能源板块近期反复活跃，3月12日，煤炭ETF收涨5.28%，石油ETF收涨0.48%，光伏ETF收涨0.26%，化工ETF平收。

来源：Wind

霍尔木兹海峡是波斯湾通往印度洋的唯一海道。该海峡东西长150千米，南北宽64-97千米，最窄处仅48.3千米，它连接波斯湾、阿曼湾和阿拉伯海，并进一步通往印度洋。虽然霍尔木兹海峡并不宽敞，却承担近三分之一的全球海运原油和五分之一的液化天然气运输。

资料来源：华尔街见闻

冲突爆发以来，已经持续十几日，且短期内依然可能反复。当地时间11日，伊朗总统佩泽希齐扬说：“结束这场战事的’唯一途径’是承认伊朗的合法权利、支付赔偿，以及国际社会提供防止伊朗‘再度遭受侵略’的坚定保障。”同日，美军威胁袭击霍尔木兹海峡伊朗民用港口。

受美伊冲突影响，运输受阻致使多国原油减产。据彭博统计，截至3月10日，伊拉克或已减产290万桶/天，总产量损失约67%；沙特减产200-250万桶/天，损失比例约20-25%。阿联酋减产80万桶/天，减产比例约14-22%。科威特减产50万桶/天，损失比例约19%。四国合计减产670万桶/天，接近全球原油产量的7%。

石油供应端疾速萎缩，近期原油价格持续上涨。展望后市，石油价格可能持续有所震荡。尽管我们渴求和平，但地缘政治动荡情况下，石油ETF（561360）或将成为可选标的。

资料来源：Wind

化工方面，原油价格走强为下游化工品提供了很强的成本端支撑。作为化工行业的上游源头，原油价格的趋势性上涨通过产业链传导，迅速抬升了烯烃、芳烃以及各类精细化工品的市场报价，形成了显著的“成本驱动型”上涨行情。与此同时，市场对于霍尔木兹海峡这一全球化石能源咽喉要道可能面临封锁的担忧，加剧了全球化工供应链的紧张预期，这种供给端的潜在缩量进一步催化了资金对化工板块的看涨情绪。沿着这条路线，化工ETF国泰（516220）值得关注。

此外，在全球能源格局生变情况下，煤炭、光伏等也可能受益。煤炭方面，原油对焦煤的影响主要有两条路径。（1）石油化工不断涨价，作为替代方式的煤化工可能显示出很强的成本优势，从而被更多厂商采用。例如，在生产乙烯等等产品时，既可以通过原油生产，也可以用煤生产。（2）能源替代，即直接用煤炭替代原油成为能源品。

光伏的影响路径也类似，作为一种较为理想的清洁能源，在全球旧有能源普遍价格上调之下，光伏迎来更多预期。此外，近期太空光伏、反内卷等新型叙事持续发酵，光伏赛道可谓多重动力共振。

综上所述，石油ETF（561360）、化工ETF（516220）、煤炭ETF（515220）、光伏ETF（159864）都是美伊冲突下受益品种，在大盘短期无上攻动能之下，有兴趣的朋友可考虑相关产品的轮动操作，但需注意控制仓位。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

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