村长周末的讲话在朋友圈刷屏，提出了对优质机构适当松绑，进一步优化风控指标，适度的打开资本空间和杠杆限制，从而提升资本的利用效率。

1、先要搞清楚什么是优质机构，在大家眼里就是大型头部券商，比如说中信、华泰、国泰、银河等券商，如果说未来优化风控指标，最能涉及的就是这些大型机构，而这是潜在的利好。

但是村长也说了，对中小券商、外资券商在分类的评价以及业务准入方面要探索实施差异化监管，促进其特色化发展，如此也说明不是中小券商没有机会，虽然规模没有优势，如果在特色化发展上有特点，也一样会受到政策支持的。

2、大家比较关注的是打开资本空间和杠杆限制，对优质机构来说，意味着在风险控制的前提下净资本的用途可能会放宽，这里说说我个人的理解，是不是意味着券商的净资本可能在做市、自营、衍生品以及跨境投资上可以获得更大的空间，还有就是补充资本的渠道会适当的拓宽，关于杠杆限制原来是小于或者等于6倍，未来在这个基础上可以适当的提高。

总体上来说，对优质券商而言无论是打开资本空间还是对杠杆的限制，都意味着未来将迎来增量效应，虽然说这些会不会直接给股市带来多少增量资金，但是增量效应一定会有的，让券商成为市场机构中的核心力量。

至于说下周券商能不能涨，周五其实已经有了答案，现在只是提出这么一个政策，未来怎么实施还需要具体的细则，我觉得对券商来说是属于一个短期的刺激，行情的持续性暂时难以断定，还是用平常心看待比较好。

《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》是周末的另外一个重磅消息，主要是薪酬管理方面，比较显眼的是过去三年如果基金经理业绩差，投资者亏损比较大，绩效薪酬要降低30%，说实话这个还是比较狠，是这些年来对基金经理考核最为苛刻的一次政策。

其次就是对基金管理的考核周期延长了，以前都是以一年为标准，这次将时间延长到了三年以上，就是说对基金的评价80%要着眼于三年以上的综合业绩，这个我是有深刻体会的，可以防止基金净值的大起大落，有些基金某一个年份看起来收益很高，而看看最近三年收益很少，甚至出现亏损，这就是一种不平衡，考核三年以上的指标，有利于基金经理奠定长线投资的思路，也有助于鼓励基民们长期投资赚钱的思路。

再者就是建立基金公司、基金经理与投资者利益的绑定机制，这次的征求意见对基金公司高级管理人员、主要负责人要拿出不少于绩效薪酬的30%购买本公司管理的公募基金，而购买权益基金的比例不得低于60%，对基金经理来说要拿出全部绩效薪酬的40%购买本人管理的公募基金。

说说我个人的理解：从细则的本身来说，一切当然是好的出发点，理论上让基金与基民的利益完全挂钩，特别是业绩不好的直接降薪，这让基民终于在心理上平衡了一次，不像过去那样，我买的基金亏损了，你的管理费一分钱不少拿，可以说这样的时代一去不复返了。

当然目前这还只是一个征求意见稿，不是最终的落地政策。从我自身的角度而言，对咱普通的基民来说，什么各种各样的对基金经理的考核不是我关心的，重点在于我投资了基金能不能为我创造收益，政策的方方面面看起来是站在基民利益的角度着想，这点应该肯定，是没有问题的，只是管理基金是要有能力的，优秀的基金经理其实不需要制定那么多的条条框框，都能做出好的业绩来，而对差等生的基金经理而言，往往始终是为了及格而不断的想办法，其实这样的基金是没有投资价值的。

这就是说，意见稿里面有个缺陷，那就是缺乏对优秀基金经理的奖励，尤其是那些能够创造超额收益的基金经理应该站在市场化的角度，可以拉长考核周期10年甚至更长，让这些优秀的基金经理，持续的创造利润，并且给予私募基金一样的激励机制，让好的优秀公募基金人才不再流失，对公募基金来说，优秀的基金经理实际上是优质资源，但是因为公募基金的制度缺陷，这块确实是个管理硬伤。

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