资金追逐短债基金 业内推荐哑铃型等配置策略
【深圳商报讯】（记者 詹钰叶）近来多只短债基金宣布“闭门谢客”。受资金追捧，短债基金总规模突破万亿元，华夏短债债券、广发景明中短债等多只产品规模超过百亿元。业内认为短债基金在安全性和流动性上具有优势，配置上可考虑哑铃型策略、子弹型策略、阶梯型策略等。
公告显示，本月以来银华安丰中短期政策性金融债债券、永赢迅利中高等级短债、财通资管鸿利中短债债券、财通资管鸿慧中短债发起式等短期纯债券型基金宣布暂停大额申购、转换转入及定期定额投资业务，理由主要是“为了保证基金的平稳运作，保护基金份额持有人的利益”。还有产品暂停了特定份额在指定渠道的大额申购。
同花顺数据显示（不同份额分开统计），今年以来118只短债基金发布了暂停大额申购的公告，9只发布了暂停申购的公告。单日申购上限方面，有3只短债基金限制在万元以下，长安泓沣中短债债券A等4只产品限额在10万元以下，中信保诚至泰中短债A等4只产品限额不超过百万。
在资金积极流入的情况下，全市场短债基金的总规模突破了万亿大关。
中金公司研究部量化及ESG分析师胡骥聪表示，中长期纯债基金收益性相对占优，而短期纯债基金则在安全性和流动性上具有优势，偏好信用债、下沉比例更高、久期集中、票息稳定。近年来市场对短期纯债基金关注度上升，相较于中长期纯债，具有一定配置优势。基于久期的纯债基金组合配置思路，他给出了以下策略：久期集中在较长和较短的哑铃型策略，一方面选配具有较强久期择时能力的利率债型中长期纯债基金，另一方面选配具有较好流动性及安全性的货币增强型短期纯债基金，或能够较好兼顾风险与收益；久期高度集中的子弹型策略，即集中配置短久期产品或集中配置长久期或某一特定久期范围的纯债基金；久期分散在各个期限的阶梯型策略，考虑到纯债基金久期分布相对分散，适合作为希望组合风险收益相对适中，且无主动久期择时需求的配置方案。
国泰君安证券固收分析师胡建文指出，宽松态度明确，短债阶段性更优。中国1月份金融数据总量和结构均好于预期，同时美国经济韧性好于预期、带动美联储降息时点或延后，使得中国央行降息时点延后，长久期债券在降息前回撤空间有限，但基于央行宽松态度较为明确，短债阶段性更优。