科技巨头英伟达去年5月发的一份技术报告，本来想推广他们的新高压直流系统，结果里面藏了个大bug。报告说，一个1吉瓦的数据中心机架母线得用掉50万吨铜。这数字听起来吓人，相当于全球铜供应量的1.7%。

大家一看，人工智能数据中心这么耗资源，赶紧传开了。分析师们没多想，就拿这个当证据，写报告说人工智能会把铜吃光。华尔街的投行们在6月的商品展望里直接引用，预测如果建多个这样的中心，铜需求得占全球产量大头。国内券商也跟风，出一堆专题，说人工智能扩张会引发铜短缺。媒体一报道，投资者就激动了。

这份报告本来是技术性的，焦点在800V HVDC架构上，能降低能耗。但那个铜用量计算明显不对劲。报告里说每兆瓦机架用200公斤铜，1吉瓦是1000兆瓦，算下来该是200吨。可他们写成50万吨，差了2500倍。起初没人查，报告被当成金科玉律。技术博客先转载，强调人工智能对资源的压力。

专业会议上，能源专家们讨论时，总拿这个举例，说技术进步得付出代价。几个月下来，研究机构像ThunderSaid Energy虽觉得怪，但没马上说破。相反，其他公司出报告，基于这个推演到2030年，人工智能集群得要几百万吨铜。基金经理一看，调整仓位，加铜期货。

传播速度快得像病毒。秋季时，咨询公司出评估，算30吉瓦数据中心得用全球铜矿年产一半。银行在客户简报里反复提，结合电动车趋势，建铜价上涨逻辑。媒体标题抓眼球，总说人工智能工厂饿铜。投资者会议上，这数字成热议，推动资金进ETF。

到年底，这个故事已成共识。英伟达报告甚至进人工智能训练数据集，进一步放大发酵。商品交易所交易员据此做策略，铜价慢慢抬升。没人去抠基础算式，直到一家公司重审。

铜价在2025年一路上扬，伦敦金属交易所三个月期铜合约涨了34%，是2009年来最好一年。供应端出问题，印尼Grasberg矿事故减产10%，刚果环保查停矿。这些叠加全球链条紧绷，价格本来就有压力。需求上，电动车普及，每辆用铜是传统车的三倍，2025年销量增长拉动几十万吨额外需求。

人工智能预期成推手，英伟达的50万吨被当关键证。机构报告说，如果科技巨头加速建中心，铜需求爆增。高盛年中展望，结合数据预测2030年电网升级拉铜60%以上。媒体总绑人工智能和短缺，文章说人工智能如饥似渴。投资者加仓铜矿股，像Freeport-McMoRan年中涨超20%。

实际人工智能铜增量没那么大，但错数据造恐慌。供应链本就瓶颈，这个叙事加速上行。从年初8000美元一吨，到年底破11000，涨幅明显。期货交易量飙，投机钱涌入。环保政策限铜矿开发，如欧盟新规，进一步撑价。光伏风电需求年均超15%，每兆瓦需几吨铜，和人工智能交织成多头氛围。二级市场铜ETF资金创纪录。

分析师强调结构性缺口，忽略过估。电动车链调整，如特斯拉扩厂，间接抬需求预期。矿事故频，如智利罢工，叠错叙事，价节节升。到年末，高位震荡。全球经济复苏信号强需求，但错数据深植心理。媒体追踪显示，人工智能主题基金亮眼，部分归功资源故事。尽管真实用量有限，这个乌龙放大乐观，推动全年34%涨。

这个笔误的影响不小。铜价涨虽多因，但英伟达的错数据肯定添油加醋。分析师们传这个时，没人细算，显示市场有时草台。2026年1月中，Thunder Said Energy公司发审核，指出单位混淆，实际只需200吨。他们公开发布，算式一清二楚。消息出，市场哗然，先前报告显得荒唐。

英伟达没回应，没道歉，就悄改网站数字。公司高层沉默。投资者审视去年决策，疑多少钱基于错流入。铜价短期抖，但整体逻辑稳，转向电动车电网真实需求。高盛仍预测2030年电网推铜增长60%以上。光伏风电增速15%。事件成教训，没改铜乐观。回看，笔误怎么骗一年？因为权威来源，大家盲信。市场就这样，叙事有时比事实强。