2025年，全球央行黄金购买量预计达到850吨，虽然相比于去年有所下降，但仍维持在较高水平。这种官方需求被视为黄金价格的长期支撑因素，而且预计将在2026年继续发挥作用。更深层次表明，央行购买不仅体现了对黄金作为储备资产的认可，还反映出全球金融体系中对美元依赖的逐步减弱。

同时，黄金交易所交易基金ETF的资金流入，重新成为黄金需求的主要渠道。数据显示，2025年，实物支持黄金ETF吸引了约820亿美元的资金，相当于749吨黄金，这是自2020年以来最大规模的流入。世界黄金协会的报告进一步证实，全球黄金ETF持仓已经连续六个月增长，总持有量上升至3932吨，资产管理规模达到5300亿美元。

这种持续流入表明，机构和散户投资者已经把黄金作为战略性配置，而非仅仅是短期对冲工具，这从而为黄金价格提供更稳定的结构性支撑。现在，黄金价格会以强势的姿态结束2025年，彰显出其作为全球避险资产的独特魅力。

期货公司观点

广发期货：

当前美国经济运行和就业市场持续结构性分化但总体衰退风险不大，美联储未来在衡量就业的通胀目标问题上仍有分歧态度趋于谨慎，但市场对货政宽松预期在“影子主席”言论叠加美联储独立性受到威胁影响下可能升温，资金情绪的影响还有贸易和地缘风险的扰动或使金价中长期上涨空间可观。短期市场或消化美国就业市场重新回到低供应+低增长的新平衡市场风险偏好改善，因此金价上涨动能受到抑制，突破前高的动能仍需酝酿，后续关注美国经济数据及美联储官员表态对市场情绪扰动，单边以回调后再买入思路为主。