2025年12月18日，为深化中柬金融合作、推动资本市场互联互通，由柬埔寨证券交易监管局（SERC）主席 H.E. Sou Socheat阁下率领的柬埔寨高层代表团于12月18日访问香港，并分别拜会香港交易所（HKEX）、海通国际与中国银行（香港），代表团成员包括柬埔寨华商投资协会会长 Dr. Heng Vuthy博士阁下、柬埔寨证券公司董事会主席邓镇岳先生及柬埔寨证监会相关官员与金融机构代表等。访问期间，各方围绕点心债（离岸人民币债券）在柬落地路径、两地上市（Dual Listing）机制、以及券商协同与双向资本引入等核心议题展开深入交流，并取得多项积极共识，为中国香港与柬埔寨双边资本市场合作开启更具制度化与可落地的新篇章。

港交所（HKEX）分享点心债发行经验 促进规则衔接与机制对接

在与香港交易所（HKEX）会谈中，香港交易所（HKEX）就点心债市场发展、发行实践、国际投资者参与结构及市场运作流程等进行分享。双方重点围绕点心债发行规则、发行方式、信息披露、投资者对接与市场操作等政策与技术层面展开交流，为未来推动相关人民币产品在柬埔寨的制度衔接、产品设计与市场培育提供可借鉴的成熟经验。

会谈从监管、宏观产业、市场平台协同释放合作信号

本次交流中，柬方代表以“监管—产业宏观—市场平台”三段式发言，系统阐述合作方向与推进路径，强化各方对合作可行性与落地节奏的共识。

一、柬埔寨证监会（SERC）主席H.E. Sou Socheat：强化两地上市（Dual Listing）与香港交易所合作，打造国际化融资通道

柬埔寨证监会（SERC）主席在会中表示，柬方高度重视与香港资本市场的合作，并强调未来将以更开放、更透明、更具国际接轨的监管与制度建设为导向，推动三大方向：

1.深化交易所层面的常态化合作机制：推动香港交易所HKEX与柬埔寨交易所之间建立更紧密沟通与合作框架；

2.重点推进两地上市（Dual Listing）：未来将辅导更多柬埔寨优质企业在完成柬埔寨上市的基础上，进一步探索并推动在香港进行两地上市，以扩大国际投资者覆盖、提升融资效率与企业国际能见度；

3.鼓励港柬券商联动服务企业出海：支持柬埔寨券商与香港券商开展更深层的业务合作，为柬埔寨企业进入国际资本市场提供桥梁与专业支持。

二、柬埔寨华商投资协会会长Dr. Heng Vuthy博士阁下从宏观产业与改革开放视角，阐述柬埔寨增长逻辑与投资机遇，并介绍柬埔寨近年来的经济改革与持续开放方向，并强调：

柬埔寨正处于产业升级与国际资本加速链接的关键阶段，政策改革与营商环境优化将持续释放产业发展动能；

“产业—资本”双轮驱动将成为未来数年的核心主题，国际资本的参与不仅带来资金，更带来治理、标准与市场信心；

期待通过与香港这一国际金融中心的更深度合作，引导更多长期资金与产业资源进入柬埔寨，支持实体产业发展与资本市场壮大。

三、柬埔寨证券公司董事会主席邓镇岳：深化与海通国际合作，推动两地券商协同、跨境投资与两地上市等业务落地

柬埔寨证券公司董事会主席邓镇岳先生在会中表示，柬埔寨证券公司将以市场平台与专业服务为抓手，进一步深化与海通国际的全面合作，并推动两地券商之间更直接、更深入、更常态化的协同，重点落地方向包括：

•共同推动柬埔寨企业赴港融资：涵盖在香港的上市、港柬两地上市（Dual Listing）、联合发行债券（含点心债）等多元资本运作；

•引入更多国际资本参与柬埔寨市场：通过研究合作、产品合作、投教与路演等方式，提升市场流动性与国际参与度；

•扩大双向业务与产品体系：推动柬埔寨投资人通过合规渠道接触更多国际化、更多元的投资产品，并逐步完善跨境业务能力；

•以具体项目为牵引推动合作落地：与海通国际共同建立项目推进与对接机制，促进合作从意向走向实质成果。

“两阶段”人民币债券路线：先点心债、后推动柬埔寨境内人民币计价债

会谈进一步明确可落地的“两阶段”推进路线：

第一阶段：支持在柬埔寨的头部优质企业赴港发行点心债（CNH），借助香港成熟市场与国际投资者基础，建立信用曲线与市场定价参考。

第二阶段：推动在柬埔寨境内发行人民币计价债券。在与中银香港会谈中，各方就未来由中银香港在相关机制下承担托管行（Custodian Bank）与结算行（Settlement Bank）角色方向进行深入交流并形成合作共识，为后续在柬产品落地与基础设施完善奠定条件。

未来，各方将推动香港合作伙伴赴柬考察促进合作机制化与项目化推进

各方一致认为，市场早期阶段国际机构投资者的参与对流动性、定价机制与信心建设尤为关键。后续将进一步协调时间，推动香港合作伙伴赴柬埔寨开展实地考察与项目对接，促进点心债（离岸人民币计价债券）发行、两地上市（Dual Listing）及两地券商合作等关键项目加速推进。并期待以点心债与两地上市为双引擎，开启中柬资本市场合作新篇章

柬埔寨代表团表示，本次访问在监管机构、产业宏观层面与市场平台三方共同发声下，已形成更清晰的推进蓝图与落地节奏。未来将持续推动与香港在资本市场领域的制度化合作，扩大两地上市与跨境融资通道，吸引更多长期资本与产业资源参与，共同打造更具国际连结、融资效率与市场韧性的柬埔寨资本市场新格局。

来源：柬埔寨证券