持股体验不再只是冰冷的K线，而是可以触摸的公司产品。

“听说你买了千味央厨的股票，他家给你的油条礼盒收到了吗？”

“正打算周末用股东身份去峨眉山旅游，门票全免还能带家属打折。”

近期，A股市场正掀起一股“实物分红”的新潮流。截至2025年11月，已有超过30家上市公司推出了各式各样的股东回馈活动，覆盖文旅、食品、家电、白酒等十余个消费赛道。

峨眉山A和千味央厨成为这波潮流的引领者，前者宣布持股500股以上的股东可享受景区免票福利，后者则向持股100股以上的股东赠送价值200元的产品礼包。

01 新趋势：投资者关系进入“体验式回馈”时代

A股市场的投资者关系管理正在悄然变革。传统上，投资者主要通过股价上涨和现金分红获取回报，如今，越来越多的上市公司开始用自家产品回馈股东。

回馈门槛的亲民化是这一趋势的显著特征。峨眉山A设定了500股的最低门槛，而千味央厨更是降至仅需100股。这一低门槛策略使更多中小投资者能够参与其中，增强了活动的普惠性。

从季节性来看，这股“实物分红”潮在2025年表现得尤为明显。仅今年前11个月，就有超过30家上市公司推出各类股东回馈活动。

02 不只是“送福利”：背后的一箭多雕

上市公司热衷于“实物回馈”并非简单的“送福利”，其背后有着多重商业考量。这本质上是把“投资者关系管理”升级为“品牌体验营销”，形成了一种创新且低成本的投资者关系管理与品牌营销方式。

以旅游类公司为例，为股东提供免门票、免索道费等优惠，实际上是以较低的边际成本，创造了潜在的高价值二次消费。股东及其家属在景区内的餐饮、住宿、购物等消费，往往能为公司带来更可观的收入。

对于产品型公司，向股东赠送产品礼包则能直接让股东体验公司产品，若产品获得股东认可，他们将可能成为品牌的忠实拥趸和口碑传播者。

03 不同行业的“花式宠粉”

在这场“宠股东”的潮流中，不同行业的上市公司各显神通：

文旅行业：峨眉山A不仅提供门票免费，还延伸至索道、酒店、温泉等多项权益。黄山旅游和祥源文旅也推出了类似的门票优惠和文旅权益。

食品行业：千味央厨赠送价值200元的产品礼包。五芳斋向股东赠送粽子礼盒。仲景食品派发香菇酱大礼包，且没有持股数量要求。

其他行业：水羊股份向持有5000股以上的股东赠送价值约2740元的护肤品礼盒。倍轻松则通过抽奖形式回馈股东，奖品包括头皮按摩梳、腰部按摩器等产品。

04 案例剖析：千味央厨的股东回馈战略

作为“速冻供应链第一股”，千味央厨的股东回馈活动设计颇具代表性。公司选择在巩固B端优势的同时加速拓展C端市场的关键节点推出此次活动，明显带有战略考量。

根据千味央厨的公告，持股100股以上的股东可申领价值200元的产品礼包，申领时间为2025年12月2日至12月16日。

这一举措与公司近年来的发展战略紧密契合。千味央厨正积极拓展C端市场，推出适配1-3人食用的产品。通过股东回馈活动，公司实际上是将股东转化为C端产品的首批体验者，既表达了对股东的感谢，又能收集市场反馈。

05 峨眉山A的文旅融合策略

峨眉山A的回馈活动则展现了文旅企业独特的资源优势。在2025年前三季度进闸游客同比下滑7.9%的背景下，这一回馈活动被市场视为应对客流量下滑的创新举措。

与单纯的门票免费不同，峨眉山A设计了完整的消费生态回馈。持股500股以上的股东不仅本人免票，每次还可携带2名家属享受门票5折优惠。公司还提供了索道、酒店、温泉等多项优惠，构建了一个全方位的消费体验场景。

从成本效益角度看，对于峨眉山A这样的文旅企业，让部分股东免费进入景区，实际新增成本有限，但可能带来的二次消费和口碑传播效益却颇为可观。

06 热潮背后：理想与现实的平衡

尽管上市公司用产品回馈股东的模式渐成潮流，且对宣传产品、提升投资者信心很有好处，但这一趋势也伴随着挑战与风险。

对于上市公司而言，如果产品质量未达股东预期，或回馈活动缺乏持续性，不仅无法达到预期效果，还可能损害公司声誉。这种“实物分红”不应当仅是一种短期营销手段，而需要与公司的长期发展战略相结合。

从市场反应看，这类活动往往能迅速吸引关注并刺激股价。峨眉山A在披露相关公告后，股价应声涨停，次日继续上涨。千味央厨也在公告后股价高开。

然而，这种刺激通常缺乏持续的业绩基本面支撑，热潮过后股价可能存在回调压力。

随着这波“实物分红”潮在A股市场的持续发酵，越来越多的投资者开始关注持股带来的“附加价值”。水羊股份的股东在社交媒体上晒出高端护肤品礼盒，佳禾食品的股东则品尝着公司寄来的咖啡冻干和燕麦奶。

从送粽子、送香菇酱，到免门票、送预制菜，A股上市公司的“宠股东”方式越来越多元化。这种基于真实体验的宣传，比单纯的广告投放更具可信度。

传统股东与消费者之间的界限正在这些活动中变得模糊。投资者开始意识到，他们的持股不仅是一种金融资产，更是一张体验公司产品与服务的“特权卡”。 热点观察家