久期财经讯，10月22日，据悉，期权市场的定价显示，为防范各期限债券收益率大幅下跌而提供保护的成本正在迅速上升。鉴于美国政府停摆或将创下史上第二长纪录，市场对信贷市场的担忧重燃，加之全球贸易紧张局势升级，交易员正大举涌入优质避险资产，美债市场的上涨正推动收益率曲线全面下移。

过去一周，美国国债看涨期权的成本相对于看跌期权大幅上升。这种偏向看涨期权的倾斜程度，已接近去年四月初特朗普宣布全球关税措施时出现的极端水平。

此外，那些此前卖出保护、未对收益率进一步下跌进行对冲的交易员，如今增加对冲力度，也可能引发更多美债买盘。近期，市场出现大量对冲操作，目标直指10年期国债收益率跌破4%。

与此同时，在现货市场，摩根大通周二发布的一项调查显示，直接空头头寸小幅增加而多头头寸减少，这一持仓结构也使得债券市场容易因空头回补而上涨。

热点消息

• 正荣地产控股发布关于“H21正荣1”2025年第三次兑付兑息安排的公告。2025年10月23日，公司应付21正荣01利息资本化后本金的5%及应计未付利息，金额合计79,949,760.00元。按照上述议案约定，本期债券适用50个工作日加9个自然月宽限期。公司将克服一切困难，积极履行偿债义务，在宽限期内全力维持公司正常经营销售并加大资金归集力度，努力尽快完成上述本息偿付工作，具体偿付时间将另行公告。
• 正荣地产控股发布关于“H20正荣2/20正荣02”2025 年第三次兑付兑息安排的公告。2025年10月27日，公司应付20 正荣02利息资本化后本金的 5%及应计未付利息，金额合计5,959.70万元。按照上述议案约定，本期债券适用50个工作日宽限期，兑付存在不确定性。公司将全力维持公司正常经营销售并加大资金归集力度，在宽限期内全力筹措资金，努力尽快完成上述本息偿付工作。
• 据媒体报道，瑞安房地产(00272.HK)考虑发行3年期美元债券，募集资金拟为2026年到期的美元债进行再融资。

每日发行总结

今日，一级市场，共1家公司发行：

数据来源：久期财经

每日评级总结

今日，共1家公司评级获机构更新：

数据来源：久期财经

市场动向

截至10月21日，中国二年期国债收益率为1.50%，中国十年期国债收益率为1.84%。

美国二年期国债收益率下行1bp至3.45%;美国十年期国债收益率下行2bp至3.98%。

中美10年期国债利差：

10月22日，中资美元债涨跌幅榜TOP10如下：

据媒体报道，受地缘冲突及美国原油库存减少等消息的影响，国际油价小幅上涨。相关美元债：

数据来源：久期财经

宏观新闻

• 国家外汇管理局统计数据显示，2025年9月，银行结汇18809亿元人民币，售汇15183亿元人民币。2025年1-9月，银行累计结汇132747亿元人民币，累计售汇128261亿元人民币。按美元计值，2025年9月，银行结汇2647亿美元，售汇2136亿美元。2025年1-9月，银行累计结汇18533亿美元，累计售汇17901亿美元。2025年9月，银行代客涉外收入48409亿元人民币，对外付款48629亿元人民币。2025年1-9月，银行代客累计涉外收入420628亿元人民币，累计对外付款412029亿元人民币。按美元计值，2025年9月，银行代客涉外收入6812亿美元，对外付款6843亿美元。2025年1-9月，银行代客累计涉外收入58705亿美元，累计对外付款57508亿美元。
• 中国人民银行发布公告，2025年10月22日中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了1382亿元逆回购操作、7天期逆回购操作，中标利率为1.40%，中标量为1382亿元。今日有435亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放947亿元。