经济恢复背景下如何深挖债券机遇？听听公募基金和理财公司怎么说
经济恢复背景下如何深挖债券机遇？听听公募基金和理财公司怎么说
【大河财立方 见习记者 关帅康 文 朱哲 李博 冉衡 摄影】目前经济环境复杂多变已成为共识，对于与经济波动紧密关联的债券市场来说，如何把握经济发展脉络，针对性投资布局，成为债券市场参与者共同面对的重要问题。
12月8日，2023债券市场高质量发展论坛·投资人会客厅现场，中邮创业基金管理股份有限公司固定收益部副总经理张悦、华夏理财有限责任公司固定收益投资部总经理王涛发表主题演讲，双方均认为在财政政策宽松和货币政策配合下，2024年经济将持续恢复，且债券市场保持中性波动。
2024年经济持续恢复，
债券保持中性波动
债券价格与利率价格具有反向关联关系，而影响利率价格的主要原因，正是财政政策和货币政策的导向。
债券是固定收益基金主要配置资产，作为国内大型公募基金固定收益部副总经理，张悦以专业视角，对2024年经济环境和债券市场发展作出了中性偏好的判断。
张悦认为，在政府加杠杆的宽政策和货币政策配合下，2024年，经济渐进修复将成为主基调。预计2024年名义增速略微提高，但实际增速存在较大不确定性。
“从经济贡献来源看，基建起到主要的托底作用，受政策支持高端制造业也将保持韧性，消费将维持渐进式修复，对于2024年经济增长起到助推作用，但同时也应关注到内生性需求的限制。财政政策方面，2023年发行特殊再融资债和1万亿元国债，凸显了稳增长宽财政的主基调。在中央政府加杠杆、地方政府控债务组合下，整体财政政策偏积极。货币政策方面，以配合财政政策为主，以支持实体经济为主要导向，保持合理宽松的货币增持。作为实施货币政策主要手段之一，降准可期但更多是为了配合宽财政，降息幅度则需要根据未来经济修复情况来看。”张悦说。
在对2024年经济大背景作出持续恢复的判断下，又将如何从中深挖债券市场新机遇，实现资产保值增值？
张悦表示，偏积极的财政政策和偏中性的货币政策相结合，将提高债券供给。利率债保持区间震荡，波动加大，而非银保持资金荒，信用利差持续维持低位，预期回报收益率将有所下降。因此，整体判断2024年债市偏中性状态。
不同的市场预期，对应不同的投资策略。对应债券市场中性判断场景，又将采取何种投资策略？
“2024年，纯债投资继续以票息为主，以精细的组合管理，弥补底层资产收益率下降带来的收益损失。同时，贴合当前市场的财富管理需求及风险偏好，继续深耕低波动的纯债增强策略。”张悦说。
打造理财工厂模式，
华夏理财助力债券市场高质量发展
活动现场，华夏理财有限公司固定收益投资部总经理王涛以“银行理财助力债券高质量发展”为主题发表演讲。
同样身为国内债券市场重要投资机构，王涛也认为经济恢复将成为2024年主旋律。
王涛表示，2023年四季度新发行1万亿元国债，财政政策已经开始积极发力，货币政策将积极配合。2024年，经济整体将延续恢复态势，在经济恢复过程中，房地产是其中重要变量，需要重点关注其市场需求扭转情况。面对资金面偏宽松的经济修复，2024年债券市场将维持小幅区间震荡。对此，要保证资产配置的灵活性，以应对市场波动风险。
在王涛看来，市场上理财产品琳琅满目，目标大同小异，但理念存在较大差异，资产配置对投资者专业性要求极高。华夏理财致力打造理财工厂模式，强调规模化生产、体系化运作，就像一个现代化工厂，实现从投研引领、信评保障、策略生产、资产创设、产品组装到统一质控的全流程精细化管理，最终形成标准化的理财产品输出。
王涛介绍，产品标签化是理财工厂的另一特色。理财工厂以风险角度为触发点，以产品期限和波动作为划分依据，为旗下产品打上九宫格标签，投资者通过产品标签可清晰地了解产品特性。
“不仅为产品打上标签，理财工厂还实行投资经理和产品策略标签化，通过策略的分层，实现产品的分类，并匹配不同的投资经理，采用精细化管理思路，充分发挥投资经理的投资理念，做精做优。”王涛说，根据权威机构普益标准的统计结果，截至2023年二季度末，华夏理财在全国性理财机构中，收益能力排名第一。
责编:陶纪燕 | 审校:陈筱娟 | 审核:李震 | 监审:万军伟