来源：徒步滚雪球

文/徒步君定龙骑牛 编审/悠悠 美美

根据权益仓位占比的不同，固收+产品可分为低波（≤10%）、中波（10%-20%）、高波（>20%）。

根据券商算法转债仓位按照40%折算权益仓位。

“高波动固收+”是“固收+”产品谱系中偏向进取的一端，它通过在债券底仓上配置较高比例的权益类资产，来争取更高的收益弹性，同时也带来了更大的净值波动。

高波动固收—+，历史最大回撤会超过10%。根据中金公司的分类，高波固收+的权益仓位通常不低于20%。在实际中，一些高弹性产品的股票仓位可达40%以上（很少见），可转债仓位甚至超过70%。

“固收+”策略的核心逻辑之一是利用股债两类资产的“跷跷板效应”，它提供了一种 “下跌有缓冲，上涨有弹性” 的配置选择，是进行多元化资产配置的重要工具之一。

二、高波固收+基金筛选

首先，根据定义筛选出合适的基金类型，剔除低波和中波固收+基金。

其次，二次筛选：根据iFind基金三季报数据，共录得固收+基金3000多只，排除掉成立不足3年的、规模小于5亿的、机构持仓占比不足30%的、近一年卡玛比率小于2的、夏普比例小于1的、剔除费率超过0.8%的、权益仓位占比大于20%，还剩78只。

其次，稳定性筛选：考虑到持有周期，回撤就不能太大，剔除近一年收益率低于7%的、剔除近一年最大回撤超过15%的、剔除近3年最大回撤超过15%的、剔除近一年波动率超过5%的基金，还剩26只。

再次，如果搞成半年或一年的半封闭债券，也就没了流动性的优势，所以要继续排除一年定开、9/6个月定开这种品种，还剩24只。

再次，对于高费率的品种继续淘汰，剔除0.8%及以上费率。

最后，继续结合这些固收+基金的新高次数，以及平台的实力，最后得到6只高波固收+基金。

海富通一只，易方达一只，鹏华一只，招商基金二只，华夏基金一只，基本都是大平台，问题不大。

三、6只高波固收+基金底层对比

根据过往业绩看，6只高波固收基金业绩对比，近3年收益率也20%+，大部分周期都能赚钱，也还算稳健。

从6只高波固收+基金资产配置看，股票占比18%~20%，债券仓位分布在50%~100%之间，部分基金债券也有杠杆。

三季报数据显示，海富通欣睿混合股票占比最高约为20.97%，鹏华双债加利股票占比最低约为18.08%。

从6只高波固收的股票持仓看，选的五花八门。

比如，海富通欣睿混合持有广发证券、鱼跃医疗、美的集团和神火股份、中天科技，券商、医疗器械、家电和铝及科技都有，都是周期低位，不追热点，不少是我重点关注股。

比如，华夏鼎利债券重仓不少半导体个股，如寒武纪、北方华创、中芯国际、纳芯微、海光信息等，以及华泰证券、中国平安等券商股，似乎是周期反转+热点半导体的路子。

我个人经验，在前面基础筛选的基础上，如果前十大重仓你认同的越多，可能拿得住的时间就更久。

特别声明：以上内容仅代表作者本人的观点或立场，不代表新浪财经头条的观点或立场。如因作品内容、版权或其他问题需要与新浪财经头条联系的，请于上述内容发布后的30天内进行。