基金经理杨宇：碳酸锂价格剧烈波动，后市怎么走？谈谈我的看法
在持续多日的单边下跌中，碳酸锂期货合约12月7日迎来全线涨停。剧烈波动下，碳酸锂下跌趋势接近尾声了吗？未来对新能源车板块有何影响？一起听听基金经理杨宇的最新观点~
基金经理 杨宇
拥有清华航天和北大光华双重学历背景，兼具3年产业经历+4年制造研究经验，拥有超5年证券从业经验，2021年9月起担任基金经理。
最近碳酸锂价格持续下跌，根据上海钢联12月4日的数据，碳酸锂期货价格已经跌破10万元/吨的大关。要知道，2022年11月，电池级碳酸锂价格曾飙升至60万元/吨。
我在去年年末及今年一季度时，曾发布文章讲过我对锂价下跌的观点《基金经理杨宇：锂价可能跌到什么位置？新能源板块调整到位了吗？聊聊我的看法》。在锂价还处于历史高位时我就强调过，锂价高企只是供需错配带来的，而不是一个长期的瓶颈，长期来看锂价一定会回归至10万元/吨以下，这一点也在近期碳酸锂的价格趋势上得到了印证。
从供给上看，全球锂资源供给端持续放量。锂在地壳中的含量是非常丰富的，这是我们前期在锂价处于高位时认为其一定会大幅回落的一个基础。根据USGS（美国地质勘探局），2022年全球锂资源储量为2600万金属吨（折合碳酸锂当量约为1.38亿吨）。全球各地区资源禀赋差异较大，兼具高质量、大规模、易开发优势的资源较少，全球锂资源主要分布在南美锂三角、美国、澳大利亚和中国等地。短期全球锂供给增量的70%以上将来自于澳洲、智利和中国等国家；中期来看，随着南美、非洲、北美以及中国绿地项目逐渐建成投产，锂资源开发将逐步走向分散化和多元化。
从需求上看，全球锂资源需求端有望保持快速增长。锂下游主要包括锂电池、陶瓷和玻璃、润滑脂等。根据USGS，2022年全球锂下游应用中排名前三的电池、陶瓷和玻璃、润滑脂占比分别为80%、7%、4%。根据国联证券的预计，2023-2025年全球锂资源需求量约为103.3、131.4、164.0万吨LCE（LCE即碳酸锂当量）。
综合来看，供给过剩幅度扩大，锂价中枢下移。2024年锂资源步入供给过剩格局，部分处于边际成本位置的锂云母、非洲锂辉石项目或将面临出清可能。至于锂价可能会跌到什么位置，我认为它会跌到边际产能，也就是成本最高的这一部分产能的成本支撑位。锂作为上游资源品，它的降价将为产业链带来机会，因此我未来也将高度关注相关产业链的后续机会。
观点参考：国联证券，2023.12.4。风险提示：本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎。