12月16日晚，金价反转，黄金直线拉升。截至12月17日14时40分，现货黄金报4328.19美元/盎司，盘中一度涨到4340.40美元/盎司。

16日下午，现货黄金短暂冲高后盘中跳水，跌破4300美元。15日，现货黄金日内先震荡上行至4350美元前后，在北京时间15日22时后快速回落，最终收于4307美元左右。

受此影响，国内品牌金饰价格多日连涨态势也随之终结。16日，周生生足金饰品报1349元/克，较15日跌4元/克，终结自12月10日起的五连涨；周大福、老庙黄金、老凤祥等品牌，金饰克价较15日保持不变。

国际金价从今年3月突破每盎司3000美元到10月突破每盎司4000美元，年内涨幅在历史上最狂热的黄金牛市中也是罕见的。近期，一些国际机构作出预测称，金价未来仍有较大上涨空间。高盛对2026年底的金价预期已上调为每盎司4900美元，花旗银行甚至认为中长期的金价可能挑战5000美元。

国际金价飙升的直接推手，是各国中央银行、各类机构投资者和个人“买买买”。保值升值和套利的需求是各国央行和投资者的首要考量。此前，美元及美国国债等美元资产与黄金一样，都是重要避险工具。然而，近年来多重因素导致美元价格下跌、美国国债收益率上升，黄金的避险功能随之增强，由此驱动多国央行在外汇储备中不断降低对美元等传统货币的依赖，大量增持黄金。

金价飙升背后具有较为复杂的深层次原因。

第一，投资者和各国政府对美元及美国国债的信心出现动摇。近期，美国总债务规模达年度财政收入的6倍，已进入“借新债还旧债”的恶性循环。债务问题引发人们担忧的还在于，美国一些人挑起的关税大战、美国政府长达43天的停摆和美联储货币政策前景不明等因素，都有可能影响经济增长，进而导致美元及美元资产价格下跌。为了回避风险或者借机套利，增持黄金成了许多投资者和国家的共同选择。

第二，中东局势紧张与地缘政治风险上升。近一阶段，中东冲突、乌克兰危机等地缘局势难解，美国一些人又放出美国可能进行核试验等风声，推高市场避险需求，促使资金流向黄金。同时，全球多国财政赤字扩张，投资者对法定货币的担忧，也让黄金“无信用风险”的优势凸显，进一步提升其配置价值。

第三，人工智能（AI）泡沫风险加剧。与当年互联网泡沫一样，这几年大量投资拥向AI领域，AI泡沫越来越大已成为潜在风险。所以，许多投资者已将黄金作为对冲“AI科技股泡沫可能破灭”的一种工具。

支撑国际金价进一步走高的核心因素一时难以消失。从6个月至12个月的时间区间看，不少国际机构将金价目标位设定在每盎司4200美元至4300美元之间，但上下波动会加剧。关键在于美联储降息的时间和幅度，如果降息早于预期或者幅度更大，金价可能快速冲高。

不过，金价出现大幅回调的可能依然存在。首先，如果地缘政治缓和，中东、俄乌冲突等出现和平解决的曙光，避险需求则会迅速消退。其次，如果世界主要经济体在不引发经济衰退的情况下成功控制住通货膨胀，市场风险偏好就会回升，资金有可能从黄金流向股市等风险资产。再次，如果美国通胀重新抬头，迫使美联储推迟降息或者加息，将会对金价构成巨大压力。最后，技术性抛售的因素也需注意。在金价快速上涨后，一旦出现诸多投资者获利了结，就有可能引发连锁反应式的技术性下跌。

来源：中国经济网、经济日报、中新经纬、证券时报