欧莱新材IPO：实募金额缩水2.55亿元，募投项目拿什么去推进？
4月23日晚间，广东欧莱高新材料股份有限公司（以下简称：欧莱新材）披露了首次公开发行股票并在科创板上市发行公告，证券代码为688530，网上申购代码787530，公司的保荐人（主承销商）为中国国际金融股份有限公司。
财闻网了解，欧莱新材本次IPO拟公开发行A股普通股票数量为4001万股，而根据科创板发行公告披露，欧莱新材与保荐人（主承销商）根据网下发行询价报价情况，协商确定本次IPO发行价格为 9.60 元/股。也就是说，欧莱新材技此次实际募集资金约为3.84亿元，其中还包含6168.95 万元的发行费用。
值得关注的是，根据招股书披露，欧莱新材本次IPO募投项目预计使用募集资金金额为 5.77亿元，而以当前的发行价格来看，3.84亿元的募集资金在减去约 6168.95 万元的发行费用之后，公司实际用于募投项目的资金仅只有3.22亿元，比计划大幅“缩水”了2.55亿元，而如此巨大的资金缺口之下，欧莱新材IPO项目未来又该如何顺利落地呢？
根据招股书披露显示，欧莱新材此次IPO募投项目一共有四项，分别为高端溅射靶材生产基地项目(一期)（总投资2.05亿元，拟募资1.67亿元）、高纯无氧铜生产基地建设项目（总投资2.62亿元，拟募资2.29亿元）、半导体集成电路靶材研发试制基地项目（总投资8108.30万元，拟募资8108.30万元），并补充流动资金（总投资1亿元，拟募资1亿元）。
欧莱新材在招股书中指出，本次募集资金投资项目将投向高端溅射靶材生产基地项目(一期)、高纯无氧铜生产基地建设项目、半导体集成电路靶材研发试制基地项目和补充流动资金。本次募集资金投资项目将紧紧围绕公司主营业务，在全面提升公司溅射靶材生产能力的同时，构建高纯金属材料生产能力，并对半导体集成电路用溅射靶材进行研发试制。
然而豪言壮语的背后，欧莱新材此次IPO实际面临困境则显得更加的凸出。财闻网了解，在欧莱新材此次IPO募投项目中，除了1亿元的补充流动资金之外，其余三个需要实际投资建设的项目建设周期分别为2年、2.5年和3年时间，而目前实际募集资金与预计募集资金产能了2.55亿元资金缺口这对于目前的欧莱新材来说，按照募投项目的时间周期来看是无力承担的。
从经营业绩来看，欧莱新材近年来一直处于增收不增利的状态。根据财报披露，欧莱新材在2021年至2023年度分别实现营业收入为3.82亿元、3.92亿元、4.76亿元，整体上是处于逐年增长的；
而在报告期内，欧莱新材归属于母公司所有者的净利润分别为5048.17万元、3532.31万元、4934.33万元；以此可以看出的是，2023年度虽然与上一年同期相比有所增长，但整体看依旧是低于2021年的利润。
此外，作为欧莱新材主营业务所产生的扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润数据则是更加的难看。
根据招股书财报披露，欧莱新材在2021年至2023年度实现扣非归母净利润分别仅有4103.84万元、2412.88万元、3707.31万元，过去三年合计的扣非归母净利润也只有1.02亿元，这也与公司目前IPO项目的2.55亿元缺口相比一半也不到。
如果未来，欧莱新材以公司净利润去填补目前IPO项目建设的资金缺口，按照如今已过去三年的财务数据来看，公司至少需要6年的时间才能把IPO募投项目2.55亿元的资金缺口所填补上，那么2年、2.5年和3年的IPO项目建设周期又何从谈起呢？
从流动资产方面来看，欧莱新材近年来货币资金是无力支撑IPO募投项目资金缺口的。根据招股书财报披露，欧莱新材在2021年至2023年度持有的货币资金分别为1.64亿、1.33亿和6513.04万元。
可以看出了是欧莱新材过去三个年度的货币资金明显减少，特别是在2023年度，公司报告期末的货币资金额与上市同期相比直接是“腰斩”了。然而，这仅有的6513.04万元货币资金就是全部投入到当前的募投项目当中去，也是只能填补的一个零头而已，根本无力去支撑IPO项目建设的。
更为值得关注的是，欧莱新材目前除了2.55亿元的IPO募投项目资金缺口之外，财闻网还发现公司近年来的短期借款也是一直居高不下。
根据招股数据显示，欧莱新材在2021年至2023年度间，公司的短期借款金额分别为7609.93万元、1.61亿元和1.05亿元，从2023年度来看，公司的短期借款与上一年同期相比是有所减少的，但与过去三年整体情况来看，公司目前的短期借款是处于高位的。
在上文中也提及到，欧莱新材在2021年至2023年度间扣非归母净利润分别仅有4103.84万元、2412.88万元、3707.31万元，而对应到短期借款上去，公司近几年的净利润都是无力偿还公司的短期借款的。同时，同样报告期内的货币资金也是无法去偿还短期借款的。也就是说，公司这几年一直背负着巨额的债务压力。
从目前的财务数据，在对照欧莱新材招股书披露的募投项目来看，除了固定的IPO项目投入之外，最不引人注目的1亿元的补充流动资金目前来看，或许是公司当前最为迫切需要的资金了，如果依照当初拟募集资金全部到位的话，那么欧莱新材不仅可以顺利完成募投项目建设，而却还可直接解决了公司的债务压力。
事与愿违，欧莱新材最终以9.60元每股的发行价去募集资金，终究让公司走向更加困难的局面当中。而欧莱新材则在招股书提及到，如实际募集资金不能满足上诉投资项目的资金需求，公司将根据投资项目的重要性和轻重缓急程度进行投资，不足的部分由公司以自筹方式解决。
依照实际经营和现有的背景来看，欧莱新材当前最直接的方式就是通过银行贷款来进一步推进IPO项目建设，但影响是公司的短期借款和财务费用将大幅提升，这也会直接影响到未来几年公司经营业绩。
此外，欧莱新材在上市之后不管是通过经营利润还是通过银行借贷的方式去填补此次IPO项目建设的资金缺口，这都将会直接影响到公司未来几年的经营利润，而利润一旦出现较大波动，对公司未来市值会产生重大影响。
令人深思的是，依照招股书披露来看，欧莱新材是拟通过募集资金去改善公司经营状况的，但从目前实际的状况来看，如果IPO项目依照原计划实施，这将给公司带来巨大的财务风险和业绩压力。那么，欧莱新材此次科创板上市出现如此背离的现象背后，到底是公司发行询价存在问题，还是原本IPO募投项目本身报价就有问题？让人细思极恐。
当前，在没有解决自身的债务问题之上，现又增加了募投项目资金缺口问题，而即将登陆科创板上市的欧莱新材未来该如何破局？又能否破局？财闻网将持续关注。