突破3800点。

最近，A股成交活跃，上证指数创十年新高。

连续8个交易日，两市成交突破2万亿。

海外代表性股指，均创历史新高。

这主要与降息周期开启，通胀压力缓解有关，多路资金推涨股市。

这波行情的主力，是以机构与高净值投资者为主。

问了身边的几个股民。

面对这轮慢牛行情，他们比较谨慎。

他们说，散户还没有进场。

如果街边大爷大妈都跑去开户，再次出现券商加班开户，那就是散户入场了。

在场中的投资者“恐高”，没入场的投资者怕“踏空”。

据央行8月13日发布的数据，7月住户存款同比减少1.1万亿元，同比多减7800亿元；非银存款增加2.14万亿元，同比多增1.39万亿元。

这说明存款在“搬家”。

据上交所数据，7月，A股新开户数达196.36万户，环比增长19%，同比增长71%。由此可见，一批新股民入场。

先看看国外的情况：

美联储公布了7月份的货币政策例会会议纪要。与会的美联储委员们一致认为，上半年，美国经济活动增长有所放缓，通胀水平依然偏高。美联储仍可能在未来数月降息。

国内，在5月份降准释放长期流动性约1万亿元之后，8月份央行中期流动性净投放总额已达6000亿元。主要原因是，央行持续注入中期流动性；有助于稳定市场预期，保持市场流动性充裕。

3个月，1.6万亿的投放总额。有机构预测，预计四季度初央行有可能再度实施降准降息。

8月以来，股民问得最多的两个问题是：

“赶上高点，手中股票该不该卖了？”

“指数这么涨，为什么我的股票不涨？”

这轮行情并非“普涨普跌”，雨露均沾，而是结构性上涨。

未来，随着政策效应的持续释放和经济复苏的持续，A股有望在波动中延续结构性机会。

当前，稳住股市与楼市，已经被写入政府工作报告。

股市与楼市，是中国经济的两大引擎。这两大市场的稳定，关系到财富、资产与消费。

8月份，股市热，楼市冷。如今，决策层却试图让两只引擎同时启动。

在通胀预期抬头的背景下，两大资产价格逻辑正在发生变化：通胀型上涨。

通胀情况下，股票价格上扬，股票具有保值功能。

一方面，房企股价上涨进一步降低房企融资成本，减弱低价促销意愿；另一方面，核心城市优质房产同样具备抗通胀能力。

此时，一二线城市的核心资产可重点关注，静候股市与楼市的轮动效应。

对于当前楼市的总基调是，“采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势，结合城市更新推进城中村和危旧房改造，多管齐下释放改善性需求”。

接下来，楼市也将迎来一波行情。

文｜杨光华（地产写字人）