印度10月的经济数据彻底“炸”出全球关注。受节庆季需求与上半年积压需求双重刺激，印度10月黄金进口突然爆发式飙升近200%，直接把当月贸易逆差推到历史最高点。

黄金进口暴涨199%：单月147亿美元，创史上纪录

印度商务部数据显示，10月黄金进口猛增至 147.2 亿美元，同比暴涨 199.2%，几乎是去年同期的三倍。

黄金成为推高进口总额的绝对主力，占当月总进口760.6亿美元的 19.35%，也是推动贸易逆差刷新的关键原因。

在这股狂热带动下，白银进口同步“起飞”，同比暴涨 528.71% 至 27.1 亿美元。

进口来源高度集中：

瑞士占比 40%，对印出口同比激增 403.67%

阿联酋与南非分列第二、第三

作为全球第二大黄金消费国，印度10月呈“量价齐升”。高价没有吓退买家，反而加速购买——国内金价维持在每10克约1540美元的高位，但需求仍强劲到“爆仓”。

节日季+积压需求，引爆黄金狂潮

印度10月迎来持续 5 天的传统节庆季，是一年中最重要的购金时点。估算显示，仅节庆期间，印度消费者的购金额就高达 110 亿美元。

印度商务部长阿格拉瓦尔解释：

上半年因金价高企，需求被挤压

10月节庆到来后，积压需求一次性释放

本财年（4–10月）黄金进口已达 412.3 亿美元，同比增长超过 21%。

此外，国际金价年内累计上涨超 50%，尽管近期有回调，但仍处高位。印度投资者普遍将黄金视为保值资产，增加配置进一步推高进口。

出口“熄火”：双重打击让逆差飙到史上最高

10月出口表现极度疲软——

商品出口同比下滑 11.8%，降至 343.8 亿美元，是 11 个月新低

对美国出口连续第二个月下降，受 50%关税冲击同比跌 8.6%

其他主要市场表现同样惨淡：

阿联酋：-10.2%

荷兰：-22.75%

英国：-27.16%

与进口端“黄金冲天”形成鲜明对照的是：

宝石珠宝出口暴跌 29.5%

多重因素叠加，使印度10月贸易逆差飙升至 416.8 亿美元，不仅远超市场预估的288亿美元，也比去年同期增长 60%，创下印度有史以来的最高纪录。

黄金或降温，但贸易逆差“压力山大”

ICRA经济学家Aditi Nayar认为：随着节日季结束，11–12月黄金进口预计开始降温，但贸易逆差仍将维持高位

她预测：本财年第三季度，经常账户逆差占GDP比将从 1.8% 扩大到 2.4%–2.5%。

印度出口组织联合会主席 Ralhan 则警告：全球经济放缓、物流成本上升、地缘政治不确定性、将继续压制出口复苏。

换句话说，黄金进口会慢下来，但印度的贸易压力不会短时间消失。