8月中旬，中美刚在欧洲完成新一轮接触，美国财政部长贝森特表态很有意味。他公开说过，谈判“广泛、深入”，现行安排“运作得相当不错”。

几周前，他在右翼媒体活动上抛出一个比喻，用“海明威式的崩溃”来形容大经济体可能走向危机的过程，意思是先慢后快。

可在正式会谈后，贝森特并没有再重复“中国必然崩溃”的定论，他的语气里，有一份小心翼翼的分寸感。

这种反差耐人寻味。一方面，美国内部需要在舆论场上把中国描绘成岌岌可危的样子；另一方面，面对真实的数据和资本流动，美国财政部门又不敢说得太绝对。

这种“嘴上强硬、心里焦虑”的姿态，反倒说明他们更清楚局势的复杂。

为什么要强调“崩溃”？因为美国觉得只有中国陷入困境，美国的金融与制造优势才能少点威胁。

过去几十年，美国早已习惯用“美元霸权”与“军事霸权”两根支柱维持地位。可眼下，美元的信用体系正在被更复杂的现实冲击。

通胀反复，赤字高企，利率长期居高不下，这些数据，美国自己都难以解释。

当中国资本市场突然给出一个新的信号，美国财政高官的那套叙事就显得格外尴尬。

如果真像他们说的那样，中国经济摇摇欲坠，那为什么资本市场却在冲关？

今年7月，A股总市值跨过100万亿元大关，这是一个里程碑，意味着中国股市整体体量与美国市场差距缩小一步。

8月18日之后，沪深股指齐齐走强，单日成交额突破2.8万亿元，刷新近年高点。北证市场也跟着火热，形成了全市场共振。

这和贝森特口中的“崩溃”完全对不上号，反而更像是一记打脸。

美国财政部表态里的那份“别无选择”，才是更真实的写照。他们需要强硬的说辞来安抚国内舆论，却无法否认对手市场的实际走势。

一边是美国官员口头唱衰，一边是中国市场数据一路冲高。这种落差，本身就折射出中美金融较量的新阶段。

美国要的不是事实，而是叙事的主导权，可叙事再强硬，也盖不住市场的数字。

要说中国资本市场突破100万亿元，到底有多重要？我们不妨把几个关键点摆出来。

第一，这是中国股市历史上的一个整数关口。

过去外界总喜欢用“新兴市场”来定位A股，强调它波动大、不成熟。可现在总市值站上百万亿，这个体量已经能和全球主要市场直接对话。

当一个市场规模大到这种程度，它的波动不再只是国内问题，而是全球资金必须重视的变量。

第二，这个突破不是偶然的。

7月以来，市场连续放量，科技、制造、能源等板块成为主力，机构资金的占比明显提升。

回购、分红政策频繁落地，制度建设逐步完善，让外资也不得不重新审视A股。数据显示，北向资金在7月中下旬明显回流，这背后是海外资本对中国市场预期的调整。

第三，成交额的快速放大，说明市场人气正在恢复。

过去一年，A股被批评最多的就是“没量”。可当沪深两市连续数日成交超过2.5万亿元，这已经不是零星炒作，而是整体资金面的改善，市场信心在这里被直接放大。

对比美国市场，这个节点显得更扎眼。美国股市虽然依旧庞大，但增量明显放缓。

近几个月，美股的波动频繁和经济数据挂钩，市场对加息路径的敏感度极高。标普和纳指虽然保持高位，却缺乏新的故事，资本的焦虑感正在加重。

正是这种对比，让美国媒体对A股的突破充满警惕。

因为他们很清楚，一旦中国资本市场形成稳定的吸引力，美国长期以来对全球资本的“虹吸效应”就会受到挑战。

市场的竞争不是口头上的，而是真金白银的流动。

A股内部结构也在悄然改变，过去，市场容易被短线资金主导，今天则是机构化趋势越来越强。

养老金、社保基金、险资等长期资金的权重不断提升，给市场提供了更稳的底座。换句话说，中国市场正在脱离“散户市”的老印象。

这种变化，对美国来说才是真正的威胁。因为美国赖以为傲的资本市场优势，正是建立在机构化和制度化之上。

当中国也走上这条路，美国失去的就不只是一个对手的短板，而是一个在未来会不断增强的竞争者。

所以，当A股跨过百万亿，真正紧张的反倒是美国财政部门。因为这意味着，中国的资本市场不是昙花一现，而是在走出一条新路径。

市场总市值的突破，标志着一种趋势的确立，这种趋势一旦持续，美国的金融霸权就会遭遇实质性的消蚀。

美国人向来习惯透支，信用卡几乎成了他们的日常钱包。可近来的数据，让这种消费模式暴露出越来越大的裂缝。

纽约联储刚发布的2025年二季度《居民债务与信贷报告》显示，美国家庭债务总额已经攀升到18.39万亿美元，其中信用卡债务达到1.21万亿美元。

美国逾期债务比例已经上升到4.4%，而在去年同期，这个数字还低一个百分点。信用卡的严重逾期率虽然没有失控，但稳定在高位。

真正恶化最快的反而是学生贷款，90天以上逾期率直接跳到10%以上，这种变化远比官方表态要尖锐。

为什么会出现这种情况？

根源在于美国居民被迫依赖负债来维持消费，而经济增长并没有提供足够的支撑。

通胀虽然从高点回落，但物价依旧压在普通人身上。当日常开销撑大，工资却原地踏步，信用卡自然就成了被迫的缓冲。

美国社会开始出现一种荒谬的循环，居民刷卡消费，银行账面漂亮，但居民的偿付能力下降，风险在系统里堆积。

这就是“刷不动”的真实含义，额度并没有消失，可还款能力在消失。

与此对应，美国的政治舆论却依旧在强调金融体系的强健。他们喜欢拿华尔街指数说事，拿银行盈利说事，却很少触碰居民债务的压力。

可金融霸权的根基，并不是银行的漂亮财报，而是背后消费者的信用。当这个信用开始塌陷，再大的金融帝国也会动摇。

美国的裂痕还不止于此，住房贷款的逾期也在增加。

房贷市场原本是美国金融体系最稳定的部分，如今也出现边际恶化，这种局面让人想起2008年的影子。

虽然现在远未到次贷危机的程度，但负债累积的速度与居民收入的落差，正在制造新的风险点。

对比中国，A股的里程碑式突破与居民债务结构的相对稳健，形成鲜明反差。一个市场在释放活力，另一个社会在透支未来，谁更危险，其实一目了然。

美元的霸权维系了近一个世纪，它不仅是美国的货币，更是美国的战略工具。

国际结算、石油贸易、外汇储备，美元几乎无处不在。可近几年的数据，已经显示出松动的迹象。

国际货币基金组织（IMF）的COFER报告显示，美元在全球外汇储备中的占比徘徊在57%—58%。

虽然仍然遥遥领先，但较冷战时期的高点明显下降。欧元维持在20%左右，人民币的占比虽然只有2%上下，却在稳步上升。

人民币的进展更直观地体现在贸易结算。

SWIFT的数据表明，人民币在全球支付中的份额已经接近3%，在贸易融资中的份额更是冲到6%左右。

虽然和美元相比差距依然巨大，但这说明人民币已经从“可有可无”变成“不得不算”。

这种变化对美国而言才是最不利的信号，金融霸权不是一夜丢掉的，而是被一点点侵蚀。

一旦更多国家开始选择人民币或者其他货币来分散风险，美元的绝对地位就会逐渐削弱。

美国资本市场的瓶颈，进一步加剧了这种焦虑。虽然美股依旧庞大，但增速在放缓，科技股的高估值撑住了指数，却也带来了潜在的泡沫风险。

与此同时，中国资本市场的制度化改革不断推进，吸引力在增强，资本的流动性是最诚实的裁判。

回到贝森特的强硬表态，表面上是唱衰中国经济，实际上是试图稳住美元霸权的心理防线。

可市场走势与居民债务的现实，正在不断戳破这层防线。金融霸权要不要崩塌，不是美国财政部长一句话能决定的，而是由全球资本的选择来决定。

未来的格局，大概率是多极化，美元依旧强大，但不再无可替代。中国资本市场的突破，人民币的国际化进展，都在给这种多极化提供支点。

美国最大的危险，不是别人挑战，而是自身债务与社会信用的透支。

最后我想问一句，当美国官员还在喊着“中国经济要崩溃”，有没有意识到，真正站在崩溃边缘的，或许是他们赖以为傲的金融霸权？