股价大幅变动的背后，*ST亚振正处于保壳的关键期。*ST亚振是一家家具企业，近年来受房地产行业下行影响，公司业绩下滑。今年4月，*ST亚振被实施退市风险警示。

今年前三季度，*ST亚振仍为亏损状态。如果*ST亚振2025年度经审计的扣除非经常性损益后的净利润为负值，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于3亿元，那么*ST亚振将会退市。

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今年，*ST亚振发生重大变动，公司实控人变更为吴涛。吴涛入主后，*ST亚振开拓新业务，进军矿业领域，而*ST亚振能否保壳成功，矿业业务或是一个关键因素。

股价累计涨幅曾超10倍

今年，*ST亚振股价大幅增长。4月8日起，*ST亚振股价开始上涨。4月24日，*ST亚振公告称，公司控股股东、实际控制人将变更为吴涛。

吴涛是济南域潇集团有限公司（以下简称“域潇集团”）的执行董事、总经理，持有该公司80%的股权。

与矿业巨头牵线后，*ST亚振股价上涨势头迅猛。11月11日，*ST亚振股价涨至今年最高点，达50.02元/股。*ST亚振公告曾表示，股票自2025年4月8日最低价至11月11日收盘期间，累计涨幅达到1024.04%。

11月11日以后，*ST亚振股价转向下跌。12月10日-12月16日，*ST亚振连续5个交易日跌停，12月16日报收31.62元/股。

股价大涨期间，众多牛散涌入*ST亚振十大股东行列。据*ST亚振2025年半年报，姜鉴峰、宋佳、王梓帆等牛散位列*ST亚振第6、8、9位股东，持股比例分别为1.20%、0.74%、0.69%。

此外，紫金矿业投资(上海)有限公司（以下简称“紫金矿业投资”）也在此时进入*ST亚振，持股比例为1.04%，排名第7。

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据*ST亚振2025年三季度报告，朱丹冰、朱杰新进入十大股东行列，排名第8、第10，持股比例分别为0.53%、0.47%。

部分股东还有增持行为。紫金矿业投资持股比例增至1.06%，排名升至第5。梁颖珊持股比例增至0.59%，排名第7。2024年第三季度末，梁颖珊也进入*ST亚振十大股东行列。

产生多笔关联交易

近期，*ST亚振业绩不佳，正处于保壳关键期。

*ST亚振主要从事中高端海派经典及海派现代家具产品的研发、生产与销售。近年来，受房地产行业下行影响，*ST亚振营收和净利润下降，触及退市规则。据其财报，2024年，*ST亚振营收2.02亿元，净利润-1.17亿元，扣非净利润-1.16亿元。

4月30日，*ST亚振发布公告表示，由于其2024年度经审计的扣除非经常性损益后的净利润为负值,且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于3亿元，根据上市规则，其股票被实施退市风险警示，股票简称由亚振家居变为*ST亚振。

今年，*ST亚振面临较大退市压力。吴涛入主后，*ST亚振开始进军矿业领域，寻求发展新业务。

今年8月，*ST亚振收购广西锆业科技有限公司（以下简称“广西锆业”）51.00%股权，价格为5544.90万元。广西锆业主要从事锆钛选矿业务，建设产能60万吨/年。广西锆业从境外进口锆钛毛矿、重矿砂精矿，在境内进行分选，产出锆英砂、钛精矿、独居石、金红石等，并实现对外销售。

8月21日，收购完成后，*ST亚振与吴涛旗下公司发生钛毛矿采购关联交易。9月1日，*ST亚振发布公告，广西锆业预计于2025年度与海域（香港）矿业有限公司（以下简称“海域香港”）发生日常关联交易，交易规模预计为1.3亿元。

公告显示，海域香港是海南海域矿业有限公司（以下简称“海南海域”）的子公司，吴涛控制的海南域潇锆钛控股股份有限公司持有海南海域30%股份，其子吴域潇在海南海域担任董事。

此外，吴涛旗下公司还采购*ST亚振家具产品。今年10月，*ST亚振公告表示，域潇集团拟与*ST亚振签署《家具采购合同》。域潇集团因业务发展需要，向*ST亚振采购办公家具及装修材料用于非洲总部项目，交易金额不超过2,500万元。域潇集团是吴涛实际控制的企业。

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当下，*ST亚振保壳业绩压力依然较大。据其三季度报告，前三季度，*ST亚振营收1.58亿元，净利润-0.31亿元，扣非净利润为-0.34亿元。

*ST亚振12月13日公告表示，若其2025年度经审计的扣除非经常性损益后的净利润为负值，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于3亿元，股票将面临终止上市风险。

若要完成上述目标，在今年第四季度，*ST亚振营收需要达到1.42亿元，或净利润和扣非净利润需要达到0.31亿元和0.34亿元以上。时代周报记者注意到，2021-2024年第四季度，*ST亚振营收均未超过1亿元；净利润和扣非净利润均为亏损。

今年，*ST亚振若要实现保壳业绩目标，广西锆业的业绩表现或是一个关键因素。

公告显示，2024 年，广西锆业尚处于建设期，未形成业务收入；2025年1-5月，广西锆业营收1.29亿元，净利润为-0.25亿元，扣非净利润为-0.25亿元。