一基把握“宁”“茅”指数 A50增强ETF火热发行中
记者 张裕
在国内经济复苏趋势向好，叠加海外流动性宽松的背景下，中国核心资产性价比愈发凸显。为助力投资者一键配置A股优质资产，富国MSCI中国A50互联互通增强策略ETF（场内简称“A50增强ETF”，认购代码：563283，基金代码：563280）正在发行中。记者注意到，该基金是市场首只跟踪该指数的增强型ETF，主动增强部分由富国研发的“多因子α模型”进行组合的优化，以此力争实现超越指数的投资收益。
据悉，A50增强ETF是在跟踪MSCI中国A50互联互通指数的基础上，辅以主动管理的方法进行组合的优化。其中，主动增强是通过富国研发的定量投资模型——“多因子α模型”在有限范围内进行超配或低配来实现。具体来看，“多因子α模型”是利用富国长期积累并最新扩展的数据库，以对中国股票市场的长期研究为基础，结合前瞻性市场判断，通过价值、动量、成长、情绪、质量等因子在不同个股上的不同体现估测个股的超值回报。
作为A50增强ETF被动跟踪的指数，MSCI中国A50互联互通指数于2021年8月20日发布。同年10月，MSCI中国A50互联互通美元指数期货在港交所推出，为国际投资者提供了对冲内地A股风险的工具，优化投资体验。从编制方案来看，MSCI中国A50互联互通指数以MSCI中国A股指数（母指数）为基础，在11个GICS行业中，每个行业选取市值最大的2只“领头羊”，然后在母指数中按自由流通市值选取剩余的28只成分股。
从行业覆盖情况来看，相较上证50、富时中国A50、沪深300等宽基指数，该指数的金融行业占比更低，而工业等行业权重更高。Wind数据显示，截至3月8日， MSCI中国A50互联互通指数前五大权重行业依次为银行、食品饮料、电子和电力设备和医药生物。整体来看，指数的行业结构更为均衡，对A股市场的整体代表性也更好。
再从成分股来看，MSCI中国A50互联互通指数的50只成分股平均市值4273.93亿元，总市值超5000亿元的公司有12只，合计权重34.79%；总市值超2000亿元的公司有32只，合计权重占比75.92%。前十大成分股包括贵州茅台、宁德时代、工业富联、紫金矿业、万华化学、立讯精密等大市值白马股，均为各个细分行业的“绝对龙头”。
在强劲的盈利能力驱动下，MSCI中国A50互联互通指数历史表现较为优秀。截至3月12日，自基日以来指数涨幅为93.08%，超过同期富时中国A50和沪深300表现。
尤值一提的是，当前MSCI中国A50互联互通指数配置价值突出。Wind数据显示，截至3月8日，该指数市盈率（TTM）为10.27倍，为上市以来35.7%的分位点，处于历史较低位置。
在此背景下，力争超越MSCI中国A50互联互通指数的A50增强ETF正在发行中，拟由量化老将徐幼华亲管。徐幼华拥有19年证券从业经验，13年公募投资管理年限，现任富国基金量化投资部副总经理，在管产品包括富国中证红利指数增强、富国中证500指数增强、富国港股通量化精选、富国中证1000指数增强、富国MSCI中国A股国际通增强和富国大盘价值。同时，富国基金量化团队的强大平台实力将为新基金未来运作提供有力支持。
展望未来，从流动性来看，外资回流可期，内资持续大幅流入，市场整体流动性有所回暖。整体而言，站在当前时点，流动性利好大盘，同时随着经济景气程度底部回暖，叠加后续相关政策出台，或有望带动大市值。在此背景下，囊括我国核心龙头的A50增强ETF，有望成为参与A股优质资产的有力工具。