国债期货套期保值实证：OLS和GARCH优化风险管理_财经热点

国债期货套期保值实证：OLS和GARCH优化风险管理

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2024-05-24 21:52:18

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【实证分析揭示国债期货套保最优模型】国内学者基于国债期货合约历史交易数据，开展套期保值（对冲）比率的实证分析。重点研究了2年期、5年期和10年期国债期货，通过基点价值法与统计模型相结合的方法，力图找到更优的套期保值策略。研究表明，自回归条件异方差（GARCH）模型和普通最小二乘法（OLS）在多数情况下比向量自回归（VAR）和误差修正模型（ECM）表现更佳。特别地，在二年期合约中，GARCH模型表现更为突出，而在十年期合约中，OLS模型则相对更为优越。实证研究选取2019年3月至2024年3月期间的数据，并综合运用五个关键指标来评估套保组合的净值表现。这些指标包括移仓单日最大亏损、移仓累计收益、年化收益率、最大回撤率和夏普率，进一步完善了套保组合的评估体系。通过对比分析，调整后的套保系数组合表现普遍优于仅基于基点价值法的基准策略。调整套保比例对降低投资组合波动率，尤其是减少因移仓造成的亏损具有显著作用，从而为国债期货的套期保值提供了实证基础。总体而言，套期保值的比率调整对整体投资组合收益率的影响相对有限，但对风险控制和波动率管理具有重要意义，为投资者提供了风险管理和资产配置的有效工具。

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