。
结果雅戈尔早年在上海南京东路、杭州延安路等商业中心花巨资购买的一批商铺，因为买得早，增值相当可观。
例如，杭州雅戈尔延安路旗舰店所在楼宇，雅戈尔买入时花费约3亿元，如今估值已超过10亿元。
1999年，雅戈尔在厂区搬迁时，李如成还在原地盖起了商品房，并很快销售一空，让其借此赚得盘满钵满。
地产业务在很大程度上，也撑起了雅戈尔多年持续增长的业绩。
2002年至2022年，雅戈尔房地产业务营收从5.34亿元增长至85.50亿元，翻了约16倍。而服装业务营收从17.83亿元增至63.17亿元，仅翻了约3.5倍。
虽然与国内动辄规模千亿的房企相比，雅戈尔的地产业务营收仅接近百亿，规模体量尚小。但其定位为区域龙头，早已有“宁波地产一哥”的称号。
投资狂赚400亿
在投资这件事上，李如成还是专家中的专家。
1997年，宁波商业银行组建，雅戈尔曾以每股1.01元，总成本不超过2亿元杀入，之后陆续增持。
十年后，宁波商业银行更名为宁波银行，上市成功、股价暴涨，雅戈尔陆续减持宁波银行，从中套现高至百亿元。
此外，1999年雅戈尔还曾斥资3.2亿元参股中信证券，获得9.61%的股份，成为其第二大股东。
后来随着中信证券上市，2007年雅戈尔减持中信证券股份4506.56万股，一举收获16.51亿元的投资收益。
这还只是李如成投资中的冰山一角。据悉，雅戈尔曾先后参与投资了中信银行、华夏银行、美的置业等。
有数据显示，2002年至2022年，雅戈尔收获投资收益总计超过400亿元，在129家公募基金为投资者赚取利润总数中能够排进前20。
雅戈尔老板李如成，因此有了“服装界巴菲特”的称号。
按李如成最初的设想，服装是基础产业，房地产是成长产业，投资是探索产业。
早在1990年代初，以服装起家的雅戈尔，便开始涉足房地产和股权投资，逐步形成服装、地产和投资三大业务板块并行发展的格局，也让其受益匪浅。
截至2023年前三季度，雅戈尔实现营收74.58亿元，时尚和地产板块分别贡献68%和32%；净利润26.93亿元，时尚、地产和投资板块分别贡献24%、12%和64%。
凭借多年“不务正业”，靠地产、投资支撑业绩，带来超百亿利润，雅戈尔也给投资者带来了不少的回报。
据统计，雅戈尔上市至今，累计现金分红高达247.92亿元，分红率达到41.73%，已超过不少“白马股”。
被海澜之家反超
若想基业长青，却存在不少难度。
随着近两年地产行业不太景气，2023年前三季度，雅戈尔的地产业务营收23.70亿元、净利润3.31亿元，分别同比大跌71.54%和85.65%。
受此拖累，雅戈尔的整体营收利润同比下降41.85%和35.78%。
此前，李如成坦言：“现在房地产市场开始变化，黄金时代已经过去。金融投资风险也很大，未来会聚焦服装主业。”
但在服装业务上，雅戈尔能否王者归来，或是个未知数。毕竟喊了多年回归主业，雅戈尔的服装业务仍无显著的较大成长。
与友商对比，雅戈尔更被抛在身后。
2012年，海澜之家营收为13.68亿元，远低于雅戈尔服装业务40.83亿元。到2022年，海澜之家营收为185.62亿元，远高于雅戈尔时尚业务仅63.17亿元。
在线上渠道逐渐成为服装市场重要购买途径，雅戈尔服装业务主要还以线下渠道为主。截至2022年，公司线下销售占营收比例约85%，线上销售占营收比例则仅约15%。
雅戈尔品牌服装销售地区甚至主要集中在华东地区，品牌区域性特征较为明显。2022年，华东地区占公司营收比例高至58.61%。
李如成曾说：“人要退休了，没有工作的状态，会老起来很快，我的计划是活到120岁，再做30年”。
然而，作为传统的服装行业，无论是设计，还是销售渠道，服装都在面临着消费不断升级、需求趋向多元的新形势。
新的时代、新的消费趋势变化，已经72岁的李如成还能否紧抓趋势，在新时代迎来了第二春，未知性或不少。
每个时代都有不同的主角，而这个时代，72岁的李如成还能饭否？
（文章来源：花朵财经观察）
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