【汽车人】保值问题凸显，特斯拉市值蒸发1.5万亿元
特斯拉股价持续下跌，反映了市场对其短期业绩和长期增长潜力的担忧。
文 /《汽车人》张恒
2月5日，特斯拉股价在盘中一度下跌7%，最终以3.65%的跌幅收盘，报181.06美元，市值缩水至5766亿美元。在过去八周里，特斯拉有七周下跌，表现不及通用汽车和福特汽车。
2024年以来，特斯拉累计跌幅已达27.13%，市值蒸发2146亿美元（约合1.54万亿人民币），在“科技七巨头”中，特斯拉的表现位列末尾。即便对汽车股来说，特斯拉的表现也不及通用汽车（同期上涨5.21%）、福特汽车（同期下跌4.92%）和Stellantis集团（同期下跌3.22%）。
引发特斯拉股价下跌的关键原因，在于特斯拉汽车保值能力不佳。
2月5日，车队总数达2.9万辆的德国软件巨头SAP决定将特斯拉品牌从采购名单中剔除。SAP车队管理负责人Steffen Krautwasser表示，相比其他汽车制造商，特斯拉车辆的价格波动更频繁，增加了公司财务风险。特别是在2023年和2024年，特斯拉多次调整车辆价格，直接影响了二手车市场的转售价值。
据美国二手车价格网站CarGurus的数据，一辆2022年夏天还能卖出超过7万美元的二手Model Y，现在的平均二手价格已跌破4万美元。以一个拥有1万辆汽车的车队为例，若每辆车价值下降1万美元，企业的账面价值将减少1亿美元。
除SAP外，美国最大租车公司赫兹在今年1月的财报中宣布，计划出售车队中的电动车，并换购燃油车，以改善利润表现。而赫兹车队的电动车当中有八成都是特斯拉。赫兹公司认为，电动车面临租用需求低、残值低和维修成本高等问题。无独有偶，德国西克斯特租车公司也计划逐步替换掉贬值的特斯拉车辆。
市场将此解读为，特斯拉在企业用车市场的挫败。
在过去几个月间，特斯拉股价波动剧烈，尤其是在2023年第四季度业绩报告发布后，市场的反应偏向负面。特斯拉也成为了唯一一个业绩未达市场预期的科技巨头。
特斯拉2023年第四季度财报显示：总营收967.73亿美元，同比增长18.79%，归属于普通股股东的净利润为149.97亿美元，但未达市场预期。公司毛利率同比下降7.35个百分点至18.2%，调整后的息税前利润同比下降13%，非美国通用会计准则下的净利润同比下降23%。
特斯拉在近两年频繁降价的原因之一，是公司在全球电动汽车市场的领导地位受到了来自比亚迪和造车新势力的挑战。这些车企在20万-30万元的纯电市场发力，每个品牌都有针对特斯拉的竞品。马斯克承认，中国车企是世界上最具竞争力的，若无贸易限制，能击败大多数车企。
所谓祸不单行，近日，美国国家公路交通安全管理局宣布，由于仪表板上显示的制动、驻车等警示灯的字体大小不符合规定，特斯拉将在美国召回近220万辆汽车。
当前，特斯拉正专注于下一代车型的推出，预计2025年下半年投入生产。特斯拉将当前阶段视为“两次增长浪潮”之间，第一次浪潮由Model 3和Model Y平台的全球扩张引领，下一次浪潮将由下一代汽车平台带动。
特斯拉股价的下跌反映了市场对其短期业绩和长期增长潜力的担忧，同时暴露了公司面临的问题，包括价格波动、二手车市场压力和企业客户流失。这些问题对特斯拉的商业模式和市场策略构成严峻考验。特斯拉能否及时调整策略，保持在全球电动汽车市场的领导地位，将是决定其未来方向的关键。【版权声明】本文系《汽车人》原创稿件，未经授权不得转载。