邓正红能源软实力：全球原油市场驱动逻辑正转向全球宏观经济增长和成品油需求
邓正红软实力表示，目前原油市场供需层面，“欧佩克+”会议之后最为糟糕的阶段已经过去，加之美联储及欧洲央行的鸽派言论及降息预期升温，市场情绪、石油软实力活动正在回暖。从基本面上看，11月30日“欧佩克+”会议结束后，原油市场驱动逻辑转向全球宏观经济增长和成品油需求。红海危机爆发后，短期市场关注全球能源供应链是否会受到持续性影响。目前来看，在短期情绪的担忧过后，未造成能源市场供应中断的实质性影响，市场情绪逐步缓和后，交易逻辑将再次回归需求端。未来油价需求受季节性、全球经济增长放缓等预期影响，叠加市场对供应端的担忧，预计明年上半年油价表现相对疲弱，下半年供需格局有望好转。
目前已经看到原油市场一些基本面边际好转的迹象。其中，三大机构对于明年一季度平街表的预期基本一致，都维持去库预期。这波油价反弹的同时，成品油裂解价差同步走强，成品油相对原油偏强的格局在明年可能仍将延续，炼能收缩带来的成品油裂解价差中枢上移，对于炼厂开工率的提升仍有正向作用。如果红海事件对航运市场影响周期变长，绕行好望角的船只越来越多，可能会对船用油市场有所提振。不过，地缘因素不确定性较大，一旦局势稳定，地缘溢价很快会退出市场。全球尚未进入新一轮补库周期，原油缺乏需求端上行拉动；“欧佩克+”保价意愿强，其财政盈亏线为油价提供底部支撑；低库存背景下，供给博弈与全球经济韧性放大原油波动。
鉴于石油需求缺乏弹性，近期原油价格下跌可能是非理性的。在这种情况下，供给方面起着更为关键的作用。如果欧佩克实施额外的措施来稳定原油价格，它可能会使原油价格保持在高位。沙特阿拉伯能源大臣最近暗示，有可能在第一季度之后延长或加大减产。俄罗斯也表示有意进一步减少石油出口。“欧佩克+”正在做出相当大的努力来支撑原油价格。即使石油减产只维持现有水平不进一步扩大，目前的减产水平也已经严重抑制了供应。随着需求反弹，原油价格可能会得到支撑。
【作者简介】邓正红，中国软实力之父，创立邓正红软实力思想，建立企业软实力理论和软实力指数工具，开创能源软实力和低碳软实力，第一个对软实力系统量化与价值评价，拥有基于企业、城市、国家之软实力指数与软实力价值评估计算一整套自主知识产权，独家发布企业（世界软实力500强、中国上市公司软实力100强、央企软实力排名）、城市（中国内地城市和地区软实力排序、中国国家高新区软实力排序）和国家（全球软实力100强）三大软实力排行榜，国家电网《企业软实力丛书（核心价值、核心模式、核心实力）》总策划及撰稿人。提前18个月精准预言2020年3月国际油价暴跌，参与国家能源局页岩油发展研究，为形成符合我国特色的页岩油发展思路提供了有益参考。出版《页岩战略：美联储在行动》《页岩战略Ⅱ：非常规变革》《页岩战略Ⅲ国家石油（突围低油价困局、减产联盟在行动、产油国地缘风险、原油史诗级崩盘）》《软实力：中国企业的破局之道》《巧实力：竞争环境下的聪明策略》《再造美国：美国核心利益产业的秘密重塑与软性扩张》《大国互联：上市与较量》《低碳创新：绿色潮流下的获利方法》《绿公司：低碳商机操作指南》等著作。