摩尔线程今日上市引爆行情，7股齐封涨停！关联股普涨背后隐现风险信号

2025年12月5日的A股市场，被“国产GPU第一股”摩尔线程的上市彻底点燃了热度！早盘一开，这只顶着行业光环的新股就展现出惊人爆发力，开盘价直接冲到650元/股，较114.28元的发行价暴涨468.78%，总市值瞬间突破3000亿元，单签盈利高达26.786万元，让中签投资者赚得盆满钵满 。与此同时，A股市场的摩尔线程关联股也跟着“狂欢”，初灵信息、和而泰、盈趣科技、联美控股、大众公用等7只个股齐齐封死涨停，中科蓝讯、东华软件等一众概念股跟风上涨，整个板块单日涨幅达到3.9%，交投热度居高不下 。但就在这一片红红火火的行情背后，不少细心的投资者已经发现了隐现的风险信号——未盈利状态、高企的估值、有限的流通盘，这些都可能成为后续行情的“绊脚石”。

一、上市即爆火！新股涨幅468%，7只关联股集体涨停

除了新股本身的暴涨，关联股的表现更是亮眼。根据金融界和东方财富网的实时行情数据，截至12月5日收盘，直接参股摩尔线程1.244%的和而泰，通过产业基金间接参股的初灵信息，以及与摩尔线程有服务器合作的东华软件等7只个股全部封死涨停板 。市场炒作逻辑很清晰：一方面是参股公司有望直接受益于摩尔线程上市后的估值提升，另一方面是产业链上下游企业可能借助其业务扩张获得更多订单，尤其是在国产GPU替代需求强烈的背景下，相关企业的估值重估预期被拉满 。

二、普涨有底气？政策+国产替代双重风口加持

关联股能跟着摩尔线程一起“飞”，可不是单纯的跟风炒作，背后其实有实打实的政策和行业逻辑支撑。从政策层面来看，2025年国家对国产GPU的支持力度持续加码，工信部等七部门在《关于推动未来产业创新发展的实施意见》中明确提出，要加快突破GPU芯片、集群低时延互连网络等核心技术。北京市更是在2025年4月发布的实施方案中明确，到2025年底建成全国领先的人工智能产业生态集群，对采购自主可控GPU芯片的企业给予投资额比例支持。这些政策不仅为摩尔线程这样的龙头企业铺路，也让整个产业链上下游都雨露均沾。

从行业需求来看，国产替代的紧迫性越来越强。集邦咨询2025年的数据显示，外购GPU市场份额正以每年超20个百分点的速度收缩，2025年预计降至41.5%，而本土供应商的市场占比有望攀升至40%。弗若斯特沙利文更是预测，到2029年中国AI智算GPU市场规模将达10333.4亿元，年均复合增长率56.7%。摩尔线程自主研发的MUSA架构已经能支持千亿参数级大模型训练，2025年上半年营收更是达到7.02亿元，较去年同期大幅增长，这样的业绩和技术实力，自然让市场对其产业链的带动效应充满期待 。

三、狂欢背后藏隐忧？四大风险信号不可忽视

虽然行情热闹，但咱们普通投资者可不能只看到收益，忽略了背后的风险。首先最核心的问题是，摩尔线程目前还没实现盈利。根据其2025年12月发布的上市公告书，2022年至2024年公司净利润分别为-18.94亿元、-17.03亿元、-16.18亿元，2025年上半年依然处于亏损状态，上市后直接被纳入科创成长层，而这类企业的持续经营能力存在较大不确定性 。

其次是估值高得有点“吓人”。本次发行价对应的2024年摊薄后静态市销率高达122.51倍，而截至2025年11月19日，同行业可比公司的平均市销率仅为111.23倍，其中英伟达仅34.73倍、AMD14.11倍，明显高于行业平均水平，未来股价回调的压力不小 。

再者，流通股数量太少可能导致流动性不足。摩尔线程发行后总股本4.7亿股，但上市初期无限售流通股只有2938.24万股，仅占总股本的6.25%，这么小的流通盘很容易出现股价大幅波动，普通投资者想买卖都可能面临“买不到、卖不出”的尴尬 。

最后，上市首日即可作为融资融券标的，这也会加剧股价波动风险。根据科创板交易规则，融资融券可能让股价涨跌更剧烈，还可能产生保证金追加、流动性受阻等问题，对投资者的风险承受能力是不小的考验 。

四、理性跟风！这些投资提醒一定要记牢

面对这场突如其来的行情，不少投资者都想跟风分一杯羹，但太平洋证券在2025年8月的风险提示公告中明确指出，科创成长层企业股票炒作风险较高，市场过度反应可能导致股价异常波动 。在这里给大家提几个实在的建议：

第一，参与交易前一定要先了解规则。普通投资者想买卖摩尔线程股票，需要签署《科创成长层风险揭示书》，充分知晓未盈利风险、估值风险等核心问题，别盲目开户跟风 。

第二，区分关联股的真实关联度。像和而泰这样直接持股、东华软件这样有明确合作项目的企业，确实可能受益于行业发展，但有些个股只是单纯被贴上“概念标签”，没有实质业务支撑，跟风炒作很容易被套。

第三，控制仓位别贪心。不管是新股还是关联股，当前估值都处于相对高位，建议用闲置资金小仓位参与，千万别把全部身家都投进去，避免因股价波动造成重大损失。

说到底，摩尔线程的上市确实为国产GPU行业带来了新机遇，也让资本市场看到了国产算力的潜力，但投资始终是“风险与收益并存”。与其盲目追涨杀跌，不如多关注企业的技术突破和商业化落地进度，参考上交所、工信部等官方平台发布的信息，理性判断投资价值，这才是长久的投资之道。