来源：宏观对冲陈凯丰Kevin

通胀持续缓解，通胀预期保持稳定，就业市场迄今为止已恢复正常，没有出现实质性恶化，货币政策似乎已牢牢处于风险管理阶段。这些条件增强了我们对增长型资产的偏好，尤其是在盈利势头和结构性利好因素保持不变的情况下。

一如既往，我们始终专注于纪律严明的多元化投资和选择性机会，展望新的一年。

圣诞前夜，华尔街一片寂静，

交易员们密切关注着价格的走向。

屏幕上期货价格闪烁着微光，

股市在深夜交易中依然坚挺。

股票看起来依然强劲，引领着市场，

盈利稳健，增长势头持续。从科技到消费领域，增长势头保持强劲，

市场波动性也大多温和可控。

新兴市场谨慎地展现出喜悦，

因为政策压力开始有所缓解。

经济增长站稳脚跟，货币也趋于稳定，

资本寻求着新的投资回报。

但债券市场却不那么乐观，仍然承受着压力，

这源于多年来紧缩的货币政策和财政争论。

收益率居高不下，收益率曲线扭曲陡峭，

虽然提供了收益，但却难以让人安心入眠。

通货膨胀已从猛兽变成传说，

虽然在某些地方依然存在，但已失去威胁。

劳动力市场有所降温，但并未崩溃，或许只是略显疲软，

但足以让美联储保持沉默。

说到政策，信息清晰明了：

不会过快降息，但今年也不会加息。

一切都将基于数据，逐次会议进行决策，

耐心是美德，市场也对此表示欢迎。

因此，投资者带着谨慎的乐观情绪观望，

更青睐那些增长依然强劲且前景光明的领域。

股票受到青睐，尤其是在盈利增长的领域，

而久期则保持不变，牢牢掌控在手中。

随着年末临近，投资组合已然确定，

教训显而易见——保持选择性，不要焦虑。

因为尽管市场可能波动，周期也可能转变，

但这个季度仍然预示着一个充满希望的年末。

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