来源：贝果财经

“酒还是原来的酒，但这个时代变了。”在2025年赤水河论坛上，中国酒业协会秘书长何勇道出了白酒行业面临的深刻变革。

2025年白酒行业进入深度调整期，市场消费疲软、库存高企、价格倒挂及业绩下滑，成为行业共性问题。

在此背景下，江苏洋河酒厂股份有限公司（以下简称“洋河股份”，股票代码：002304）2025年前三季度，交出了一份营收180.9亿元，净利润39.75亿元的成绩单。

站在三季度末回顾2025年的洋河股份，能够看到，该公司在持续深化产品结构升级，强化品牌价值建设，并不断优化渠道体系，通过多维度协同发力，进一步增强内生增长动力，为实现长期高质量发展夯实基础、积蓄势能。

穿越深度调整期

2025年的白酒行业，依然在深度调整中蓄力。

规上企业数量持续减少是行业收缩的表现之一。2025年1—6月，白酒规上企业887家，同比减少100多家；产量191.59万千升，同比下降5.8%；销售收入3304.2亿元，同比微增0.19%；利润876.87亿元，同比下降10.93%。这些数据描绘出行业“量降利减”的整体图景。

中国酒业协会发布的《2025中国白酒市场中期研究报告》描绘了一幅严峻的市场图景：超过58%的经销商表示库存增加，一半以上的经销商面临价格倒挂困境，超过40%的经销商表示面临着现金流压力。

这些数据背后，反映出白酒行业正面临的 “供需失衡” 核心问题，渠道库存“堰塞湖”成为酒企难以逾越的大山。同时，白酒核心消费群体正在逐步完成代际消费迁移，传统的品牌叙事和表达方式，与新一代消费者缺失共鸣。何勇指出，“人口迭代”已成为行业最大挑战。

尽管如此，可以看到，行业头部企业仍然展现出了发展韧性。面对外部挑战，洋河股份以“去库存、提势能、稳价盘”为总体策略，积极推动多项促动销举措落地见效，整体市场库存实现两位数去化，渠道压力得到缓解，为后续发展释放出更多调整空间。

10月30日，洋河股份发布2025年三季报，虽然整体营收下降，但第三季度29.01%的降幅较上半年35.32%的降幅明显收窄。同样，前三季度整体的营收降幅也呈现收窄的态势。

此外，可以看到，2025年前三季度，洋河股份合同负债64.24亿元，较去年同期（49.66亿元）增加，这在一定程度上反映出渠道信心回暖。

渠道信心回暖是洋河股份重点操盘的结果。在区域层面，洋河股份的整体思路分为两个方面，一是围绕省内市场稳固开展专项优化提升工作，重点夯实宿迁大本营，巩固苏中传统规模市场；二是针对环苏规模市场开展目标市场打造工作，实现组织和资源聚焦，配备人才特种兵，稳固聚力销售主要贡献市场。

同时，做好两个下沉和两个聚焦升级。经销商层面，一是渠道动销层面的固化利润；二是共享规模利润，例如每年根据其综合考评予以奖励；三是强化经销商赋能，例如给予团队建设支持，消费培育支持、培训支持等。通过利润上保障、经营上赋能、管理上优化来全面提升经销商市场竞争力。

“四个聚焦”寻突围

回顾2025年的前三个季度，面对行业寒冬，洋河选择了主动慢下节奏，以“四个聚焦”战略应对挑战，即“聚焦洋河主导品牌、聚焦中端和次高端主价格带，聚焦省内市场和省外高地市场、聚焦主营业务”。

产品优化提质是洋河应对调整的首要举措。2025年，洋河重点对海之蓝等主力产品进行品质迭代。第七代海之蓝在省内焕新上市，通过“品质教育+氛围营造”重塑消费者认知。

与此同时，洋河大曲高线光瓶酒上线，瞄准高性价比市场，完善品牌矩阵。

在高端市场，洋河大胆推动中国白酒行业走向品质革命。2024年开始，洋河启动了“绵柔年份老酒战略”，推出梦之蓝·手工班10、15、20年系列。这一模式打破了白酒行业“年份模糊”的潜规则。

渠道变革是洋河应对行业调整的另一重要举措。洋河此前清晰勾勒了渠道变革路径：坚持“全国一盘棋”布局，聚焦江苏本土与高地市场，对梦之蓝M6+、海之蓝等核心产品实施“控量稳价”策略。

消费者培育是洋河应对代际变迁的核心手段。洋河顺应白酒行业消费变化，特别是年轻人的消费趋势和情绪价值，以“消费培育”为纽带，通过一系列场景化、年轻化的活动，将产品价值与情绪价值深度绑定。洋河通过赞助苏超实现场景化用户运营，“进球抽福袋”将观赛激情即时转化为消费动力；“主场礼遇”则通过线下品鉴增强品牌温度；极具代表性的“海之蓝龙虾嘉年华”单月引流15万人，成功将大众娱乐、体育热情与白酒消费融为一体，完成从流量到销量的高效转化。值得关注的是，洋河还邀请客队球迷免费游览酒厂，把短期赛事关注转化为品牌的深度体验，延伸了品牌触达链条，实现品效合一的闭环。

在品牌层面，洋河顺应消费向主流品牌集中的趋势，仍然延续了较强的品牌势能。今年，洋河独家冠名了CCTV4的大型文化节目《遇鉴文明》，将白酒文化置于全球文明坐标，引发白酒文化热潮；携手央视打造《梦响中国音乐盛典》，以“一城一韵”的创新模式渗透文旅场景。洋河的品牌价值持续提升，在国内外掀起了品鉴热潮和消费热点。

品质根基与战略耐心

在业绩之外，洋河深刻认识到本轮行业变迁的本质，以长期主义横渡周期，敢于为长远牺牲短期利益，持续投入基础能力建设。

品质是洋河长期主义的根基。洋河在第九届全国品酒师大赛中包揽冠亚季军，以硬核技术彰显研发底蕴，为品质升级提供专业支撑。

厚实的老酒储备也成为洋河品质革命的“弹药库”和对抗行业周期的“压舱石”。公开资料显示，洋河拥有7万多口窖池，年产原酒16万吨，储酒能力达到100万吨；到目前为止，已经储存不同档次、不同年份、不同风格特征的原酒70万吨。

充裕的现金实力则为洋河提供了战略灵活性。截至2025年上半年末，洋河货币资金储备高达170.4亿元，展现出极其充裕的现金实力。这为其应对市场波动、加大研发投入、拓展营销渠道提供了坚实的财务保障。

面对行业的深度调整，洋河展现出难得的战略耐心。在近期与中国酒业协会座谈时表示，面对复杂多变的市场环境和行业竞争，洋河股份始终坚持以消费者为中心，以品质为基石，深入推进产品结构优化和品牌价值提升。

近年来，洋河不仅在经典产品线上持续发力，更在产品创新、营销模式探索上取得了显著进展。通过数字化手段赋能生产与营销，提升运营效率；积极布局年轻化市场，推出符合新生代消费习惯的新品；持续强化品牌文化建设，讲好“梦之蓝”故事，这些都为公司持续稳健发展注入了强劲动力。