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（来源：财闻）

当下对“老登股”和“小登股”的判断和分歧较大，核心是对竞争格局和周期的判断不一样。

据私募排排网最新数据，10月，排排网·中国对冲基金经理A股信心指数为123.18，环比9月下滑2.04个百分点，显示私募管理人对10月行情的信心略有下降。

从趋势预期信心指标来看，持极度乐观和乐观态度的基金经理分别占比3.9%和56.5%，环比9月分别下降2.1个百分点和1.7个百分点；另有37.3%的基金经理持中性观点，持悲观态度和极度悲观态度的基金经理分别仅占比2%和0.4%。

仓位方面，截至9月底，股票主观多头策略型私募基金的平均仓位为78%，与8月底持平。其中，仓位在5成及5成仓以上的私募基金占94.1%。而在10月的仓位调整计划上，64.7%的基金经理打算维持仓位不变。

当下市场结构分化明显，被喻为“小登股”的科技成长股交投火热，而代表传统价值股的“老登股”则显得较为落寞。对此，海南丰岭资本认为，当下对“老登股”和“小登股”的判断和分歧较大，核心是对竞争格局和周期的判断不一样。和历次泡沫相比，本次AI浪潮的热门公司中，的确有真实业绩作支撑，并不完全是靠预期带动的估值泡沫。但另外一方面，从正常的商业逻辑出发，超高的利润率以及不那么稳定的竞争格局，必然会带来竞争加剧和利润率的回归。

丰岭资本表示，相比主题交易，他们更关注过去几年国际地缘政治博弈中，中国已经明显走出了低谷，从被动防御到动态平衡。这在某种程度上，非常有利于中国资产从显著低估修复到一个正常甚至是略有溢价的水平。从这个角度出发，相信优质的中国资产，会有一个很长的价值重估过程，具体到投资标的上，更倾向于选择那些竞争格局清晰、价值低估、具有长期潜力的优质企业，将忽略短期的市场风格波动。