本周市场呈现出“政治风险有所缓解，但金融紧张并未完全消除”的特征。美国国会在结束史上最长政府停摆上取得关键进展，显著提振了市场的风险偏好，推动全球股市反弹。然而，尽管政治局势趋于平稳，短期资金市场的紧张以及美联储内部对是否在12月降息存在明显分歧，令市场情绪在乐观与谨慎之间摇摆不定。

美国政治进展与市场反应

从11月10日开始，参议院通过了临时拨款法案，之后国会顺利完成后续程序，总统签署法案，标志着历时数周的政府停摆最终结束。这一进展直接缓解了市场的避险情绪，市场对美国经济数据恢复发布充满期待，全球股市普遍回升，欧洲与亚太股市亦因此受益。

短期资金与流动性隐忧

尽管政治风险有所缓解，但本周短期资金市场依然紧张。多家机构与媒体指出，回购市场与短期利率出现阶段性抬升，促使市场呼吁美联储通过注入流动性来缓解年末资金压力。流动性问题依然是市场需要警惕的潜在风险。

美联储内部分歧与降息概率走向

关于12月是否继续降息的问题，本周市场表现出明显的分歧。多数经济学家和部分市场参与者预计美联储年内可能再度采取宽松措施，但美联储内部的多位官员则持谨慎态度，令12月降息的概率大幅降低，市场普遍认为未来的政策走向将更具“条件性”和“数据驱动”特点。政策不确定性加大了利率预期和汇市的波动性。

贵金属动态：金价回撤但支撑依然明确

本周黄金在上半周一度攀升，但随后出现回调，整体维持在4000美元附近震荡整理。市场分析普遍认为，短期内黄金将受到政策预期、美元走势与资金面变化的多重影响。当前4000美元区域已经形成了强有力的技术与心理双重支撑。分析师认为，如果资金面保持稳定且地缘风险依旧存在，黄金仍可能维持在4000至4200美元区间震荡。

股票市场：避险情绪缓解后风险资产回升

随着美国政府停摆的缓解，市场风险偏好回升，风险资产普遍受到资金流入推动。美股大盘本周整体回升，科技股与周期性板块出现轮动迹象。欧洲股市和日本股市也随之上涨。但需要注意的是，股市的上涨依赖于政策消息与资金面的改善，若短期流动性紧张再次升温或美联储态度发生变化，市场可能会迅速回撤。

外汇与债市：美元稳健但面临分化风险

美元本周表现稳健，短期内走强反映出市场对美联储政策路径的重新定价。与此同时，美国国债收益率受到消息面与流动性因素的双重影响，10年期国债收益率呈现阶段性下行，但短期基准利率波动性上升，市场需要密切关注美债供给节奏与短端利率对市场的传导效应。

大宗商品与能源：市场分化依旧延续

原油市场在消息面与基本面之间反复震荡，整体受供应与需求预期的双重拉扯。金属与工业品的走势则较为敏感，受资金面与全球增长预期的影响较大，本周股市回升虽有反弹，但缺乏一致性突破。总体来看，大宗商品市场仍需以区间思维对待。

交易提示

1. 保持流动性优先：与资金面相关的突发事件可能迅速放大市场波动，建议在仓位管理上优先预留流动性。
2. 分批建仓与严格止损：避免追高单边头寸，建议在回撤过程中分批进场，降低均价风险。
3. 关注三条主线：数据恢复情况、美联储言论与短端资金利率，任何一条出现显著变化都可能引发市场节奏的转变。
4. 考虑对冲风险：当收益率曲线或期权隐含波动率出现显著变动时，可以通过期权来降低尾部风险，或者用短期国债/现金替代过度杠杆仓位。

总结

本周市场呈现出“消息驱动的风险修复”特点。美国政府停摆的缓解带来了短期的风险情绪回升，但短期资金市场的紧张与美联储内部关于降息的分歧，依然是制约市场持续上涨的主要不确定因素。接下来，市场方向的关键在于两件事：一是短期资金面是否恢复稳定；二是美联储在接下来的讲话与数据发布中会传递出怎样的政策信号。投资者在享受风险修复带来的机会时，仍需保持警惕，控制仓位，并优先考虑流动性与风险对冲。

风险提示：本文内容仅供参考，不构成投资建议。市场波动加剧，投资需谨慎。