2.3：A股下跌真相分析，非理性是否过头了？
随着A股不断下跌，没有走出哪怕是小小的企稳行情，大家的情绪已经到了冰点。于是，大家都在猜测到底为什么A股这么弱，还会不会企稳呢！本人也在思考这个问题。时值寒冬雪天，又是周末，本人仔细研究了A股市场主要的大盘指数，还是很有心得的。A股下跌真相分析，非理性是否过头了？
一、大盘指数分析
昨天，重点分析了上证指数，今天分析一下创业板指数，这个指数表现更极端，大家也更关注。
创业板指数的连续下跌，很明显是出现在非理性的状态下。但是，即便如此，也需要一定的基础条件，才能走出来。创业板指数非理性的前提条件是什么？
我们先看异常的地方。
这需要先从月线说起，2023年一月前，月线级别走势都是符合技术面规律的。即便是2023年1-到5月，五个月的调整之后，也走出了两个月的反弹，符合周期面的规律，只是反弹非常弱势，基本是小幅度震荡，这说明行情已经非常弱了。从2023年八月开始，技术面的规律受到了“破坏”，这里加了个引号，并不是真正破坏，而是违背了表面的规律。2023.8--11月，是一个下跌段，11月有反弹需求，但是月线仅仅留下了上影线，也就说在当月以小幅度冲高的形式完成了月级别的反弹，这是很不正常的，行情在进一步变弱。这时候，也到了更大的变盘周期，2023年2--2023年11月，是更大的变盘周期，但是并没有变盘。直到现在为止，已经过了两个月，不仅没有变盘，反而加速下跌。月线级别的走势，表面上看违背了周期面的规律，答案是什么？
我们需要从月线的上一级周期来分析，打开创业板指数的季线。
季线上看，现在正在进行的季线，到了计入周期的第九个季度。也就是说，本季度通常情况下，是季线级别的变盘周期。上个季度，并不是变盘周期。也就是说，月线级别的连续走弱，是为了凑季线级别的变盘周期，这是最大的逻辑。如果没有这个基础，月线走不出这么弱的下跌。当然，这种情况，通常需要消息面的助推，最近的情况，大家心中也很清楚。一般情况下，季线级别即便很弱，月线也能走出了明显的反弹，只是反弹之后再度下跌而已。现在的行情，不得不说，很好利用了季线的周期面不足的劣势，大作文章。
尽管非理性依然存在，季线级别也到了重要的变盘点，一个极端三个月，现在已经到了二月，距离变盘点越来越近了。更何况，非理性不可能一直存在，大盘也不可能没有反弹。
月线已经到了反弹周期，再来看看周线级别的走势。
周线来看，上次下跌，走了六连阴，其实有效周期也是五周，到了变盘点。这一次的五连阴，全部可以计入周期。因此，本周加速下跌之后，变盘节点已经到了。当然，周线级别距离更大的变盘周期已经过了两周，这也是非理性行情的重要体现。不过，既然更小的变盘周期到了，下周企稳反弹的可能性就很大了。
只是由于非理性的情绪比较浓厚，反弹能走走多高，现在不得而知。但是，中期反弹早晚会出现，大概率是从一季度开始。只是二月展开，还是三月展开，还需要从盘面上找答案。早一个月，晚一个月的问题。
跌得猛，将来中期上涨的时候，起来的也比较快，幅度比较大。
二、消息面分析
根据中信证券研报，截至2024年1月26日，质押总规模为2.57万亿元，占A股总市值约3.1%。此外，当前质押率较低，如上交所及深交所在无限售条件股份的场内质押的质押率均在40%左右水平。目前来看，股权质押风险可控。
1月初，中证500、中证1000指数的“雪球”规模约1380亿元、920亿元，其中，中证500“雪球”在从月初跌到4800点过程中，有约600亿元产品已经陆续敲入，往下到4400点有约300亿元规模可能敲入；中证1000“雪球”在从月初跌到5000点过程中，敲入规模约625亿元，再到4600点有约246亿元规模可能敲入。而Wind数据显示，截至2月1日，中证500、中证1000指数分别报收4678.73点、4750.44点。雪球产品对指数的冲击波逐步减小。
下周，转融券开始T+1，对A股影响会大幅度减小。目前，影响大盘指数的主要是融资盘、公募基金的赎回压力。整体上看，A股受到的压力越来越小，有助于A股逐步企稳。
个人观点，仅供参考。