A股这四个月涨得那叫一个热闹，上证指数直接冲破4000点，创下近十年新高，沪深300指数也跟着往上冲。

可就在这人人都想分杯羹的资本市场盛宴里，首批26只浮动费率基金却交出了一份让人跌破眼镜的成绩单。

当初浮动费率基金刚推出的时候，我还挺看好的。

这玩意儿的设计思路挺讨喜，就是想打破基金公司“旱涝保收”的老规矩，让基金公司和投资者绑在一条船上赚钱。

具体规则也不复杂，持有满一年，基金赚得多还跑赢基准，管理费就涨到1.5%；要是亏得多或者跑输基准太多，管理费就降到0.6%。

本以为是双赢的好事，没想到实践起来全是问题。

26只基金里，真正跑赢自己业绩基准的还不到三分之一，也就8只。

这边华商致远回报赚了42%，易方达、嘉实好几只也涨了30%以上，那边却有三只基金直接亏损。

广发价值稳进回报、安心价值共赢和鹏华共赢未来这三只，跟榜首的收益差距能超过40个点，这哪儿是分化，简直是天壤之别。

业绩分化超40点：有人吃肉有人喝汤，有人直接亏

同样是浮动费率基金，差距怎么就这么大？核心还是在投资策略上出了问题。

最明显的就是仓位控制，有的基金经理好像根本没意识到这是牛市，手里的股票仓位低得离谱。

博时卓鑫成长的股票仓位才15%，宏利睿智领航也才44%，还有5只基金的股票占比都没到50%。

A股牛市里，股票仓位上不去，可不就等于放弃赚钱机会吗？

博时那只基金的净值走势，差不多就是一条水平线，投资者拿着它，完全错过了这波行情，估计心里都在滴血。

还有的基金是风格跟市场搭不上边，鹏华共赢未来的基金经理袁航，本来是做价值投资的高手，可今年市场主线是科技成长，他的那套策略根本不好使。

他在季报里说任何策略都不能持续占优，这话听着有道理，但说白了，还是对市场变化判断不准。

投资这行，顺势而为很重要，总不能让市场适应你吧？

行业选择错了更是雪上加霜，广发价值稳进虽然股票仓位只有33%，却是26只里亏得最多的。

它重仓的白酒板块今年一直没起色，相关上市公司的营收和利润都在降。

本来仓位就低，还踩中了弱势板块，这亏损自然就止不住了。

本来想，浮动费率能让基金公司更上心，毕竟赚得多才能拿高管理费。

可实际情况是，部分基金公司根本没把投资者利益放在第一位。

平安价值优享这只基金，公司和员工都没人认购，成立到现在收益才1.72%，跑输基准一大截。

连自己人都不看好的产品，怎么能指望它给投资者赚钱？

利益绑定成空谈？内部不认购+风格踏空暴露真问题

更让人无语的是，有些基金公司自己赚得盆满钵满，投资者却在亏钱。

广发基金有超过六成的主动权益产品，三年里跑输基准不少，可公司员工持股平台还分红了6亿元。

这哪是什么利益共同体，分明是基金公司旱涝保收，投资者独自承担风险。

投资者也不傻，业绩不好就用脚投票。

东方红核心价值、宏利睿智领航这些基金，都遭遇了大规模赎回。

本来基金规模缩水，后续调整仓位、优化投资的空间就更小，很容易陷入恶性循环。

监管层其实早就想推动公募基金高质量发展，要求基金公司建立和业绩挂钩的费率机制，还调整了考核规则。

对高管的考核里，投资收益占比不能低于50%，基金经理更是要达到80%，而且还要看重中长期收益。

这些政策的初衷都是好的，就是想让基金公司从“拼规模”转向“拼业绩”。

景顺长城基金分析说，这能引导基金公司重视业绩基准，避免乱换风格、押注单一赛道。

可从目前的情况来看，改革还任重道远。

基金经理要在短期业绩压力和长期投资理念之间找平衡，还要适应市场变化，这确实不容易，但这也是专业能力的体现。

浮动费率基金的开局不顺，不能全怪制度设计。

再好的制度，也得靠人来执行。

部分基金经理的投资能力、市场判断，还有基金公司的考核文化，这些才是关键。

费率改革只是一个起点，真正要改变的，是基金行业的底层逻辑。

对投资者来说，以后选基金也得更谨慎。

不能光看费率模式新鲜，还得看看基金经理的风格是否适配市场，基金公司有没有真的跟投资者利益绑定，比如内部员工是不是也认购了产品。

毕竟投资不是赌运气，得靠实打实的研究和判断。

总的来说，这26只浮动费率基金的表现，给热闹的牛市泼了一盆冷水，也给公募基金行业提了个醒。

资本市场里，只有真正把投资者利益放在首位，提升专业能力，才能走得长远。

这场行业转型的阵痛，或许也是成长的必经之路。