中邮基金遭怒怼，广发刘格菘却“躺枪”
01、刘格崧曾任职的基金被怼了
临近年末，各家公募纷纷交出了旗下基金产品的业绩“答卷”。由于不少产品业绩实在难言及格，引得不少上市公司亲自上场吐槽。
先是在1月19日，思源电气的董秘在电话会议上怒怼股东：我去年买你们基金，都亏了15-20个点；怎么我们公司业绩去年增长了15%，就像我欠了你们一辈子钱一样？
最近两天又有媒体爆出，蓝色光标证券事务代表在其朋友圈“手撕”基金经理：（蓝色光标）利润不好吗？也还好吧，至少是正数。但我买的中邮核心成长，成长了十几年，但凡我看一眼的时候，都没给我机会赎回。
此外，该证代还“点名”了博时和易方达两家公募大厂，称“博时稳健一点儿都不稳健，易方达科技也不要科技，改以钱为本了。”
该证代提到的中邮核心成长，成立于2007年8月，到2023年底的管理规模为25.21亿元，到今年1月30日单位净值为0.5140元。最近1年该基金亏损超过30%；成立近17来，总年化回报率为-3.96%，如此业绩，也确如该证代所言“成长了十几年”。
（图源/Wind）
此外，Wind风险收益分析给该基金的评价是“中风险、低收益”——中邮核心成长自2021年1月31日以来，年化收益率和年化波动率，均低于同类平均水平；最大回撤为-53.22%，差于同类平均水平。
「市界」注意到，2017年以来该基金经常出现跑不赢比较基准的情况。特别是最近两年，据Wind数据，中邮核心成长的累计收益为-41.01%，而同期该基金比较基准的收益为-22.30%，两相对比，相差近1倍。
当然，产品业绩离不开大环境走势。成立至今，中邮核心成长已经历12位基金经理。其中，大名鼎鼎的金牛基金经理、前公募冠军刘格崧，也曾在2013年8月至2014年9月担任该产品的基金经理。当时A股成功从2009~2014年长达五年的下行通道中走出，迎来了一波“大牛”行情。Wind数据显示，刘格崧执掌中邮核心成长获得了16.02%的任职总回报，超过产品比较基准13.86%。
（图源/Wind）
刘格崧之后，随着“大牛”行情在2015年6月画上了休止符，到2015年底这半年时间里，A股经历了大跌，上证指数从5178点快速向下滑落，再加上2016年1月脆弱市场情绪下出现的“熔断”行情，整个过程惊心动魄。在此期间就职的两任基金经理许忠海、刘田，任职回报也均为负值，分别是-23.48%、-51.09%。
此后的2017年至2020年间，A股市场仍旧起伏不断，但整体呈向上态势。这期间任职的基金经理纪云飞和国晓雯，也分别获得了32.41%、55.47%的任职正收益。
时间来到最近3年，基金经理王曼、白鹏和陈梁任职回报均为负值。其中管理期间亏损最多的，要数现任基金经理陈梁，他2021年11月接手中邮核心成长，至今年1月30日，任职总回报为-50.17%。
02、押注AI，没挣到钱
细看陈梁的投资布局，接手中邮核心成长2年多，已变换多个重仓行业和个股。
2021年底陈梁刚接手时，中邮核心成长以投资制造业为主，特别是隆基绿能、天合光能、宁德时代等企业，尤为受到该基金的青睐。
随后，陈梁在2022年6月调整布局到了医疗保健行业。这期间，药明康德、康龙化成、智飞生物等取代之前的隆基绿能等企业，成为中邮核心成长的前几大重仓股。而在2022年底，中邮核心成长的重仓股就再次切换成旭升集团、拓普集团、比亚迪等跟汽车行业紧密相关的企业。该基金还一度买进了中国重汽、上海港湾的前十大股东行列。
2023年初AI浪潮风起云涌，陈梁也调整布局，开始追赶AIGC。到2023年3季度末，该基金的投资核心结构都保持在 AIGC应用相关的方向中，重点持仓于游戏、出版、教育等方向。
但是，2023年端午节前后，AIGC曾出现暴跌。“由于所持有标的的估值相对合理，基于对 AIGC前景的看好，基金经理并没有及时对组合进行调整，在三季度组合出现了较大幅度调整。组合三季度下跌20.59%，比较基准下跌 3.03%，明显跑输比较基准，表现较差。”陈梁在3季报中坦言道。
像陈梁这样，追赶AI浪潮的还有鹏华基金的闫思倩。
闫思倩此前就职于工银瑞信，期间她在新能源汽车相关产品收益上表现很好，一度被称为“电车女神”。而在2022年1月加盟鹏华基金后，她管理的鹏华创新未来、鹏华新能源汽车、鹏华碳中和主题等基金全部亏损，和在工银瑞信时的业绩形成强烈反差。
特别是鹏华创新未来，该产品之前由鹏华基金的明星基金经理王宗合管理，此前主要投资宁波银行、招商银行、贵州茅台、山西汾酒等金融和消费板块的个股。
2023年3月闫思倩接替王宗合后，将鹏华创新未来的主要仓位换成了AI。“在科技创新领域，今年最大的主线是 AI，ChatGPT的快速应用为各行各业带来技术革新。国内互联网大厂纷纷入局，未来1～2年技术迭代将加速，各行业应用场景纷纷落地。除了全球性的科技创新 AI，我们依然看好制造业成长，尤其是新能源、智能驾驶、ARVR、工业机器人等。”闫思倩在2023年一季报中写道。
AIGC板块随后遭遇大跳水，鹏华创新未来的净值大幅回撤30%。截至今年1月30日，鹏华创新未来的单位净值为0.3146，闫思倩的任职总回报为-43.08%，而该基金前任基金经理王宗合在该只基金上取得了-44.73%的亏损幅度。
目前来看，浩浩荡荡的AI浪潮吸引了闫思倩、陈梁等众多基金经理入局，但从收益上看，他们都没从AI上赚到多少钱。
闫思倩在经历AI板块波动后，仍旧看好此方向：“预计 2024 年科技领域新的创新机会仍值得期待，例如华为链、ARVR、AI、自动驾驶、人形机器人等，还有卫星互联网、数据元素加速推进，创新药进入全球产业链等，新的科技制造方向进展会更快。该基金主要配置科技及制造业成长标的，包括华为链、AI、AR、智能驾驶与机器人等。”她在鹏华创新未来2023年4季报中表示。
这与已从AI中抽身的陈梁形成了对比。陈梁在中邮核心成长2023年四季报中表示：“从产品的操作来看，组合在2023年三季度末做了较明显的调整，卖出了AIGC方向的主题性标的，降低整体仓位，同时大幅度配置红利方向的个股。”
从2024年1月的收益情况来看，鹏华创新未来亏损28.25%，中邮核心成长亏0.41%。能就此说陈梁判断对了吗？答案或许还需要时间来给出。
作者｜路春锋
编辑｜韩忠强