周末证券 | 黄金价格创历史新高 有色金属板块获资金关注
本文约2238字
阅读完约5分钟
金融投资报记者 林珂
近期在黄金价格刷新历史新高带动下，有色金属板块整体有所反弹。
有分析人士指出，虽然有色金属板块内部分化明显，部分领域仍处在周期探底过程中，但从机会角度来看，建议投资者可关注受资金明显关注的贵金属板块，价格中枢有望逐步上行小金属板块，以及周期逐渐触底的能源金属板块。
制图：卿子秀
贵金属
金价进入上升通道
在有色金属众多细分行业中，黄金是目前业内普遍看好的细分领域。从黄金市场来看，金价接连突破2000美元、2100美元关口后黄金价格最高创出2195.15美元的历史新高。COMEX黄金期货已刷新历史新高。在金价快速走高背后，黄金股也在资金推动下积极反弹。
从金融属性来看，美联储在2023年结束本轮加息，并于2024年年中开启降息周期，货币政策的逆转或是美债和美元边际拐点的重要催化剂。降息开启，美元进入弱势通道，容易刺激以美元计价的有色金属价格向上。
有行业人士指出，当前美国经济韧性强，就业和通胀数据强劲，较大程度上来源于美国宽松财政背景下，产业补贴政策所驱动的美国制造业回流。但是，面对强劲的就业和通胀数据，美联储又不得不采取紧缩的货币政策，导致利率大幅上升，且居高不下。而当前这种“宽财政+紧货币”的政策搭配难以持续，或将招致经济和政策层面的反向压制。一旦反向压制达成，美国降息交易有望开启，持续承压的黄金的金融属性有望否极泰来，推动金价进入上升通道。
近期美国公布2月数据包括初请失业金人数与ISM制造业PMI大幅低于预期，与1月之前的强劲数据形成反差，疑似经济转衰的关键拐点。中信建投证券分析师王介超指出，市场押注6月开始降息，全年降息75个基点，该预期与美联储点阵图吻合。鲍威尔两次货币政策报告听证会上透露美联储距离获得开始降息的所需信心“不远了”。鲍威尔的言论增强了市场对于美联储将在年内启动降息周期的期待，金价正式进入主升浪。重点关注紫金矿业、银泰黄金、中金黄金、赤峰黄金等。
潜力股精选
紫金矿业(601899)
银泰黄金(000975)
中金黄金(600489)
赤峰黄金(600988)
能源金属
关注具成本优势企业
2023年受下游产业链去库存等因素影响，终端需求增速放缓，锂盐产品价格大幅下降。随着供应端逐步释放，过剩格局基本确定，锂价中枢将持续下移。但随着需求悲观预期持续演绎，一季度需求淡季下锂价可能达到拐点。2024年供给端成本竞争加剧，行业持续洗牌，随着成本曲线左移，高成本项目可能面临出清，自给率高且具成本优势的企业有望率先突围。
有业内人士指出，基于锂下游需求具备区别于传统有色品种的高成长属性，周期下行过程中仍有可能存在阶段性供需错配带来的反弹机会。建议关注未来3年内产量增长确定性较强、资源自给率高、成本端具备优势的公司。
行业层面来看，方正证券分析师李鲁靖指出，需求端上，节后下游电池厂开工欠佳，市场需求表现冷清，拖累价格呈现疲软状态，消费端暂未见明显回暖。近期，比亚迪等车企再次出现降价，以刺激销量提升，叠加多地接连出台政策扶持，今年3月份消费或出现复苏，下游电池材料厂或陆续重启新一轮备货高峰期，现货采购量或缓慢回升，碳酸锂价格或将呈现企稳反弹。2023年以来锂价持续下行对锂矿生产商的盈利能力和投资回报率造成压力，若后续矿商减停产状况频发，锂供给端供应过剩的局面有望伴随产能出清逐步缓解，锂价也有望见底企稳。通过复盘2019—2022年锂行业上行周期中商品价格走势与股票走势之间的联动关系可知，权益市场主要交易“预期”，锂板块往往会在锂商品价格见底前提前反应。建议关注具备自有锂矿资源优势、成本优势及产业链一体化优势的天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源、永兴材料、藏格矿业等标的。
潜力股精选
天齐锂业(002466)
赣锋锂业(002460)
中矿资源(002738)
永兴材料(002756)
小金属
部分产品进入景气周期
虽然小金属行业基本面在宏观经济形势、供求关系、国际贸易环境等因素下受到一定影响，但部分细分领域在下游需求逐渐增加背景下开始存在增长机会。有行业人士指出，行业内部分化后投资者可关注进入景气周期、价格有望走高的稀土、锑等。
国金证券分析师李超指出，工信部、自然资源部发布2024年第一批稀土配额，其中矿产品指标和分离指标同比2023年第一批增长12.50%、10.40%；此次矿产品和冶炼指标增速均低于往年，若2024年第二批指标与第一批相同、且不发布第三批指标，2024年全球稀土供需格局有望得到显著改善；中长期来看，随着海外矿供应面临瓶颈，国内配额增速有望放缓，新能源车叠加机器人、工业电机需求接力释放，稀土价格中枢有望逐步上行；上游资源端和中游磁材环节均有望充分受益于稀土涨价。磁材环节受益标的金力永磁、中国稀土等。
受益下游需求增加，锑价中枢有望继续抬高。中信建投证券分析师王介超指出，受益于国内需求超预期、欧洲进入补库周期以及2月低基数影响，3月光伏组件排产环比增长超50%，环比提升明显。光伏组件排产超预期带动光伏玻璃需求快速提升及库存快速去化，有望驱动焦锑酸钠需求提升，阻燃剂需求有望在电子周期复苏背景下景气度抬升，2024年锑供需缺口或达5%，锑价中枢有望继续抬高。
也有机构认为，国内冶炼厂库存处于历史低位，叠加矿端刚性，供应侧偏紧持续，静待需求回暖驱动锑价继续上行，建议关注锑价上涨相关标的湖南黄金、华钰矿业、华锡有色等。
潜力股精选
金力永磁(300748)
中国稀土(000831)
华钰矿业(601020)
华锡有色(600301)
编辑|卿子秀 校检|袁钢
本文为｜金融投资报jrtzb028(微信号)｜
未经授权，禁止转载 如需转载，请联系金妹儿
转载须在正文开头显著位置
注明稿件来源及作者名，违者必究
互联网新闻信息服务许可证号：51120180008