证券板块迎重磅利好！万亿级证券航母呼之欲出。中金、东兴、信达同日官宣合并。“牛市旗手”有望爆发，证券ETF（512880）持续吸金。截至11月19日，证券ETF规模618亿元，今年以来日均成交额22.48亿元，均位居同类第一。

消息面上，11月19日晚，中金公司发布《关于筹划重大资产重组的停牌公告》。公告显示，中金公司正筹划以向东兴证券、信达证券全体A股换股股东发行A股股票的方式，实施换股吸收合并。

历史表现来看，证券板块作为“牛市放大器”，在市场活跃时超额收益明显，表现出领涨、领跌特征，弹性较高。本轮牛市行情中，证券板块表涨幅相对靠后，尚未突破去年“924”行情的高点。当前证券板块基本面向好，板块估值仍在低位，机构欠配明显。2025年前三季度上市券商归母净利润同比+62.4%，“价值洼地”特点突出。

在资本市场持续活跃、券商业绩强景气周期下，资金或博弈板块补涨需求。以全市场规模最大、流动性最好的证券ETF（512880）为例，今年以来规模屡创新高，年内净流入资金超330亿元，目前最新规模达到618亿元。

数据来源：wind，截至2025/11/19。

机构表示，现阶段券商行业并购重组已有不少项目在同步推进，既有头部券商向航母级投行整合，也有区域券商之间的业务互补。券商“1+1”整合后的业绩成果，能否提升经营效率、推动业务协同、加速创新升级，是检验券商并购成功与否的核心指标。若后续财报持续表明整合成果超预期，则有望加速推动并购节奏。

今年券商板块的走势表现为小涨小跌的缓步上行态势，与以往脉冲式上涨有所不同，或反映了证券板块已经从此前的交易性的投机品种向配置型价值品种进行转变。伴随国内宏观政策逆周期和跨周期调节的进行，积极的财政政策和稳健的货币政策相配合，经济基本面有望进一步回暖，经济数据有望进一步企稳向好。在资本市场持续活跃、证券具备业绩支撑的背景下，证券板块具备长期配置价值。

国泰海通证券指出，今年以来，机构因固收资产收益率下行从而系统性增配权益资产，中长期资金入市带来的财富效应，将接续带动居民资金入场，叠加三季报业绩普遍高增，后续业绩有望逐步释放，继续看好配置力量+业绩改善的双轮驱动的券商板块。

证券ETF（512880）紧密跟踪中证全指证券公司指数，一键网罗各大券商龙头，是投资者布局券商股的高效工具。截止11月19日，证券ETF规模618亿元，今年以来日均成交额22.48亿元，均位居同类第一。

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