万达又玩了一场“笑比哭好”的游戏
12月12日，大连万达集团在官网发布消息称，太盟投资集团（PAG）与大连万达商管集团共同宣布签署新投资协议。太盟将联合其他投资者，在其2021年的投资赎回期满时，经大连万达商管集团赎回后，对珠海万达商管再投资。
新协议的签订，对化解万达风险来说，王健林应当笑了；从利益让渡来说，王健林一定又要哭了。用比较贴切的话说，那就是“笑比哭好”，尽管这个笑是苦笑、痛心的笑，也总比哭来得好听一些、好看一些。不然，王健林就要真的痛哭流涕了。
应当说，此次的“笑比哭好”，比起2017年来，可能更会让王健林内心受到强大震撼，特别是自信心会受到很大冲击和影响。因为，2017年的资产转让、利益让渡，是集体疯狂下的“裸奔”，且不只有万达，此后发生的一切，包括接盘万达资产的融创、富力等，都在不同时段相继出现风险。相反，哭着售卖资产的万达却笑着渡过了3年疫情最艰难的时刻。很多人认为，王健林最具眼光，能在市场最兴旺时把资产转让，并卖出了相对较好的价格。如果放到后来，谁也无法保证万达不会率先出现风险。即便2017年的王健林，是哭着签订资产转让协议的，也是心有不甘的，比起后来出险的企业来说，万达总算逃过一劫。
可是，逃过2017年劫难的王健林，似乎只看到了“逃”的效果，而忘记了“险”的伴随。因为，对任何企业来说，哪怕效益再好，也是风险时刻伴随的。在此后的日子里，万达又开始了大铺摊子、大搞上市对赌。而珠海万达商管，就是王健林对赌的筹码——2023年底在香港成功上市，否则，将要付出380亿元的回购代价。
从珠海万达商管的这次对赌来看，王健林是非常自信的，认为自己这一次的上市，应当没有任何问题。遗憾的是，他又一次失败了，变成了盲目自信。只能再一次通过出售资产、让渡利益来缓解风险、避免危机。而这一次的资产转让和利益让渡，比起2017年来，更有剜肉之疼、掏心之痛。
从出售资产来看，把刚刚从疫情中恢复过来，且明显呈现效益回升的万达电影，转让给了上海儒意投资管理有限公司，且丢掉了控制权。一块质地非常好的肥肉，就这样在王健林的盲目自信、错误决策中送给了别人。
再来看新的投资协议，珠海万达商管是一家质量非常好的企业。2021年税后收入为235亿元，2022年为271亿元，2023年（预估）为293亿元，平均年增长约12%。同期的税后利润则分别为53亿元、75亿元和95亿元（23年预估），年增长率达到了34%。
但是，按照太盟投资集团（PAG）与大连万达商管集团最新签订的协议，大连万达商管持股40%，为单一最大股东，太盟等数家现有及新进投资人股东参与投资，总计持股60%。也就是说，与此前大连万达商管的持股比例相比，降低了38.83%。万达出让了如此大比例股权的代价，才达到用空间换时间的目的，王健林心中的那个痛，外人也能感受得到。一旦上市成功，万达将给其他投资者分走多大的利益，特别是境外投资者，获得的利益更多，那心情，会让王健林好吗？
可以预料，万达给予投资者的最新承诺，应当在2026年前上市成功。从目前港股市场的实际情况来看，预计万达最长不超过两年，就应当在港股上市，且市盈率会比此前的更高。如此一来，这次的股权转让，将使万达失去至少数百亿的现金收益。如果经营得好，上千亿的损失也是有可能的。
可是，如果不这样做，万达将怎么活下去，也是一个问题。毕竟，380亿的回购款，对今天的万达来说，确实承受不起。王健林能够这样做，除了为自己的盲目自信买单外，也可能与对儿子的失去信心有关，对财富的兴趣降低有关。果真如此，倒也是一种观念转变。只是，天生好胜的性格，会因此次资产出售和股权转让而出现较大改变吗？