联储降息预期加强！创新药板块震荡走强
据wind数据统计，医药基金资金净流入20475.61万元，天弘恒生沪深港创新药精选50ETF（517380）继本周一资金净流入356.4万元创新高后，昨日又吸金232.4万元，本周已获资金逆势抄底471.7万元。
截至午盘，沪深两市股指早盘集体上涨，沪指涨0.43%，深证成指涨0.56%，创业板指涨0.54%。盘面上，多模态AI概念领涨，苏州科达、网达软件等多股涨停；CPO概念大涨，天孚通信、五方光电等多股涨停；MR、燃气、光刻机等概念板块涨幅居前，工业富联涨停；贸易、房地产等板块跌幅居前。两市半日成交金额逾5600亿元。
创新药板块震荡走强后再次触底拉升，恒生沪深港创新药50指数 (HSSSHID.HI)成分股中，迈威生物、常山药业领涨，涨幅分别为4.16%、4.12%，百济神州上涨2.70%，华东医药、天力士、恒瑞医药等个股纷纷跟涨。
联储降息概率过半，助力创新药估值抬升
12月1日，美联储主席鲍威尔讲话表示，美联储的政策“已经达到了相当限制性的水平”。这被视为美联储迄今为止对于本轮加息周期已经结束所发出的最明确的信号。12月7日，据CME美联储观察，美联储12月13日、明年1月31日维持利率水平不变的概率分别为98.8%、84.7%。而2024年3月20日降息25BP的概率已涨至55.1%，高于暂停加息概率36.2%。2024年5月1日，累计降息25BP概率为41.5%，累计降息50BP概率为41.9%。
此前对于美联储降息的预期时间点大致落在2024年二季度，至今还有4个月左右，虽然具体时点可能存在推迟或提前，但整体走向不会改变，即美联储所谓的加息周期已经接近尾声，后续将迎来漫长的降息周期。当前，市场认为美联储加息进程结束，最早可能3月降息，较之前预期再度提前。并预计到2024年底，美联储的基准利率将降至4%左右，目前为5.25%-5.5%，这意味着明年将降息逾100个基点。
这对于生物医药，特别是创新药来说是一个长期利好，在现金流折现语境下将提升整体估值水平。可见，这一重要压制因素的解除迹象也已十分明确。
据天弘基金国际业务部研究观点，美国国债供给总量和结构的变化一定程度上缓解了市场的供需压力，有望带来长端利率的期限溢价收窄，这有助于带动长端利率下行。10年期美债收益率5%的顶部或已确立，尽管尚不能判断美债收益率大幅顺畅下行，但是下行趋势是确立的，有望支撑四季度全球权益市场的表现。长期来看，美债收益率一直是全球资产定价的锚。在美债收益率下行过程中，对利率较为敏感的资产将具备更大弹性，包括恒生科技、纳斯达克及越南股市，均值得关注。
恒生沪深港创新药50指数由恒生指数公司发布，囊括50只在沪、深、港上市，研发投入相对较高且动量表现相对较佳的创新药业相关股票，旨在追踪促进创新药发展的龙头公司。目前，指数估值处于历史低位，投资价值凸显且预测盈利增可观，具有投资价值。
西南证券观点：从宏观维度来看，美联储年内加息概率偏低，板块估值体系有望重塑。1)美联储年内加息慨率偏低，在美国通胀降温超预期背景下，预计美联储明年二季度降息概率较大。生物医药一级投融资环境或将持续向好，市场流动性预期恢复创新药产业链将产生估值修复机会；2)头部CXO企业新冠商业化订单业绩贡献逐步下降，板块估值体系有望重塑。3)板块估值回落至历史底部，个股估值仍呈现分化。
天弘恒生沪深港创新药精选50ETF (517380)基金经理贺雨轩：基于行业当前的经营基本面向好，目前估值处于历史低位的前提下，我们在当前时间点对整个医药行业都持乐观态度。创新药是医药领域的“尖子生”，就类似光伏之于新能源。药品本身天然需要更新迭代，“创新”是不变的课题，叠加考虑长期开发的时间成本和经济成本，行业都存在着最原始、最根本的发展内驱力。此外，近期关注度较高的减重药物市场空间巨大，且产业链各环节都存在较大的整体增量和结构性机会，其长期的发展趋势和市场空间是确定的（其中包含少量业务相关度不高的“蹭热点”企业，投资者做决策前请做好必要的鉴别）。结合近期的交易环境，预计该主题仍将是年内剩余时间的投资主线之一。可关注恒生沪深港创新药精选50ETF联接基金A(014564) C(014565)。
风险提示：文中客观展示指数成分股不作为推介。购买基金前请认真阅读基金产品法律文件，选择适合自己的产品。市场有风险，投资需谨慎。基金可投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
来源:金融界资讯