“投资潮”

前不久，华熙生物又一投资基金——海南华熙元祐医疗健康消费品产业基金（以下简称“华熙元祐基金”）正式成立，规模达10亿元，主投业务为医疗健康消费品。这也意味着，又一化妆品企业试图大体量入局投资领域。

无独有偶，今年3月，浙江赤子股权投资基金管理有限公司（以下简称“赤子基金”）与湖州市吴兴区埭溪镇美妆小镇签订产业引导基金合作协议，意向规模为2亿元。可以说，在行业整体面临募资难、投资难、经营难的多重挑战下，市场接连出现资金规模超亿元的美妆相关基金，尤为弥足珍贵。

此外，今年前四月，品牌端企业获投比例明显增加。那么，这是否意味着美妆领域的投融资将在今年打破“寒冰”？从中又显露出哪些行业新趋势？

12亿！美妆创投再起风

公开信息显示，华熙元祐基金是华熙生物、朗姿韩亚联合海南自贸港基金、海口国家高新区基金共同设立，基金规模为10亿元，投资方向主要围绕生物活性材料、医美等消费医疗创新药械、功能性健康消费品，以及生命科学上游产品及再生医学技术平台进行布局，尤其关注合成技术、材料改性、应用机制创新、基因编辑、药物递送系统等前沿生命科学技术带来的产品迭代升级的投资机会。

据了解，该基金的核心目标是，充分利用华熙生物的产业优势、海南的区域位置和政策优势，共同打造以医疗健康消费品为核心的新兴产业生态，引进更多先进的生物科技项目落户华熙生物科技产业园，推动海南生物医药产业高质量发展。

值得注意的是，这是华熙生物所发起的首支针对医疗健康消费品领域创新创业企业的股权投资基金，同时也是华熙生物在医疗健康领域进行更深入探索的重要信号。华熙生物董事长赵燕在谈及新基金的成立时公开表示：“华熙生物将继续加大投入，开发和推广具有功能性的健康消费品，以满足消费者对提升生命质量的需求。”

事实上，海南地区一直都是华熙生物重要的研发基地之一，在华熙生物（海南）科技产业园中，不仅建成按“工业4.0”标准打造的智能化工厂，还投产了海南首条按照GMP级别搭建的细胞培养基生产线。目前，华熙生物已经在海南打造了包括医疗器械、再生医学、国际业务三大业务线。

可以看出，越来越多的地方政府开始和企业们建立深度链接，通过引入高质量企业带动本地区美丽健康产业向纵深发展，而海南省和华熙生物的合作只是其中之一。

无独有偶，今年3月，赤子基金与湖州市吴兴区埭溪镇美妆小镇签订产业引导基金合作协议，共同组建大美妆产业基金，意向规模为2亿元人民币，本期签约5000万。据悉，未来，赤子基金将通过挖掘拥有品牌效应和研发实力的大美妆和生物科技类企业，以股权投资形式积极布局美妆小镇产业上下游寻找产业升级的增长点。同时，赤子基金也计划带动一批从欧洲、澳洲等地引进的产业优秀企业落地美妆小镇。

规模超百亿，又一波美妆基金下场

华熙生物和湖州美妆小镇仅仅是当前美妆创投的一个缩影，近几年来，中国头部美妆企业纷纷开始布局美妆创投领域，通过投资或入股进行后续的资本扩张，投资公司及产业基金仿佛已经成为美妆上市公司的“标配”。

据青眼不完全统计，包括珀莱雅、上海家化、贝泰妮等9家头部美妆上市公司，近年来以成立投资公司、入股基金等方式，共成立/入股了24家投资公司或投资基金，总规模超百亿元，仅2023年就有贝泰妮、上美股份、华熙生物、毛戈平4家企业成立了9家产业基金（含已注销）。

此外，如上海家化、水羊股份、福瑞达等老牌化妆品企业，多在2021年之前就已经入局投资基金领域，每个企业旗下均参与了过亿级投资基金。

具体而言，贝泰妮和华熙生物参与的基金和成立的投资公司最多。不过，贝泰妮近两年也在对旗下基金进行统筹调整，选择将所有投资项目转为战略投资和直接投资，撤销清算了4家基金。此前，贝泰妮曾对青眼回应称：“今年公司将继续在合适时机、运用合理投资方式，助力公司完善产业生态圈的横纵布局。”（详见青眼文章《今年，贝泰妮的投资焦点变了》）

当然，参与的投资基金数量并不等同于投资布局的规模。如毛戈平的首家投资基金“杭州星屹股权投资有限公司”于去年年初才刚刚成立，成立半年后就入股代工企业华美康妍（苏州）生物科技有限公司。据青眼此前统计，仅2021年到2023年，毛戈平至少有10笔公开的对外投资，扩张布局明显。

此外，青眼也发现，各大企业投资基金或投资公司的方向，除本身的化妆品业务外，大多倾向于向医药大健康领域和基础科学领域，这也是当前化妆品企业寻找新增长点的重要方向。

一方面，如华熙生物等企业通过设立投资基金，持续强化自身在生物科学和医学研究领域的优势；另一方面，如逸仙电商、珀莱雅等企业通过投资品牌，完善自身品牌矩阵。可以说，如何通过股权投资等方式，寻找创业企业、寻找上下游相关产业链的发展方向，是当前化妆品企业增强自身竞争力、寻求新增长点的重要方式，也是当前美妆整体疲软之下的新出路。

27+，投品牌的风又回来了？

产业基金的成立潮，也一定程度上反映了当前美妆行业的投资态势。

据青眼不完全统计，今年前4月，国内化妆品行业已完成了27笔投资，和去年同比略增长8%。在融资分布上，包括品牌、原料、供应商、服务商等，基本触及化妆品产业链的各个领域。

从投资金额来看，今年的投资方延续了去年更为冷静、慎重的态势，超亿元的融资较少，除未披露金额的融资外，仅有数字化口腔健康品牌Oclean欧林可、AI全链路营销公司奥创光年、再生医学技术平台佰傲再生、跨境电商平台优品美获得超亿元的融资，其余大多融资案例多集中于千万级。

从细分领域来看，虽然功效原料端一如既往的是资本的宠儿，超6家原料相关企业获投，但同时，今年的美妆融资出现了明显的品牌端偏向，去年前7月仅有9家品牌端企业获投，而仅今年前4个月就有12家品牌端企业获投。其中，护肤品牌仍然是品牌端投资的焦点，如KEY iN予态、水之蔻、玑蜜生物、戴可思等，投资金额均为千万级。

不过，青眼发现，今年以来香氛品牌异军突起，几乎每个月都有香氛品牌获得融资，而首当其冲的便是出现在欧莱雅集团财报中的国货香氛品牌“观夏”。在2023年的年报中，欧莱雅集团特别提及了其投资了中国香氛品牌观夏，并表示此次投资是欧莱雅集团2023年在北亚市场最重要的投资之一，希望借此将中国的文化与艺术带给全世界的消费者，并将东方气味和香料成分推向国际舞台。

此外，今年1月，中国本土高端香水香氛品牌闻献完成新一轮融资，由国际新奢美妆品牌集团 USHOPAL GROUP领投，这也是闻献2021年成立以来获得的第三笔融资，2022年其还获得了欧莱雅中国首家投资公司“上海美次方”的投资。

今年3月，香水香氛品牌拂若里宣布完成数千万元Pre-A轮融资，由昌赛基金独家投资。据了解，该品牌母公司成立于2023年，今年3月品牌才推出首款香水产品。据创始人，该品牌的规划是在2024年达到1亿的销售体量，在三年之内达到五亿元左右。

与香氛和护肤融资较为火热的状态相比，彩妆融资几乎降至冰点，前4个月仅有“方里”获金沙江创投A+轮融资，融资金额暂未披露。

整体而言，今年国内投融资市场仍然保持较为理性和克制的态势，正如不少业内人士所提到的，美妆市场预期的大复苏并未到来，“保持现状”和“谨慎向前”仍然是化妆品行业的主旋律。

不过，如华熙生物等企业的融资扩张和各地美妆小镇的崛起，也一定程度上说明美妆投融资领域仍有机会，在更加冷静的资本投资风潮之下，更多具有自身特色及创新性的企业，也需要拿多“硬实力”才能打动当下的投资者们。

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