拉普拉斯IPO：拟募资18亿元，依赖前五大客户，关联交易引关注
极目新闻记者 云迎
通讯员 冯生
据悉，上海证券交易所（简称“上交所”）上市审核委员会已正式宣布，将于2023年12月27日召开2023年第103次上市审核委员会审议会议。本次会议的核心议题之一便是审议拉普拉斯新能源科技股份有限公司（以下简称“拉普拉斯”）的首发事项。这家公司在新能源领域有着显著的技术优势和市场地位，此次拟公开发行股票数量不超过40,532,619股，占发行完成后公司总股本的10.00%。
本次发行中，拉普拉斯计划募集资金总额为180,000.00万元，主要用于光伏高端装备研发生产总部基地项目、半导体及光伏高端设备研发制造基地项目以及补充流动资金。这些资金将有助于公司进一步扩大产能、提升技术研发水平，以及增强市场竞争力。但是，需要密切关注的是该公司及所属行业存在的一些特殊的经营风险。
客户集中度较高，单一客户收入占比超过50%
在报告期内，公司前五大客户的主营业务收入合计占比分别为100.00%、99.99%、98.67%及97.92%，这说明公司的客户集中度相对较高。
图片来源：招股说明书
值得注意的是，其中对晶科能源的收入占比分别为18.13%、54.21%、48.55%及58.07%，尤其在2021年和2023年1-6月，晶科能源的收入占比均超过50%。这种高客户集中度和单一客户收入占比超过50%的情况，若客户的自身经营状况变化，可能对公司产生较大影响。如果公司后续无法持续拓展新增客户或部分主要客户经营情况不利，或部分客户因技术路线等因素减少对公司产品的采购，都将对公司的未来经营业绩产生不利影响。
拉普拉斯还存在大比例的关联交易。据招股书披露，隆基绿能作为拉普拉斯的五大客户之一，呈现出高度的关联性交易行为。这意味着两者之间的业务往来频繁且金额庞大，对拉普拉斯的运营业绩产生了重要影响。
此外，无锡永焰和泰州永焰在2021年和2022年分别成为拉普拉斯的第二大供应商和第五大供应商。在这两年中，拉普拉斯分别从这两家公司采购了1534.77万元和6013.45万元的商品，这些交易同样具有重大的关联性。这种大比例的关联交易在一定程度上反映了拉普拉斯在供应链和客户关系方面的集中风险。关联交易的增多可能会对拉普拉斯的独立性、经营业绩以及公司治理产生影响。
图片来源：招股说明书
经营业绩高速增长能否持续待观察
在报告期各期末，其发出商品账面余额呈现出快速增长的趋势。从6,005.60万元增长到165,349.10万元，再到333,968.68万元，这一数据凸显出公司业务规模的迅速扩大。
图片来源：招股说明书
然而，这也带来了一项潜在问题，公司的商品在交付给下游客户后，需要经过安装调试并完成验收后才能确认收入。这一过程的时间长短与下游厂商的验收节奏密切相关。在未来，如果行业竞争加剧，导致下游客户承受较大的经营压力，或是由于技术工艺等原因，使得下游客户的产线进展缓慢，这些都可能影响到公司设备的验收进度。这种情况将可能导致公司发出的商品无法及时转化为收入，发出商品的余额过高。这将占用公司大量的经营资金，进而影响公司的正常经营。
报告期内，公司规模扩大，收入盈利提升。但公司业绩受光伏技术发展、市场竞争、下游投资意愿影响。未来，若高效光伏电池成熟，其他新技术未规模化，导致下游投资减缓、竞争加剧、客户经营压力增大、投资意愿减弱，公司将面临经营风险，增长不可持续。
光伏行业作为可再生能源领域的重要组成部分，近年来在我国得到了迅猛发展。然而，与此同时，光伏行业整体技术迭代速度也日益加快，这使得行业面临着新的挑战和机遇。未来，光伏行业可能面临技术迭代进一步加速、多种技术路线同时分散开展的可能性，这对设备厂商在技术发展方向的把握以及技术、产品的储备方面提出了更高的要求。
（来源：极目新闻）