撰稿|张君

来源|贝多商业&贝多财经

11月11日，InSilico Medicine Cayman TopCo英矽智能（下称“英矽智能”）再次递交招股书，报考在港交所主板上市。据贝多商业&贝多财经了解，英矽智能曾分别于2023年6月、2024年3月、2025年5月递表，此次是“失效”后的又一次更新。

按时间跨度来看，从首次递表到本次更新招股书，英矽智能的上市之旅已有两年半的时间。特别说明的是，英矽智能曾在2023年11月取得中国证监会下发的《境外发行上市备案通知书》（注：有效期12个月），但未能顺利上市。

事实上，发行人在港交所提交的上市申请，若在规定的6个月审核期届满而未通过聆讯，进而发行上市，将自动进入“失效”状态。“失效”后企业可在3个月内续期，不影响后续流程，但英矽智能2025年5月递表较此前已有12个月，不属于此类型。

根据早前备案通知书，英矽智能拟发行不超过70,890,500股境外上市普通股并在港交所上市。今年8月，英矽智能收到中国证监会境外上市备案反馈意见。其中，要求该公司说明前次备案完成后，未完成境外发行上市的原因。

同时，中国证监会要求英矽智能说明2025 年4月股权转让原因、定价依据及所得税纳税情况；E轮融资引进境内机构股东是否涉及境内国资背景股东，以及相关股东国资管理程序履行情况。

与之对应的是，英矽智能曾于2025年2月取得1.228亿美元E轮融资，代价结算时间为2025年5月。而根据媒体报道，英矽智能于2025年3月宣布完成1.1亿美元E轮融资，投资方包括惠理集团旗下的私募股权基金、浦东创投和浦发集团等。

另在2025年4月，WuXi向Mesolite转让所持英矽智能316,713股A轮优先股，转让于2025年4月15日完成。2024年11月，Palingenetic, LLC向William Gelpi转让23,089股普通股。

其中，WuXi的全称为WuXi PharmaTech Healthcare Fund I L.P. ，为根据开曼群岛法律注册成立的获豁免有限合伙企业，专注于制药、生物技术及医疗保健公司的投资，由药明康德（HK:02359、SH:603259）控制。

根据招股书披露，Mesolite的全称为Mesolite Gem Investments Ltd，其基金管理人Warburg Pincus LLC（即“华平投资集团”）管理的若干投资基金全资拥有。目前，华平投资集团的资产管理规模超过870亿美元。

在英矽智能本次上市前的股权架构中，药明康德通过WuXi持股4.38%。与此同时，药明康德也是英矽智能的主要供应商之一。2024年，英矽智能向药明康德及其附属公司采购金额约为1269万美元，占其总采购额的16.9%。

天眼查App信息显示，英矽智能在境内的主要实体为“英矽智能科技（上海）有限公司”，成立于2019年6月。目前，该公司的注册资本为5600万美元，法定代表人为Aleksandrs Zavoronkovs，全资股东为InSilico Medicine Hong Kong Limited。

据招股书介绍，英矽智能成立于2014年，是一家是AI驱动的生物科技公司。英矽智能在招股书中称，该公司的临床阶段资产包括一项处于II期临床阶段的资产，在业界同业中处于相对较为先进的阶段。

截至最后实际可行日期，英矽智能已通过自主开发的生成式人工智能平台Pharma.AI产生逾20项临床或IND阶段的资产，其中3项资产已授权予国际制药及医疗保健公司，合约总价值超过20亿美元。

值得一提的是，英矽智能的候选药物尚未实现商业化。于业绩记录期，英矽智能管线药物开发业务产生的收入主要包括来自三款候选药物的对外授权。该公司有权就该等管线药物开发业务收取授权费，形式包括首付款、里程碑付款及特许权使用费等。

2022年、2023年、2024年度和2025年上半年，英矽智能的营收分别约为3014.7万美元、5118.0万美元、8583.4万美元和2745.6万美元，净亏损分别为2.22亿美元、2.12亿美元、1709.6万美元和1921.5万美元。

按非国际财务报告准则计量，英矽智能2022年、2023年、2024年度的经调整净亏损分别为7080.4万美元、6736.1万美元、2266.5万美元。2025年上半年，该公司的经调整净亏损约为1540.9万美元，2024年上半年为经调整净利润1085.5万美元。

由于持续亏损，英矽智能的经营持续产生负现金流量。2022年、2023年、2024年度和2025年上半年，该公司的经营现金流出分别约为4751.7万美元、2957.6万美元、5740.1万美元和3684.2万美元。

截至2024年末，英矽智能的现金和现金等价物约为1.26亿美元，而2022年、2023年末分别约2.08亿美元、1.77亿美元，现金储备持续减少。得益于2025年上半年的E轮融资，截至2025年6月末，该公司的现金和现金等价物增至约2.12亿美元。

另外，英矽智能的负债规模较高。截至2025年9月末，该公司的债务规模约为8.95亿美元，而截至2022年、2023年、2024年末分别约为6.52亿美元、7.77亿美元和7.69亿美元，持续处于高位。

而之所以负债高企，主要与英矽智能的按公允价值计入损益的金融负债有关，主要是融资产生的变动。截至2022年、2023年、2024年末和2025年6月末，该指标分别约为6.49亿美元、7.76亿美元、7.66亿美元和8.89亿美元。

截至2022年、2023年、2024年12月31日以及2025年6月30日，英矽智能的负债净额分别约为4.50亿美元、6.50亿美元、6.64亿美元和6.81亿美元。