金徽酒业：24Q1营收增20%且净利率提升，产品结构优化助力增长
【公司一季度营收增长20% 净利润增速超两成】
来源: 投研资讯
近日，公司公布了其24年第一季度的财报。数据显示，公司第一季度实现营收10.76亿元，同比增长20%，归属于母公司股东的净利润为2.21亿元，同比增长22%。这一增长主要得益于产品结构的优化以及市场区域的扩张。
公司毛利率达到65.40%，较去年同期增长了0.44个百分点，而净利率则为20.39%，同比提升了0.11个百分点。销售费用支出为1.93亿元，同比增长21%，占总营收的17.98%，较去年同期增长了0.15个百分点。同时，管理费用支出为0.85亿元，同比增加32%，占总营收的7.91%，增长了0.69个百分点。另外，税金及附加为1.53亿元，同比增长20%，在总营收中占比14.21%。
销售方面，公司实现了12.38亿元的现金收入，现金收入的同比增长率为33%，销售现金收入比率达到115%。此外，公司的合同负债为6.31亿元，较上一季度增加了0.6亿元，维持在较高水平。
在产品结构方面，公司百元以上产品占比显著提升至70%，这主要得益于产品结构的优化。在产品分类营收方面，300元以上/100-300元/100元以下的产品营收分别为1.91亿元、5.51亿元和3.24亿元，同比增长分别为86%、24%和-4%，占总营收的比例分别为18%、52%和30%。此外，公司的金徽年份和金徽老窖系列产品放量，进一步提升了产品结构。
从区域销售的角度看，公司在省内的营收为8.48亿元，同比增长23%，而省外营收为2.18亿元，同比增长13%。在经销商数量方面，省内经销商数量为283个，较上一季度增加了11个，省外经销商数量为609个，环比增加了17个，总经销商数量达到892个。
在市场拓展方面，公司计划在2024年实现营收30亿元，同比增长18%，净利润达到4亿元，同比增长22%。公司将继续坚持在甘肃省内市场实行一县一策的精准运营策略，提高市场占有率。同时，公司将在陕西、宁夏、青海、新疆等西北大本营市场进一步聚焦资源、精准营销、深度掌控、转型发展，打造多个样板市场。此外，公司还将在华东地区、北方地区等新市场坚持品牌引领、差异化产品体验、消费者圈层培育的策略。
盈利预测方面，考虑到公司仍处于扩张期，预计费用投放力度将维持在较高水平。因此，预计公司24/25年的EPS分别为0.79元和0.97元，26年的EPS为1.23元。基于此，给予公司"买入"评级。然而，需要注意的风险因素包括食品安全风险和行业竞争加剧。