原标题：让A股闻之色变的雪球产品，到底是什么？|晓姐姐讲故事第5期

出品|搜狐智库

编辑|王晓旭

今天我们来谈谈最近市场上很火的一种金融产品——雪球。最近股市大跌，很多人提到江疏影买的雪球产品，那我们就以此为例，简单解释一下它是怎么一回事。

首先，雪球产品是一种固定收益的金融衍生品，它的运作方式有点像赌博。就拿江疏影买的那种以中证1000为标的的雪球来说，它的收益和风险都跟中证1000的股票价格挂钩。

雪球产品会设定一个初始价格，比如说5,000点。然后，它会围绕这个价格设定两个关键点：敲入价格和敲出价格。比方说，敲入价格设在初始价格的80%，也就是4,000点；敲出价格设在105%，即5,250点。这两个价格就像是一场赌博的边界线。

我们用一个简单的例子来说明：

- 如果中证1000的价格跌到4,000点以下，那就算是“敲入”，通常意味着亏损；

- 如果价格涨到5,250点以上，那就是“敲出”，一般意味着盈利。

雪球产品每个月会有一个观察日来检查这个价格，假设就是每个月的1号。到了这一天，如果股价在这两个点之间，那么投资者就有可能赚到钱；如果股价跳出这个区间，可能就要亏损了。

来说说可能的三种情况：

1. 如果两年后股价一直在这个区间内波动，那么投资者可能赚得最多，年化收益可以达到15%-20%。

2. 如果股价提前达到敲出价格，那么投资者提前盈利，但收益会相对减少。

3. 如果股价提前达到敲入价格，那么投资者亏损，如果还用了杠杆（也就是借钱投资），可能会导致爆仓，也就是强制平仓。

总的来说，雪球产品就像是买方和发行方之间的一场赌局。只要股价在规定的区间内波动，买方就能赚到钱。但风险也相对较高，特别是当市场波动大的时候。

国内第一个雪球产品是2017年中金公司推出的，从2020年开始变得非常流行。但是记住，任何投资都有风险，作为投资者在选择时需要谨慎考虑。