债市早报：中央经济工作会议系统部署2024年经济工作；资金面有所改善提振债市情绪
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【内容摘要】12月12日，资金面略有改善，主要回购利率小幅回落；银行间主要利率债收益率普遍下行，短券表现好于长券；广投集团被出具警示函， 涉“19桂01”存在未按约定用途使用募集资金情形；珠海万达商管获太盟投资集团再投资，不再设对赌协议；“21中林集团MTN001”持有人会议未获得豁免，拟于12月13日兑付本息7.28亿元；转债市场跟随权益市场波动上行，转债市场个券多数上涨；海外方面，各期限美债收益率走势分化，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。
一、债市要闻
（一）国内要闻
【中央经济工作会议在北京举行】中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行，系统部署2024年经济工作。会议指出，中央经济工作会议在北京举行。会议指出，进一步推动经济回升向好需要克服一些困难和挑战，主要是有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱、风险隐患仍然较多，国内大循环存在堵点，外部环境的复杂性、严峻性、不确定性上升。要增强忧患意识，有效应对和解决这些问题。综合起来看，我国发展面临的有利条件强于不利因素，经济回升向好、长期向好的基本趋势没有改变，要增强信心和底气。会议要求，明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策，在转方式、调结构、提质量、增效益上积极进取，不断巩固稳中向好的基础。要强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强政策工具创新和协调配合。要增强宏观政策取向一致性。加强财政、货币、就业、产业、区域、科技、环保等政策协调配合，把非经济性政策纳入宏观政策取向一致性评估，强化政策统筹，确保同向发力、形成合力。
【工信部：四项举措加快形成新质生产力】12月12日，工业和信息化部规划司副司长吴家喜在新闻发布会上介绍，截至2023年11月，国家高新区总数达178家。国家高新区已成为经济稳定增长的重要引擎，保障产业链供应链安全的重要基石。工信部表示，未来将从四个方面进一步支持国家高新区加快形成新质生产力，开辟更多新领域新赛道，塑造发展新动能。一是高水平推进科技创新。二是巩固提升特色优势产业。三是培育壮大新兴产业。四是前瞻布局未来产业。
【2023年第一批增发国债项目清单下达】国家发展改革委12月12日消息，近日，国家发展改革委根据增发国债项目实施工作机制确定的项目和国债金额，商有关部门下达2023年增发国债第一批项目清单。据了解，第一批项目清单包括灾后恢复重建和提升防灾减灾能力、东北地区和京津冀受灾地区等高标准农田建设、重点自然灾害综合防治体系建设工程领域项目。国家发展改革委要求，各地方要进一步加快项目前期工作，加快资金拨付使用，强化项目监管，高质量推进项目建设，尽快形成实物工作量。
【中证协：进一步推动债券产品创新加大产业债发展力度】近日，中国证券业协会召开固定收益专业委员会专题会议，聚焦债券市场高质量发展，分析2024年债券市场形势。会议提出，进一步推动债券产品创新，加大产业债发展力度，鼓励发行人发行绿色债、科创债等，更好地服务实体经济和国家战略；进一步拓宽公募REITs试点基础资产范围，优化审核注册流程，协调推动解决基础资产合规性等问题；深化债券二级市场交易结算制度改革，提升市场活跃度；推进债券市场投资端改革，引入多元化投资者群体，加强投资者教育，丰富市场风险管理工具；进一步厘清主承销商责任边界，持续推动遵循过罚相当原则，区分虚假陈述民事赔偿中的具体责任；加强央地协同，发挥各方合力，提升债券市场的风险防范能力。
（二）国际要闻
【美国11月CPI、核心CPI同比增速继续放缓但环比增速反弹】12月12日，美国劳工统计局公布的数据显示，美国11月CPI同比上涨3.1%，较10月的3.2%放缓，符合预期；环比增速升至0.1%，高于前值和预期的0%。美国11月核心CPI同比增长4.0%，符合预期，前值为4.0%；核心CPI环比增长0.3%，符合预期，前值0.2%。其中，美联储密切关注的超级核心CPI（即剔除住房的核心服务通胀）同比飙升至3.93%，这是今年以来第二次超级核心通胀加速。
点评：11月能源价格，尤其是汽油价格大幅下跌，是CPI同比增速回落的重要因素。核心通胀方面，11月核心商品价格环比跌幅扩大，二手车价格有所反弹。核心服务价格环比增速反弹，其中房租、交通服务、医疗服务价格坚挺，显示服务通胀韧性犹存。总体来看，通胀总体处于下行通道的趋势没有发生改变，但核心通胀的环比增速仍然偏高——过去三个月年化环比增速仍达到3.4%，且美联储最为关注的核心服务通胀居高不下，表明通胀回落速度依然偏缓。我们判断，11月通胀数据支持美联储在12月议息会议上继续暂停加息，但美联储明年一季度即降息的概率很低。
（三）大宗商品
【国际原油期货价格转跌 NYMEX天然气价格跌幅继续加深】12月12日，WTI 1月原油期货收跌2.71美元，跌幅3.80%，报68.61美元/桶；布伦特2月原油期货收跌2.79美元，跌幅3.67%，报73.24美元/桶；NYMEX天然气期货价格收跌6.71%至2.279美元/百万英热单位。
二、资金面
（一）公开市场操作
12月12日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了4140亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。Wind数据显示，当日有2100亿元逆回购到期，因此单日净投放资金2040亿元。
（二）资金利率
12月12日，资金面略有改善，主要回购利率小幅回落。当日DR001下行1.09bps至1.747%，DR007下行1.71bps至1.881%。
数据来源：Wind，东方金诚
三、债市动态
（一）利率债
1.现券收益率走势
12月12日，资金面有所改善提振债市情绪，银行间主要利率债收益率普遍下行，短券表现好于长券。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券230018收益率下行0.60bps至2.6540%；10年期国开债活跃券230210收益率下行0.40bps至2.7730%。
数据来源：Wind，东方金诚
债券招标情况
当日无国债和国开债发行。
（二）信用债
1. 二级市场成交异动
12月12日，8只地产债成交价格偏离幅度超10%，其中“H0金科03”跌10%，“22龙湖03”跌18%，“H0阳城01”跌超23%，“H0融创03”跌超46%；“21金地01”涨超10%，“21金地03”涨超11%，“16金地02”涨超16%，“21龙湖01”涨20%。。
12月12日，1只城投债成交价格偏离幅度超10%，为“16南港07”涨超11%。
2. 信用债事件
广西投资集团：公司公告，公司及相关人员于12月8日被广西监管局出具警示函， 涉“19桂01”存在未按约定用途使用募集资金情形。
启迪环境：公司公告，公司被判支付人保远望6.46亿元，因股权投资基金逾期。
中林集团：浙商银行公告，“21中林集团MTN001”持有人会议已召开，表决权数额未达到总表决权的三分之二以上，视同未获得豁免，拟于12月13日兑付本息7.28亿元。
泛海控股：公司公告，公司败诉商品房预售合同纠纷，涉及本金8.6亿元。
新奥能源：公司公告，本金额为2.12亿美元票据已根据收购要约提交且并无撤回。
易居企业控股：公司公告，拟向旧票据持有人及可换股债券持有人提出新重组计划。
丰都县国有资产经营投资集团：债权代理人农行重庆丰都支行公告，“20丰都01”提前兑付议案获通过；“PR渝丰都”提前兑付议案未通过。
六安城投：公司公告，拟现金要约收购4.2亿元-5亿元“19六安城投MTN001”，资金来源为公司自筹资金。
湖南高速公路：公司公告，鉴于近期市场变化，取消发行“23湘高速SCP015”。
江苏交通控股：公司公告，鉴于近期市场波动较大，取消发行“23苏交通SCP029”。
越秀集团：公司公告，鉴于近期市场波动较大，取消发行20亿元“23越秀集团SCP012”。
海南海药：一审判决向兴业财富支付转让基本价款、溢价款共计人民币约2.08亿元。
万达集团：公司公告，太盟投资集团（PAG）已经与大连万达商管集团共同宣布签署新投资协议。根据新协议内容，太盟将联合其他投资者，在投资赎回期满时，经万达商管集团赎回后，对珠海万达商管再投资。就上市问题，新投资将不再设置对赌协议。
龙光控股：公司公告，3只债券未能按时付息，进入30个自然日宽限期。
重庆市金潼工业建设投资：公司公告，据上海票据交易所票据信息披露平台显示，公司存在商业承兑票据逾期情况，累计逾期金额为200万元。系合同纠纷，目前正在协商解决。
（三）可转债
1. 权益及转债指数
【权益市场三大股指涨跌互见】12月12日，权益市场震荡分化，当日上证指数收涨0.40%；深证成指、创业板指分别收跌0.08%、0.62%。当日，两市成交额7982亿元，北向资金净卖出50.24亿元。当日，申万一级行业大多上涨，房地产涨超3%，综合、社会服务、建筑材料、纺织服装等7个行业涨超1%；下跌行业跌幅均不足1%，整体调整幅度不大，电力设备、钢铁跌逾0.5%。
【转债市场主要指数涨跌不一】12月12日，转债市场跟随权益市场波动上行，当日中证转债、上证转债分别收涨0.02%、0.04%，深证转债收平0.00%。当日，转债市场成交额441.62亿元，较前一交易日减少29.34亿元。转债市场个券多数上涨，565只个券中，274只上涨，263只下跌，28只持平。当日，丽岛转债涨超9%，鸿达转债涨超8%，雅创转债涨超7%，三羊转债、汽模转2、东时转债涨超3%；下跌个券中，盛路转摘跌停20%，密卫转债跌逾4%，瀛通转债、豪美转债跌逾3%。
数据来源：Wind，东方金诚
2. 转债跟踪
12月12日，阿拉转债公告不下修转股价格，且未来6个月内（即2023年12月13日至2024年6月12日），如再次触发下修条款，亦不提出下修方案；利民转债公告不下修转股价格，且未来6个月内（即2023年12月13日至2024年6月12日），如再次触发下修条款，亦不提出下修方案；华阳转债公告不下修转股价格，且未来6个月内（即2023年12月13日至2024年6月12日），如再次触发下修条款，亦不提出下修方案；首华转债公告不下修转股价格，且未来3个月内（即2023年12月13日至2024年3月12日），如再次触发下修条款，亦不提出下修方案；天赐转债、国城转债公告预计触发转股价格下修条件。
12月12日，巨星转债公告不提前赎回，且未来12个月内（即 2023 年 12 月 13 日至 2024 年 12 月 12 日），若触发赎回条款，公司均不行使提前赎回权利。
（四）海外债市
1. 美债市场
12月12日，各期限美债收益率走势分化。其中，2年期美债收益率上行2bp至2.73%，10年期美债收益率下行3bp至4.20%。
数据来源：iFinD，东方金诚
12月12日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大5bp至53bp；5/30年期美债收益率利差收维持在7bp不变。
12月12日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行3bp至2.16%。
2. 欧债市场：
12月12日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行2bp至2.26%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率均分别下行5bp、5bp、6bp和8bp。
数据来源：英为财经，东方金诚
中资美元债每日价格变动（截至12月12日收盘）
数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
来源:金融界