近期，美联储在9月议息会议上宣布降息25个基点，由此开启了去年12月以来的首次降息，这无疑激发了资本市场的想象力，后续货币宽松能否持续，美联储降息空间还有多大，是很多投资者关注的焦点。

据CME“美联储观察”显示，美联储10月维持利率不变的概率为10.2%，降息25个基点的概率为89.8%。美联储12月维持利率不变概率为1.7%，累计降息25个基点的概率为23.1%，累计降息50个基点的概率为75.3%。

上述数据清晰的反映出交易员对于降息周期的押注。对此，美联储内部却呈现明显的分歧，各方观点不一。

降息大门开启，美联储内部却吵翻了！

此前“光速”进入美联储的新任理事、同时也是特朗普亲信的米兰，呼吁大幅降息以避免经济受损。

身为“鸽派”的米兰认为，联邦基金利率适当水平大约在2%至2.5%，相比目前利率水平大幅下降达2%。在大幅降息之后，其预计2026年和2027年将进一步小幅降息。

然而，美联储博斯蒂克（亚特兰大联储主席）认为目前没有太多理由进一步降息，预计2025年仅会降息一次。

与此同时，近日，美联储穆萨莱姆（圣路易斯联储行长）亦表示，进一步降息空间有限，应避免政策过于宽松，如果通胀风险增加，将不会支持进一步降息。

美联储哈马克（克利夫兰联储行长）也表达类似观点。她认为，应该高度关注通胀问题，官员们在考虑降息时应保持谨慎，以免导致经济过热。

哈马克还提到，尽管近期就业增长有所放缓，但仍有迹象表明劳动力市场依然强劲，比如裁员数量较少以及失业率较低。同时，她指出，通胀率已超过美联储2%的目标水平超过四年之久，而且可能还要再过几年才会回到美联储的目标水平。

美联储内部观点的交锋，背后也反映出美国经济形势的复杂性。在关税、通胀、就业形势波动以及“懂王”特朗普的政治压力之下，面对多重扰动下，美联储需要不断做出权衡。

值得注意的是，下一任美联储主席的竞选也在进行之中。

当地时间9月22日，美国财长贝森特表示，本周晚些时候将再面试两名美联储主席候选人，下周末结束前将面试11名候选人中的10名，将于下周开始缩小面试候选人的名单。

金价破纪录，华尔街机构忙着“撕报告”

在美联储“靴子落地”后，此前受降息预期影响大幅上涨的国际金价出现小幅回落，但近日开始再度走强。

9月23日，伦敦现货黄金价格再创历史新高，一度达到3758美元/盎司，截至发稿，其价格小幅回落，达3741美元/盎司。

与此同时，国内期货市场上，沪金主力合约也涨至853元/克，不少黄金股亦同步走强，湖南白银（002716.SZ）、中金黄金（600489.SH）、西部黄金（601069.SH）、山东黄金（600547.SH）等近期均表现不俗。

对此，分析人士认为，地缘局势波动及宽松货币政策等因素，支撑了贵金属持续牛市，历史经验表明，美联储降息对于贵金属市场存在明显的利好。长线来看，“去美元化”趋势依然会强化黄金的避险属性，各国央行持续购金需求成为金价底部支撑。

民生证券研报亦表示，美国降息落地，地缘政治局势升温，看好贵金属价格长牛。该行指出，目前点阵图显示年内或将再降息两次；俄乌冲突、巴以局势再度升温，黄金避险属性增强，同时观察到SPDR持仓近日大幅上行，显示海外投资者正加速配置黄金。

面对金价的持续上涨，华尔街机构纷纷调整了对黄金价格的预期。瑞银集团将2025年末黄金目标价格上调至每盎司3800美元，并将2026年中期目标价位相应提高至每盎司3900美元。

高盛集团预测至2026年中期，黄金市场价格或将攀升至每盎司4000美元水平，在极端市场条件下不排除接近每盎司5000美元的可能性。

这些机构调整预测的行为，被市场形象地称为“撕报告”，反映了黄金市场走势的强劲程度超出了几乎所有专家的预期。

作者：飞鱼