作者｜参商 西梅汁

编辑｜星奈

媒体｜AI大模型工场

国内大模型发展趋势|12月份解读

C端流量争夺战与“超级APP”雏形显现，AI原生应用迎来商业化爆发

国内 AI 大模型行业开始迎来C 端流量争夺白热化与商业化路径清晰化的关键转折点。各大巨头不再满足于 B 端赋能，纷纷大规模整合内部资源向 C 端全面发力。

这种变化背后，是“AI 原生超级 APP”雏形的快速显现。阿里成立千问 C 端事业群，纳入夸克、UC 等核心产品，依托统一 AI 底座打通多场景服务；其千问 App 公测仅 23 天月活便突破 3000 万，增速超越 ChatGPT，成为全球增长最快的 AI 应用之一，印证了超级入口的打造潜力。

C 端流量爆发成为行业关键词，用户增长数据持续刷新纪录。字节跳动豆包大模型日均 Token 使用量突破 50 万亿，海外 AI 助手 Dola 日活破千万，实现国内外市场双线领跑；商汤 Kapi 相机凭借 AI 拍照核心优势，用户量也快速增长，甚至一度登顶苹果App Store中国区“摄影与录像”类应用榜首；腾讯混元 2.0 发布三天调用量即达 1.2 亿次，亲民定价策略进一步加速市场渗透，流量争夺进入白热化阶段。

更值得注意的是，C 端不再只是“烧钱换规模”，而是开始显现真实的商业化弹性。月之暗面完成 5 亿美元 C 轮融资、估值 43 亿美元的同时，Kimi 付费用户月增速达到 170%，海外 API 收入增长 4 倍。相比早期“先做大 DAU、再谈变现”的互联网逻辑，大模型产品正在更早进入“用户愿意为能力付费”的阶段，这对行业信心的意义，甚至不亚于一轮大融资。

巨头与创业公司的同步发力，一方面通过超级入口整合场景、争夺用户，另一方面以真实付费验证产品力，推动行业从“烧钱叙事”转向“盈利叙事”。相信一个更注重用户体验、商业健康与生态协同的AI原生时代正在加速到来。

2025年末大模型 “吸金” 超百亿，商业化终于 “造血” 了？

12月，国内 AI 大模型行业资本动作密集爆发，融资与 IPO 双线并进，成为年末行业焦点。月之暗面完成 5 亿美元 C 轮超募，阿里、腾讯等老股东加码，投后估值达 43 亿美元；智谱冲刺港股 IPO，加上其他企业融资动态，赛道年末 “吸金” 超百亿。

资本狂热的核心支撑，是商业化 “造血” 能力的初步兑现。月之暗面 Kimi 付费用户月增速 170%，海外 API 收入增长 4 倍，验证了付费模式的可行性；智谱招股书披露，2022-2024 年营收年复合增长率 130%，本地化部署收入占比超八成，MaaS 模式形成规模化变现。这些数据打破了 “大模型只烧钱不造血” 的质疑，让资本看到技术到盈利的清晰闭环。

企业资本路径呈现差异化特征。月之暗面选择 “短期不上市”，靠技术突破与增长数据在一级市场募集巨额资金，聚焦下一代模型研发；智谱则通过 IPO 打通长期融资渠道，应对算力与研发的持续投入。同时，政策层面科创板、港交所相关通道的优化，为未盈利硬科技企业上市提供了便利，进一步助推了资本化进程。

2025年末的百亿资本聚集，或将代表大模型行业已跨过技术爆发与市场启蒙的初期阶段，进入以商业化实绩为导向、差异化竞争为特征的中场竞逐。能否在资本助力下，真正构建起扎实的盈利模型与生态价值，将是下一阶段行业分化的关键。大模型的“造血”故事，才刚刚写下序章。

多家企业扎堆敲钟！国产 AI 芯片迎来史上最密集 IPO 期

近期国产AI芯片行业正迎来前所未有的密集IPO期，多家领军企业接连登陆资本市场。

摩尔线程与沐曦股份已于2025年12月成功登陆科创板，上市首日股价均出现大幅上涨。壁仞科技则成功在港交所上市，成为“港股国产GPU第一股”。紧随其后，天数智芯也将于2026年1月8日在港交所挂牌。此外，燧原科技已完成科创板IPO辅导，百度旗下的昆仑芯也已启动赴港IPO进程，显示出市场极高的关注度与资本热情。

这股上市热潮的背后，是多重强劲驱动力的共振。首先，国内大模型应用的爆发式增长创造了爆炸性的算力需求。其次，在复杂的国际环境下，供应链安全与自主可控成为重中之重，为国产AI芯片提供了明确的替代空间和庞大的市场机会。最后，资本市场（尤其是科创板）为具备核心技术但尚未盈利的硬科技企业提供了上市通道，打通了研发投入与资本退出的关键循环。

当然，成功上市只是拿到了新阶段的入场券，行业竞争的核心正在深化和转移。竞争焦点正从单一的芯片算力参数比拼，转向涵盖芯片、系统、软件的整体计算效能与性价比的较量。

市场或将更加分化，高端训练芯片领域壁垒高筑，而推理侧芯片则因更贴近实际应用场景，被视为国产芯片实现规模化落地和差异化竞争的关键赛道。对于所有企业而言，真正的“交付大考”才刚刚开始，实际的产品落地能力、稳定的客户订单与清晰的盈利路径，将成为衡量企业价值的新标尺。

国内主要大模型进展

字节跳动

2025年末，字节跳动旗下海外AI助手Dola日活破千万，火山引擎成为2026年春晚独家AI云合作伙伴，同时豆包大模型1.8版本发布、Seedance 1.5 Pro音视频创作模型推出，豆包手机助手技术预览版及nubia M153工程样机推出后引发商业生态讨论。

12月31日，字节跳动旗下面向海外市场的AI助手应用Dola日活跃用户数突破千万，该产品主打对话问答、写作翻译与图像能力，定位为“写作、思考与创作的一站式助手”。数据显示，10月以来Dola曾登上印尼、马来西亚、墨西哥等国Google Play免费应用下载量前20名，在墨西哥市场曾连续一周蝉联单日下载冠军。Dola前身为2023年8月推出的Cici，2025年底完成更名。

12月28日，12月28日，中央广播电视总台《2026年春节联欢晚会》分会场发布。活动现场宣布，火山引擎成为2026年春晚独家AI云合作伙伴。基于业界前沿的多模态大模型和云计算技术，火山引擎将深度参与到总台春晚节目、线上互动和视频直播中，以科技之力为这场全球华人的团圆盛宴添彩。

12月18日，火山引擎FORCE原动力大会召开，火山引擎总裁谭待披露关键数据：豆包大模型日均token使用量突破50万亿，较去年同期增长超10倍，截至12月已有超100家企业客户累计token使用量超一万亿。会上同步发布豆包大模型1.8版本，在工具调用能力、复杂指令遵循和OS Agent能力上显著增强，实现从“高效执行者”到“全能规划师”的升级。此外，火山引擎推出AI安全新功能MaaS on AICC，支持火山方舟上的所有模型在AICC加密环境中运行，用户可一键开启机密推理服务。

12月16日，字节跳动Seed团队正式发布新一代音视频创作模型Seedance 1.5 Pro，支持音视频联合生成，涵盖文本到音视频合成、图像引导音视频生成等任务。

该模型实现三大核心突破：一是精准音画同步，提升口型、语调与表演节奏拟合精度，原生支持多语种及四川话、粤语等特色方言；二是具备电影级运镜控制能力，可执行长镜头跟随、希区柯克变焦等复杂运镜，呈现专业影调与画面衔接；三是增强语义理解与叙事协调性，提升内容叙事感染力。目前该模型已上线即梦AI和豆包App，相关技术细节已通过Model Card公开。

12月1日，豆包手机助手正式推出技术预览版，并与中兴通讯联合推出 nubia M153 工程样机。该产品支持在用户指令下跨应用调用服务，如点外卖、订机票、比价购物、回复微信消息及操作小程序游戏等。问世不久后，微信、淘宝、大众点评、拼多多等 App 相继禁止在「豆包手机」上使用，引发对 AI 终端商业生态走向的讨论。

阿里

12月31日，阿里通义千问团队在魔搭社区和HuggingFace平台开源Qwen-Image-2512新一代图像生成模型。该模型在人物肌肤质感、自然纹理还原及复杂文字渲染方面实现大幅提升，生成图片中人物发丝清晰可见，可流畅生成漫画风格PPT、数据信息图等复杂图像，能充分满足专业设计场景的多样化需求，开发者和企业可免费下载商用。

12月31日，夸克AI眼镜推送首发后的首次OTA重大更新，系统版本升级至1.2.1。此次更新全新上线录音纪要、图文备忘录、大模型多意图理解执行、蓝环支付、社区服务五大核心功能，随身翻译语种从原有数量飙升至89种，同时优化了导航、音乐、行程查询等高频场景的交互体验，进一步提升了产品的实用性与竞争力。

12月29日，阿里通义实验室发布MAI-UI系列GUI智能体基座模型，该模型原生集成用户交互、MCP工具调用、端云协同能力，通过自主进化数据管线和大规模在线强化学习，在5个权威评测集上登顶。其中MAI-UI-32B模型在AndroidWorld等真实任务基准中创造SOTA（ state-of-the-art，当前最优）成绩，2B与8B轻量化版本同步开源，将降低GUI智能体的开发门槛。

12月25日，阿里通义千问团队开源Qwen-Image-Edit-2511图像编辑模型，这是该系列模型继2509版本后的重大迭代。新版本重点优化了“图像漂移”问题，在人物一致性保持、工业设计、多模态控制等场景实现突破性升级，支持多人合照的精准融合，并通过内置LoRA模块实现光照、材质、视角的精细化控制，适配更多专业设计需求。

12月24日，阿里对Qwen3-TTS语音模型家族进行重大升级，推出音色创造模型Qwen3-TTS-VD（VoiceDesign）和音色克隆模型Qwen3-TTS-VC（VoiceClone）。其中音色克隆模型仅需3秒音频即可高保真复刻原声，支持10种语言及方言，词错误率（WER）比主流方案低15%，生成速度达实时2倍以上，进一步巩固了阿里在语音合成领域的技术优势。

12月23日，阿里在教育领域的重要布局，千问智学App正式上线，深度集成阿里自研的学习大模型，面向小学、初中、高中乃至研究生阶段用户提供免费的一对一学习辅导服务。App内置智能体“小千老师”，涵盖知识点讲解、习题答疑、作业批改等核心功能，所有服务完全免费，无强制订阅或隐藏收费，旨在通过AI技术普惠优质教育资源。

12月22日，阿里正式发布Qwen-Image-Layered模型，该模型首次在AI领域实现PS级图层编辑能力，通过自研架构将图片精准拆解为独立图层，支持局部修改、对象替换、色彩调整等精细化操作，彻底解决了传统AI生图“牵一发而动全身”的行业痛点，被业内视为AI图像编辑领域的里程碑式突破。

12月22日，千问官方发布“2025十大AI提示词”榜单，基于平台海量用户交互数据，精准揭示了中国用户使用大模型的真实高频场景。榜单排名依次为：股票、八字、情感咨询、职场、学习、健康、育儿、旅游、美食、人生意义，反映出AI已深度融入用户的工作、生活与精神需求场景。

12月20日，阿里通义千问团队在Hugging Face、Model Scope等平台正式开源Qwen-Image-Layered模型。该模型具备突破性的图像分层编辑能力，可将图像分离为多个可独立编辑的RGBA图层，用户可通过提示词指定3到10个图层数量，并对分解出的任意图层进行无限递归分解。模型基于包含1000多款游戏、500万张专业设计图的海量数据集训练，为图像设计、创意创作等领域提供全新工具。

12月18日，千问App正式接入高德地图核心服务，完成从纯对话交互到场景化服务的关键升级，具备了物理世界的理解与行动能力。用户可基于实时地理信息，通过千问生成包含餐厅推荐、酒店信息、路线规划等内容的可视化决策卡片，并直接调用高德底层导航服务，实现“查询-决策-执行”的全链路闭环。

此外，依托阿里AI空间智能感知技术，高德地图上线“AI停车雷达”功能，可实现分钟级车位预测。目前该功能已在北京率先覆盖数万个道路停车位，有效解决用户“找车位难”的痛点，提升出行效率。

12月16日，阿里发布通义万相2.6系列模型，涵盖文生视频、图生视频、图像生成等五大核心能力，成为国内首个、全球第二个支持角色扮演功能的视频生成工具（继OpenAI Sora 2之后）。该模型支持音画同步、多镜头生成、声音驱动、分镜控制等专业功能，单次可生成15秒影视级视频，能将用户简单提示词转换为多分镜脚本，保持多镜头间主体与场景的一致性，可满足专业影视制作需求。模型同步上线阿里云百炼与万相官网，向企业和开发者开放服务。

12月15日，阿里通义百聆正式发布并开源Fun-CosyVoice3-0.5B语音合成模型，核心突破在于零样本音色克隆技术——仅需3秒参考音频即可高保真复刻任意人声。模型支持9种语言、18种方言及多情感表达，允许本地部署与二次开发，为播客制作、有声书创作、智能客服等场景提供灵活的语音解决方案。

与Fun-CosyVoice3-0.5B同步，阿里开源轻量化语音识别模型Fun-ASR-Nano（0.8B参数）。该模型在噪声场景下的识别准确率达行业领先水平，支持31种语言自由混说及歌词说唱识别，可高效适配本地部署需求，进一步完善了通义百聆的语音技术生态。

12月11日，阿里发布Qwen3-TTS语音合成模型，具备49种音色自由切换能力，覆盖10种语言及方言，词错误率（WER）和拟人化程度均领先行业。模型支持零成本商用，特别适配播客、有声书等场景，可精准还原不同角色声线，为内容创作者提供高效的语音生成工具。

12月10日，千问App公测仅23天，月活用户数（含APP、Web、PC端）便突破3000万，成为全球增长最快的AI应用之一。同步推出AI PPT、AI写作、AI文库、AI讲题四项新功能，进一步丰富办公与学习场景的服务能力，持续强化“会聊天、能办事”的产品定位。

12月9日，阿里巴巴宣布重大组织变革，正式成立千问C端事业群，由集团副总裁吴嘉出任负责人。此次调整整合了原智能信息事业群与智能互联事业群，涵盖千问APP、夸克浏览器、AI硬件、UC浏览器、书旗等核心产品，核心目标是将千问打造为AI时代的“超级APP”，接入购物、酒旅、办公、出行等全生活场景，抢占AI时代用户入口。这一战略动作是阿里落实“用户为先，AI驱动”双轮驱动战略的关键一步，标志着阿里将AI技术从产业端全面推向消费端。

12月2日，千问App正式接入通义万相2.5模型，实现视频生成能力重大升级。该模型为业界少数具备音画同步能力的视频模型之一，支持文本、图像、视频、音频多模态输入输出，用户仅凭一张照片和一段文字即可生成1080P高清唱跳视频，最长支持10秒，且能精准匹配口型、保证肢体动作自然。此次升级后千问App公测一周下载量便突破1000万次，超越ChatGPT、Sora等产品成为史上增长最快的AI应用，日活增速达行业平均5倍，迅速攀升至App Store工具类榜单Top 3。

整个12月，阿里在 AI 方向的节奏非常密集。成立千问 C 端事业群整合资源，千问月活破 3000 万并接入高德拓展场景；密集发布多模态模型并开源，覆盖图像、文本等领域；落地电商、教育、办公等多场景，将 AI 渗透率绑定 KPI，加码算力基建，推进 AI 原生转型。

钉钉

12月23日，钉钉在杭州举办AI钉钉1.1新品发布暨生态大会，发布AI钉钉1.1版本“木兰”，推出全球首个为AI打造的工作智能操作系统——Agent OS，标志钉钉告别移动互联网应用形态，转型为AI操作系统，未来所有AI Agent均基于该系统搭建运行。

同步发布20余款AI新品，包括企业级AI硬件DingTalk Real、制造业“订单Agent”“质量Agent”等商业可交付Agent，其中“订单Agent”可一键将订单图片转为排产表格，“质量Agent”能预测故障并推送智能检修提醒，助力企业订单处理时间缩短75%、错误率降低80%。此外，DingTalk A1硬件模型保持两周一次迭代，已与客户完成两千余次共创，强化语音转写、语义分析等场景能力。

腾讯

12月30日，腾讯混元正式发布并开源翻译模型1.5版本，包含1.8B和7B两个尺寸。该系列模型支持33个语种互译及5种民汉/方言，覆盖主流语言与小语种，适配手机端离线实时翻译。其中1.8B模型仅需1GB内存即可流畅运行，推理速度达0.18秒/50个tokens，通过On-Policy Distillation策略实现性能媲美超大闭源模型，还支持术语库自定义、长文本理解等功能。目前模型已接入腾讯会议、企业微信等内部场景，开发者可通过GitHub、HuggingFace等平台下载。

12月17日，腾讯AI实验室发布计算机视觉领域重大突破——AdaptVision智能视觉系统。该系统首创分层视觉策略，先以低分辨率图像掌握整体情况，再精准裁剪分析关键区域，同时通过解耦回合策略优化解决传统训练“功劳归属问题”。实测显示，在保持相同准确率的前提下，平均仅使用传统方法33%的视觉信息量，如识别摩托车号牌时可节省70%计算资源。

同时，腾讯混元世界模型1.5正式发布，成为国内首个开放实时体验的世界模型产品，相关功能同步上线腾讯云开发者平台，为开发者提供空间智能仿真相关能力支撑。

12月5日，腾讯正式发布自研大模型混元2.0，推出Think与Instruct双版本。该模型采用混合专家架构，总参数406B、激活参数32B，在核心能力上实现重大突破：在2025年国际数学奥林匹克（IMO）公开题中准确率达83.1%超越GPT-4o，处理10万字长文档响应时间压缩至12秒，代码生成任务MultiPL-E测试得分59.2，支持12种编程语言全流程开发。

定价方面，以0.8元/百万Token输入、2元/百万Token输出的亲民价格重新定义行业性价比，发布三天内调用量突破1.2亿次，已有1.8万家企业申请接入腾讯云API。目前模型已通过元宝APP、腾讯云API等多渠道开放，实现腾讯系产品全覆盖，落地于金融、医疗、教育等多个领域。

百度

1月1日，百度旗下AI芯片子公司昆仑芯以保密形式向港交所提交主板上市申请，分拆后百度仍持股59.45%。高盛预测，若按40倍市销率计算，百度持股价值或达220亿美元，占其当前市值的45%。

12月31日，百度文心APP升级“放心写”功能，聚焦公文与教育教学两大中文写作场景，基于权威数据源实现一键生成高质量公文，通过AI进行事实点提取、自动校验与修正，文章准确率超99%，实现数据可溯源、事实可校验，有效降低大模型幻觉。功能支持上传文档作为创作参考，借鉴内容会高亮展示，还可灵活编辑并一键导出为Word/PDF。

同日，百度宣布开源文心大模型4.5系列的10款模型，涵盖47B、3B激活参数的混合专家（MoE）模型与0.3B参数的稠密型模型等，实现预训练权重和推理代码的完全开源。

12月25日，百度AI Day活动举办，公布超级智能体百度伐谋最新进展并发布“同舟生态伙伴计划”。百度伐谋自11月发布以来已与超2000家企业场景共创，此次升级后进一步提升通用性、生产级与持续性；“同舟生态伙伴计划”面向高校实验室及行业软件企业开放核心能力，提供高质量场景、课题及免费支持，加速AI产业落地。现场展示了其在汽车研发风阻预测、气体分离构型设计、防灾减灾预警等场景的应用成果。

12月23日，文心大模型5.0-Preview登榜LMArena大模型竞技场最新文本榜，以1451分位列中国第一，超越Claude-Opus-4-1、GPT-5.2等多款国内外主流模型，在创意写作、高难度指令等领域展现突出优势。用户登录文心APP最新版本，可在侧边栏抢先体验该版本。

12月16日，百度在秒哒2025创造者大会上公布无代码应用搭建平台“秒哒”最新进展，上线8个月累计生成超50万个商业应用，日新增应用涨幅超150%，其中半数带有后端，覆盖教育、商业等200余个场景，累计创造经济与效率价值超50亿元。现场同步发布“创造者筑梦计划”，未来三年将通过流量扶持、交易分成等方式帮助100万名创造者创收，2026年还将筛选15个高商用潜力项目开通快速通道，个人开发者项目有望获得百万元以上投资。

科大讯飞

1月5日,第三方机构智能超参数根据公开数据统计，2025年科大讯飞以210个中标项目、231568万元披露金额,在通用大模型厂商中实现中标数量与中标金额双第一,继2024年后蝉联大模型“标王”。科大讯飞中标项目主要分布在教育、医疗、金融、通信、能源、政务等行业,其中80%以上是应用类项目。

12月12日，科大讯飞发布讯飞星火X1.5深度推理大模型，整体性能达到GPT-5的95%以上，采用全栈自主可控技术架构，在华为昇腾芯片上完成训练，将MoE模型训练效率从30%提升至93%，实现全国产算力支撑。

科大讯飞智能体平台Astron全面开源，该平台将AI“大脑”与RPA“手脚”相结合，为开发者提供开箱即用的行业解决方案，进一步完善AI生态布局。

科大讯飞两项AI应用案例成功入选行业典型案例：其一为AIUI人机交互平台，融合多模态感知技术，链接20万生态伙伴、22.5亿终端设备，日均交互量超3亿次，2025年融入大模型技术后新增超多轮对话、长时记忆等能力；其二为四川西充县智能化应急管理体系，整合多源数据实现风险预警、违规识别与资源速调，破解县域安全治理难题。

智谱

智谱（02513.HK）以116.2 港元 / 股发行价登陆港交所，成为全球大模型第一股。

上市首日开盘报 120 港元（涨幅 3.27%），盘中一度跌破发行价后午盘强势拉升，最终收报 131.5 港元，涨幅 13.17%，市值达 578.9 亿港元。上市后股价持续攀升，盘中最高涨超 60% 创上市新高，曾触及 208.4 港元 / 股，市值一度超 1100 亿港元；期间官宣与滴滴达成战略合作，聚焦出行领域 AGI 应用，并中标中科院高能所 640.28 万元科研项目，宣布新一代模型 GLM-5 即将面世。整体表现稳健上行，累计涨幅显著，获香港公开发售 1159.46 倍超额认购，国际发售 15.28 倍认购，市场关注度极高。

12月30日，智谱已正式启动招股，认购期将持续至2026年1月5日，并计划于2026年1月8日以股票代码“2513”在港交所主板挂牌上市。按照招股书披露，智谱此次IPO拟发行37,419,500股H股，其中香港公开发售1,871,000股，国际发售35,548,500股。若按每股116.2港元的发行价计算，本次募资规模预计约43亿港元，对应IPO市值有望超过511亿港元（均不计“绿鞋”机制）。

12月28日，全球权威大模型评测榜单Artificial Analysis公布最新“AA智能指数”榜单，智谱GLM-4.7模型以68分综合成绩荣登开源模型榜首。该榜单重点考核模型知识储备、逻辑推理、代码生成及Agent等核心维度，被业界视为模型综合实力的重要风向标，GLM-4.7此前已登顶开源社区Hugging Face全球趋势榜第一。

12月23日，智谱发布GLM-4.7编程大模型，相较前代GLM-4.6，在编码能力、交互体验与复杂推理等维度实现系统性升级。该模型在AIME 25、人类最后考试（HLE）等基准中分数超GPT-5.1，SWE-Bench分数达73.8%（+5.8%）创开源新高；复杂推理、核心编码、工具使用等能力显著提升，支持“先思考、再行动”模式，官网Chatbot和API已同步上线。

12月10日，智谱发布并开源GLM-ASR系列语音识别模型，同时推出基于该系列模型打造的桌面端智谱AI输入法，进一步拓展语音技术的应用场景与落地载体。

12月9日，智谱宣布开源核心AI Agent模型AutoGLM，这是全球首个具备“Phone Use”（手机操作）能力的AI Agent。该模型能稳定完成外卖点单、机票预订等长达数十步的复杂操作流程，可“看懂”屏幕并模拟真人进行点击、输入、滑动等操作，已支持微信、淘宝、抖音、美团等超过50个高频中文应用的核心场景。其开源将大幅降低AI手机技术门槛，推动AI手机生态从封闭走向开放共创，且支持本地与云端部署，保障数据与隐私控制权归属使用者。

12月8日，智谱上线并开源GLM-4.6V系列多模态大模型，进一步完善多模态技术生态，为开发者提供更丰富的多模态处理能力支撑。

MiniMax

Minimax（0100.HK）以165 港元 / 股（招股区间上限）发行价登陆港交所。上市首日表现火爆，开盘后迅速冲高，盘中一度涨超 80%，最终收报 345 港元，涨幅达109.09%，市值突破 1000 亿港元（约 1054 亿港元）。次日股价继续上涨 15.36%，市值达 1231 亿港元；后续盘中涨近 40%，最高触及 398 港元 / 股，上市后累计涨幅超 141%。公司悉数行使超额配股权，按发行价发行 437.96 万股，额外募资净额约 7 亿港元，累计募资总额达 55.4 亿港元。上市前获香港公开发售 1837.17 倍超额认购，42 万人参与认购，国际发售超额认购 36.76 倍，引入阿里、易方达等 14 家基石投资者，市场热度空前。

12月29日，MiniMax M2.1模型全面上线AtomGit平台，开发者可通过该平台下载体验。官方同步披露模型在Agent/工具脚手架泛化能力上的优势，在多款编程工具与Agent框架中表现稳定，且支持多种Context Management机制，同时提供M2.1和M2.1-lightning两个版本API。

12月26日，MiniMax正式开源MiniMax M2.1模型，开源权重可通过Hugging Face、GitHub等平台下载，支持SGLang、vLLM等多种推理框架，并提供最优参数配置。该模型采用MoE架构，参数量229B、激活参数量10B，相比前代M2在编程相关场景核心榜单得分最高提升60%，多语言表现超过Claude Sonnet 4.5和Gemini 3 Pro。

此外，MiniMax与快看漫画达成合作，作为核心技术合作伙伴为快看漫画正式发布的AI陪伴互动漫画提供视频生成与语音生成模型支持，实现AI技术与漫画世界观、角色互动的深度结合。

12月22日，MiniMax正式发布全栈编程大模型MiniMax M2.1，该模型打破AI编码“偏科”局限，实现后端、APP、3D开发全栈顶尖水平。在全新基准VIBE综合榜单中以88.6分展现接近Claude Opus 4.5的全栈构建能力，在SWE-bench Multilingual榜单中以72.5分展现强劲竞争力。模型系统性提升了Rust、Java、Golang等多编程语言能力，显著加强原生Android/iOS开发能力，支持复杂3D场景模拟与高质量可视化表达，思维链更精炼、响应速度提升且Token消耗下降，同时对主流编程工具做了专项优化。

商汤科技

12月20日，商汤Kapi相机用户量突破千万，成为千万用户首选摄影APP。该产品作为行业首个“AI拍照助手”，可复刻Apple Log曲线实现电影级质感直出，内置40余款复古滤镜，1-2秒内智能识别场景并推荐最优滤镜与构图建议，此前已登顶菲律宾App Store免费应用总榜，并进军英国、法国等欧洲多国榜单前五。

12月19日，商汤科技发布咔皮记账APP全新升级版本，成为年轻人的"新一代AI财务助手"，具备秒记账、会省钱、懂规划三大核心功能，依托日日新多模态大模型支持日常消费记账等场景。

12月18日，商汤科技旗下大晓机器人发布三大核心技术突破：ACE具身研发范式、开悟世界模型3.0（首个面向商业应用的开源世界模型）、A1具身超级大脑模组，推动具身智能商业化落地。开悟3.0已与沐曦股份、壁仞科技、中科曙光等多款国产芯片完成适配。

同时，商汤科技、大晓机器人与中科曙光正式达成战略合作，三方将打造具身智能领域的全栈国产化能力，构建"算力基础设施+模型-具身融合"生态，抢占"多模态-具身"融合升级赛道。

12月17日，商汤发布如影营销智能体，打造新一代电商AI增长引擎。该产品通过店铺运营、直播运营、流量投放、直播场控四大电商Agent及数字人组成的“五大智能体矩阵”提升运营效率，其中直播数据复盘效率提升6倍，数字人可实现“当日复刻当日播”，助力电商场景智能化营销升级。

12月16日，商汤科技正式发布AI办公智能体「小浣熊3.0」，实现三大核心跃迁：从生成“草稿”到交付“成果”，可一键生成含大纲、版式、插图与数据图表的专业PPT，支持云端+本地多元素快速编辑；从响应“指令”到理解“任务”，具备长链条思考能力，支持百万级数据秒级处理与多源关联分析；从“单点”工具到融入“工作流”，支持跨平台处理且移动端上线，企业级场景落地精度超95%。该产品依托日日新大模型在Agentic RL领域的突破，具备类人记忆与自主校验纠错能力，已服务1500万+个人用户与数千家企业用户，并向浙江大学图书馆捐赠教育版。

12月15日，商汤日日新Seko系列模型与寒武纪成功适配，实现国产算力与多模态AI技术的关键跨越，为国产化AI生态的算力与模型协同优化提供支撑。同期，基于该系列模型的多剧集生成智能体Seko2.0亮相商汤产品发布周，具备创编一体、多剧集生成能力。

商汤科技“产品发布周”圆满结束，多款AI产品获得市场广泛认可，包括Seko 2.0、小浣熊3.0、如影营销智能体等，均基于日日新多模态大模型开发。

快手

12月3日，快手旗下可灵AI正式推出视频生成2.6模型，核心升级“音画同出”能力，改变传统AI视频“先无声画面、后人工配音”的创作流程。

该模型支持文生音画、图生音画两大功能，可单次生成包含自然语言、动作音效及环境氛围音的完整视频，在音画协同、音频质量和语义理解上表现亮眼，中文语音生成效果保持全球领先，目前支持中英文语音生成，生成视频最长可达10秒。同时披露，可灵AI 2025年全年预计收入将达10亿元人民币，较年初目标提升超100%。

12月2日，快手可灵 AI 团队宣布，全球首个统一多模态视频模型 —— 可灵视频 O1 模型全量上线。

据介绍，灵 O1 基于全新的视频和图像模型，以自然语言作为语义骨架，配合视频、图片、主体等多模态描述，将所有生成和编辑任务融合于一个全能引擎之中。

蚂蚁集团

12月15日，蚂蚁集团正式宣布将旗下AI健康应用AQ品牌升级为“蚂蚁阿福”，完成品牌与功能双重焕新，标志着其在数字健康赛道的战略重心从“医疗AI工具”向“AI健康朋友”系统性转移。

新版App聚焦“健康+”战略，核心升级“健康陪伴、健康问答、健康服务”三大功能板块：可接入九大品牌智能设备数据、整合线下健康记录并为家庭成员建立健康档案；“AI诊室”支持多模态交互，能通过图片识别50类常见皮肤病、解读99%常见检查报告，准确率超95%；链接全国30万真人医生及6位院士领衔的500多位名医“AI分身”，提供在线问诊、挂号购药等一体化服务。

据官方披露，该App月活用户已突破1500万，跻身国内AI应用前五，55%用户来自三线及以下城市，日均处理健康提问超500万个。

12月9日，全模态通用AI助手灵光正式推出网页版，补全灵光多端生态。用户可通过浏览器直接访问，在电脑端体验其核心的“灵光对话”和“ 灵光闪应用”功能。据悉，网页版延续了“30秒用自然语言生成小应用”的核心优势，实现了与移动端的数据与创作同步。用户可在电脑上描述需求，快速生成、编辑并管理对话和闪应用，并在手机端继续使用和分享。

12月2日，通用AI助手“灵光”宣布，灵光App上线两周来，用户已成功创建出330万个“闪应用”，覆盖互动游戏、情绪减压、健身计划等多类场景。数据显示，灵光上线6天突破200万下载，远高于ChatGPT首周的60.6万和Claude的15.7万。

月之暗面

12月31日， 月之暗面创始人杨植麟发布内部信，宣布公司完成5亿美元C轮融资且大幅超募，由IDG资本领投1.5亿美元，阿里、腾讯、美团联合创始人王慧文等老股东超额认购，投后估值达43亿美元。

内部信透露，公司当前现金持有量超过100亿元人民币，短期不急于上市，计划将资金用于扩增显卡、内部研发K3模型以及大幅提升员工激励。杨植麟定下2026年三项战略：聚焦K3模型研发、加速商业化落地、提升员工激励。

数据显示，2025年9-11月，Kimi全球付费用户数平均月度增速170%，K2 Thinking的发布推动海外API收入增长4倍，成为公司商业化高速增长的核心引擎。

12月28日月之暗面在Hugging Face上正式发布Kimi K2 Thinking模型的开源权重，采用修改后的MIT许可证，授予完整的商业和衍生权利。开发者、研究人员和公司均可自由使用、修改和分发该模型，进一步推动AI智能体技术的开放生态建设。

蓝耘科技与月之暗面达成合作，通过蓝耘的MaaS平台部署Kimi K2模型，为开发者提供更高效、低成本的AI编程解决方案，实现本地化部署和免翻墙使用，效果接近Claude Code。

12月18日，微软与月之暗面就Agent级技术合作展开深度洽谈，计划上线基于Kimi模型的智能体功能，推动Microsoft 365办公套件向全面自动化迈进。此次合作聚焦Office产品的智能化改造，利用Kimi强大的长思考能力和工具调用能力提升办公效率。

12月8日，月之暗面联合创始人张予彤被正式任命为月之暗面Kimi总裁，全面负责公司战略与商业化，包括融资、市场拓展等核心工作。这一人事调整标志着公司从技术驱动向技术与商业双轮驱动转型，加速推进Kimi模型的商业化落地。

DeepSeek

12月31日，DeepSeek团队正式发布新论文《Manifold-Constrained Hyper-Connections》，提出一种能稳定训练并提升大模型可扩展性的残差连接新方案。

该论文由创始人梁文锋参与撰写，提出了名为“流形约束超连接”(mHC)的框架。作者称，该框架旨在提升可扩展性，同时降低训练先进人工智能系统的算力和能源需求。同时，DeepSeek下一代旗舰系统R2预计将在2月份春节前后问世。

12月1日，DeepSeek正式发布两款核心大模型正式版：DeepSeek-V3.2和DeepSeek-V3.2-Speciale。其中DeepSeek-V3.2强化Agent能力，平衡推理能力与输出长度，适配日常问答及通用Agent任务场景，在公开推理类Benchmark测试中达到GPT-5水平，仅略低于Gemini-3.0-Pro，且输出长度较Kimi-K2-Thinking大幅降低，显著减少计算开销与等待时间；DeepSeek-V3.2-Speciale为长思考增强版，融合DeepSeek-Math-V2的定理证明能力，具备出色的指令跟随、严谨数学证明与逻辑验证能力，主流推理基准性能媲美Gemini-3.0-Pro。