狂赚27万！摩尔线程上市飙468%破500%，3.3万中签者狂欢

一、上市即巅峰！468%开盘暴涨，打新收益创纪录

摩尔线程的上市表现，用“现象级”来形容毫不为过。根据上海证券交易所2025年12月4日晚间发布的上市公告书，公司本次公开发行7000万股新股，募集资金总额约80亿元，发行后总股本达47002.8217万股，其中上市初期无限售流通股仅2938.2386万股，占总股本的6.25% 。流通盘偏小的特质，叠加市场对国产GPU的高预期，直接催生了股价的疯狂上涨。

与此同时，摩尔线程的上市也带动了整个GPU概念股板块的走强。和而泰（直接持股1.244%）、盈趣科技、中科蓝讯等参股或合作企业股价集体冲高，截至当日收盘，相关概念股平均涨幅超3%，形成“新股领涨、板块跟涨”的联动效应 。

二、疯狂背后有底气？政策+行业双轮驱动国产GPU热

这场打新狂欢绝非偶然，背后是政策支持与行业需求的双重硬核支撑。从政策层面来看，GPU自主化已上升至国家战略高度。2025年8月23日中国算力大会上，工信部副部长熊继军明确表示，“没有GPU的自主，就没有算力的自主”，并提出通过“揭榜挂帅”机制突破GPU架构设计、先进制程等关键技术瓶颈。更早之前的2025年4月，北京市发布《促进民营经济健康发展2025年工作要点》，明确对采购自主可控GPU芯片开展智能算力服务的企业，按投资额一定比例给予支持 。工信部等七部门联合印发的《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，也将GPU芯片列为重点攻坚领域，一系列政策为国产GPU企业铺平了发展道路。

从行业需求来看，国产替代的紧迫性与市场规模的爆发式增长，为摩尔线程提供了成长土壤。弗若斯特沙利文2025年数据预测，中国AI芯片市场规模将从2024年的1425亿元增至2029年的1.34万亿元，其中GPU份额将提升至77.3%，对应市场规模达1.03万亿元 。集邦咨询则指出，2025年全球大型云端服务业者（CSP）资本支出将突破4200亿美元，GPU采购成为核心驱动力 。而摩尔线程自身的技术突破也颇具说服力，公司基于自主研发的MUSA架构，实现了单芯片支持多场景计算的技术突破，2025年上半年营业收入达7.02亿元，已超过2022-2024年总和，营收高速增长验证了市场需求 。

三、狂欢需警惕！上交所提示四大风险信号

在股价暴涨的狂欢中，上交所上市公告书明确提示的多重风险，值得每一位投资者警惕。首先是未盈利风险，截至2025年6月末，摩尔线程累计未弥补亏损约16.04亿元，2022-2024年归母净利润分别为-18.94亿元、-17.03亿元、-16.18亿元，虽亏损逐年收窄，但上市后仍被纳入科创成长层，持续经营能力存在不确定性 。

其次是高估值风险，本次发行价对应的2024年摊薄后静态市销率达122.51倍，而截至2025年11月19日，同行业可比公司平均市销率仅111.23倍，其中英伟达仅34.73倍、AMD14.11倍，显著高于行业平均水平，未来股价回调压力较大 。

第三是流动性不足风险，上市初期无限售流通股仅占总股本的6.25%，如此小的流通盘容易导致股价大幅波动，普通投资者可能面临“买难卖难”的困境 。

最后是融资融券风险，作为科创板股票，摩尔线程上市首日即可作为融资融券标的，这可能进一步加剧股价涨跌幅度，还可能引发保证金追加、流动性受阻等问题 。大同证券首席投资顾问张诚也提醒，“市场情绪溢价严重，上涨后预计会有较长回调过程，切勿盲目高位参与” 。

四、理性跟风指南：牢记三大投资原则

面对这场突如其来的打新盛宴，普通投资者如何理性参与？结合上交所风险提示及行业专家建议，有三大原则值得关注。

第一，先签风险揭示书，再谈投资。根据科创板交易规则，普通投资者参与科创成长层股票交易，需先以电子或纸面形式签署《科创成长层风险揭示书》，充分知晓未盈利、高波动等风险，不满足适当性要求切勿盲目开户 。

第二，区分真实关联度，拒绝概念炒作。对于和而泰等直接持股、有明确合作项目的关联股，可关注其业务协同效应；但对于仅贴“概念标签”、无实质业务支撑的个股，跟风炒作极易被套牢 。

第三，控制仓位不贪心，聚焦长期价值。当前摩尔线程及相关概念股估值处于高位，建议用闲置资金小仓位参与，切勿重仓押注。投资核心应聚焦企业技术突破、商业化落地进度，参考上交所、工信部等官方平台发布的信息，理性判断投资价值 。

摩尔线程的上市，既是国产GPU产业发展的重要里程碑，也为资本市场带来了新的投资热点。3.3万名中签股民的“躺赚”神话，背后是政策红利与行业机遇的双重加持，但高收益必然伴随高风险。唯有坚守理性、敬畏市场，以官方披露信息为依据，才能在资本市场的浪潮中行稳致远。