推动REITs市场做大做强！证监会又出新招
近日，中国证监会发布《5项资本市场对港合作措施》，拟总体参照两地股票和ETF互联互通制度安排，将内地和香港合资格的REITs纳入沪深港通标的，进一步丰富沪深港通交易品种。
在业内人士看来，REITs纳入沪深港通，是落实新“国九条”的重要举措。
此举有利于促进资本市场高水平制度型开放和安全、拓展优化资本市场跨境互联互通机制，有利于公募REITs实现国际化、法治化和市场化。
要点速览
01
5项措施主要围绕
放宽沪深港通下股票交易型开放式指数基金（ETF）合资格产品范围；
将基础设施证券投资基金（REITs）纳入沪深港通；
支持人民币股票交易柜台纳入港股通；
优化基金互认安排；
支持内地行业龙头企业赴香港上市。
02
意义
进一步拓展优化沪深港通机制，助力香港巩固提升国际金融中心地位，共同促进两地资本市场协同发展。
具体来看，一方面，明确将REITs纳入沪深港通，有望进一步丰富沪深港通交易品种，为市场引入资金活水；另一方面，境外投资者入市交易，将进一步完善公募REITs市场，推动公募REITs规模做大做强。
新措施向港股输送新力量
中国证监会明确，将REITs纳入沪深港通，拟总体参照两地股票和ETF互联互通制度安排，将内地和香港合资格的REITs纳入沪深港通标的，进一步丰富沪深港通交易品种。
业内人士认为，证监会发布的5项资本市场对港合作措施，是针对内资市场国九条的补充措施，除了对内改革之外，港股的问题，也被管理层纳入了深度考虑。国九条将与加强香港资本市场合作5条措施互相配合，其中国九条更偏向长期布局，而香港资本市场5条措施影响更迅速。
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国泰君安国际黄凯鸿
此举将拓宽资金流动通道，改善市场流动性及稳定性。首先，沪深港通ETF纳入规模门槛下降，有助于显著增加标的数量和规模；其次，人民币股票柜台纳入港股通，将吸引更多的人民币资金流入港股市场，并进一步提升港股交易活跃度和成交规模。此外，引入庄家机制，并配合印花税减免，将提高做市商参与套利的积极性，提高港股交易活跃度。最后，当前港交所REITs日均成交额较低，此次将REITs纳入沪深港通措施将吸引内、外资流入，提升市场流动性。
国泰君安国际还补充道，港股优质资产性价比凸显，近四周南向资金已持续净流入港股市场。自3月26日以来的四周，南向资金持续不断净流入港股市场，累计超过789亿港元，主要是港股计入过高的风险溢价，优质资产性价比凸显。分行业看，南向资金净流入港股所有行业，更青睐金融、能源和电讯等高分红行业以及互联网为主的其他优质资产。目前，南向资金对医疗保健、资讯科技等行业的话语权超过10%。在5项资本市场对港合作措施的支持下，南向资金将持续流入港股市场，进一步增加港股市场的话语权，提升港股市场的价格稳定性及合理性。
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兴证国际梁家明
中国证监会5项政策长远利好港股的估值及投资气氛。当中支持人民币股票交易柜台纳入港股通，是允许投资者以人民币通过“港股通”买卖港股，一方面是提升人民币在境外的投资功能，另一方面是引导人民币增大港股的比重，无疑是为港股输送了新的力量。
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中证鹏元研发部高级研究员吴进辉
将REITs纳入沪深港通，既有利于促进资本市场高水平制度型开放、拓展优化资本市场跨境互联互通机制，也有利于推动公募REITs国际化、法治化和市场化发展。
推动REITs市场做大做强
数据显示，在内地公募REITs市场中，符合沪深港通范围标准的公募REITs较少。截至目前，35只内地上市公募REITs的总市值达1129.36亿元，仅8只公募REITs市值超50亿元。
在业内人士看来，内地公募REITs市场规模较小，随着REITs纳入沪深港通，相关公募REITs将通过扩募等方式，做大规模、提升流动性，进而吸引境外投资者进行配置。
目前来看，多只公募REITs正在持续推动扩募事宜。中航京能光伏REIT扩募获上交所受理，该基金拟扩募装入苏家河口、松山河口两个水电站项目；国泰君安东久新经济REIT拟购入南通、重庆等产业园，推动扩募事宜。
此外，两地REITs市场在底层资产类型、交易规则等方面也存在较大差异。瑞思不动产金融研究院研究部负责人王煜昊认为，公募基金管理人须在信息披露、投资者教育方面做好准备，向投资者充分说明不同市场的投资差异、不同行业和资产的风险收益特征等，重视投资者适当性管理，充分保护投资者利益。
中证鹏元研发部高级研究员吴进辉认为，公募REITs市场提质增效，有效盘活存量资产，促进投融资的良性循环，降低企业负债率，在宏观经济中的地位愈发重要。在发行端，要进一步优化流程、材料审核，疏通堵点。在二级市场，要进一步维护投资者权益，加大信息披露力度，严把估值关；推出REITs实时指数，适时推出REITs相关ETF产品，引导中长期资金和权益投资者入市。优化REITs税收政策，助力内地REITs市场高质量发展。
END
综合整理 | 陈娟
值班编辑 | 陈娟
值班主编 | 赵伟莉